晨会纪要

2024年06月07日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天窄幅震荡，三大股指均收跌 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】5月份全球制造业采购经理指数为49.8% 【宏观经济】全国政协十四届常委会第七次会议闭幕 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】5月百城二套主流房贷利率平均为3.90% 三、行业及公司动态 【行业动态】广东：到2027年人工智能芯片生态体系初步建成 【行业动态】2024年4月全国金属成形机床产量数据统计分析 【行业动态】雅诗兰黛完成对The Ordinary母公司的收购 【行业动态】美团：2024Q1收入同比增长25%，核心本地商业稳健增长,新业务亏损收窄 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】2024年1-4月全球电动汽车电池装车量为216.2GWh，同比增长21.8%。 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【行业动态】6月下发15款进口游戏版号，多个知名IP在内 【重点公司跟踪】鹏鼎控股（002938.SZ）：5月合并营业收入同比增长23.61% 【公司跟踪】睿昂基因（688217.SH）：融合基因检测试剂盒获医疗器械注册证 四、湖南经济动态 【湘股动态】博云新材（002297.SZ）：持股5%以上股东拟减持公司股份不超过1720万股 【湖南省地方动态及政策】长株潭推进现代流通战略支点城市建设 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（5.27-5.31）：估值仍有支撑，警惕弱资质转债 【宏观策略类】大类资产专题深度：“货币-信用”流动性分析框架与股票风格研究 【公司类】涛涛车业（301345.SZ）公司点评：新业务增长亮眼，品牌+渠道构筑出海竞争优势 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天窄幅震荡，三大股指均收跌 张 雯婷（S0530524030002） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.18%，收于4327.81点，代表蓝筹股的上证指数跌0.54%，收于3048.79点，代表硬科技的科创50指数跌1.17%，收于743.23点，代表创新成长的创业板指数跌0.71%，收于1820.45点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.66%，收于726.77点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.01%，收于2467.89点，代表大盘股的中证100指数涨0.13%，收于3435.35点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.07%，收于3592.25点，代表中盘股中证500指数跌0.93%，收于5228.8点，代表小盘股的中证1000指数跌2.16%，收于5130.87点，总体来看，大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，煤炭、家用电器、有色金属涨幅居前，社会服务、环保、综合跌幅居前。（4）分主题来看，电路板指数、黄金精选指数、航运精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.43倍，处于历史后22.71%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.96%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.89倍，处于历史后38.43%分位，市净率（LF）估值为3.27倍，处于历史后2.33%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.94倍，处于历史后3%分位，市净率（LF）估值为3.55倍，处于历史后12.49%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.67倍，处于历史后21.74%分位，市净率（LF）估值为1.41倍，处于历史后0.35%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.29倍，处于历史后88.41%分位，市净率（LF）估值为2.36倍，处于历史后13.16%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有509家公司上涨，共有4806家公司下跌，其中涨停公司24家，跌停公司159家，全市场成交额8490.6亿元，较前一交易日增加1577.44亿元。 四、市场策略 市场全天窄幅震荡，三大股指均收跌。海外方面，美国5月ADP就业人数增15.2万人，为今年1月以来最小增幅，预期增17.5万人，前值自增19.2万人修正至增18.8万人。受此影响，市场对美联储9月降息概率明显上升，从59%升至69%。国内方面，目前市场赚钱效应仍有待改善，节前资金活跃度不足。盘面上，周四小微盘股继续集体重挫，高股息、防御类板块表现相对占优。总体而言当前市场观望情绪仍较浓，小微盘股何时能止跌修复或为后市市场情绪的重要观察点。分版块来看： （1）航运板块表现亮眼。消息面上，根据BRS《2022年航运与造船市场报告》显示，2005-2010年全球交付的大量船舶将于2025-2030年间陆续达到20年船龄。这意味着未来数年内到龄船只会迎来高峰期，将持续拉动船舶更新需求。另外，近日全球集装箱龙头马士基公告称上调全年业绩预期。并表示：由于集装箱市场需求持续强劲，以及红海危机持续造成混乱，现在也看到了港口进一步拥堵的迹象，同时集装箱运费进一步上涨，预计将促进2024年下半年财务业绩的强劲增长。在此背景下，航运板块震荡走强。 （2）贵金属逆势活跃。周三晚间，加拿大成为G7国首个下调利率的国家，美国的5月“小非农”就业数据表现偏弱，市场对美联储年内降息的乐观预期开始重新升温。受此影响，叠加贵金属本身具备一定的避险属性，贵金属板块走强。 整体而言，当前市场赚钱效应仍有待改善，建议多看少动，耐心等待企稳机会。由于市场总体量能有限，短期内各板块快速轮动的格局或仍将延续。同时，鉴于三中全会将于7月召开，6月大概率将进入政策空窗期，再加上目前正处于业绩真空期，市场观望情绪仍偏重。6月份权益市场建议仍以防御为主，逢低关注以下板块： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出 口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）高股息及防御板块。如：煤炭、公用事业、交通运输、环保、有色等。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 6月6日，上证基金指数收报6018.11点（-0.27%），LOF基金价格指数收报4104.03点（-0.31%），ETF基金价格指数收报1059.91点（-0.51%）。上证50ETF（0.04%），沪深300ETF（0%），中证500ETF（-0.72%），标普500ETF（1.41%），日经225ETF基金（0.43%），德国30ETF（1.07%），法国CAC40ETF（0.78%），黄金ETF（1.39%），白银基金（2.08%），豆粕ETF（0.4%），嘉实原油（0.07%）。6月6日，ETF总成交额约1166亿元。日内纳指生物科技类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 6月6日，1年期国债到期收益率下行2.1bp至1.61%，10年期国债到期收益率上行0.2bp至2.28%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至67bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至1.77%，10年期国开债到期收益率下行0.2bp至2.37%。DR001下行0.9bp至1.66%，DR007下行0.3bp至1.79%。国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.69bp至16.97bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.00bp至15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】5月份全球制造业采购经理指数为49.8% 叶 彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会发布数据显示，5月份全球制造业采购经理指数为49.8%，环比下降0.1个百分点。分区域看，亚洲制造业采购经理指数有所下降，但仍连续3个月保持在51%以上；欧洲制造业采购经理指数有所上升，但指数仍在50%以下；美洲和非洲制造业采购经理指数均有不同程度下降，指数均在50%以下。 【宏观经济】全国政协十四届常委会第七次会议闭幕 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，全国政协十四届常委会第七次会议闭幕，会议以“构建高水平社会主义市场经济体制”为议题协商议政。全国政协主席王沪宁表示，人民政协要深入学习领会，聚焦推进中国式现代化、落实“两个毫不动摇”、完善市场经济基础制度、建设高标准市场体系、健全宏观经济治理体系、构建开放型经济新体制等，深化调研协商，加强民主监督，广泛凝聚共识，积极主动为构建高水平社会主义市场经济体制献计出力。经表决，会议决定增补马晓伟、易会满、曹军为第十四届全国政协委员；任命胡衡庐为第十四届全国政协副秘书长，易会满为经济委员会驻会副主任。 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日2600亿元逆回购到期，因此单日净回笼2580亿元。 【财经要闻】5月百城二套主流房贷利率平均为3.90% 叶 彬（S0530523080001） 据贝壳研究院发布报告显示，2024年5月，百城首套主流房贷利率平均为3.45%，较上月下降12BP；二套主流房贷利率平均为3.90%，较上月下降26BP。值得注意的是，5月首二套主流房贷利率较2023年同期分别回落55BP和101BP，同比保持下降的同时，这也是百城二套房平均利率自2019年以来，首次进入“3字头”。 三、行业及公司动态 【行业动态】广东：到2027年人工智能芯片生态体系初步建成 何 晨（S0530513080001）黄 奕景（研究助理） 财联社6月6日讯，广东省发布关于人工智能赋能千行百业的若干措施，其中提到，建设适配芯片的开发生态，面向家电家居、安防监控、医疗设备等，加大高性能、低功耗的端侧芯片开发生产。鼓励企业通过集成处理器、射频通信、智能传感器、存储器等，推进通信、显示、音频等模组研发。培育芯片创新发展生态，探索存算一体、类脑计算、芯粒、指令集等芯片研发与应用，推动面向云端和终端的芯片应用，推广高性能云端智能服务器。到2027年，人工智能芯片生态体系初步建成。 【行业动态】2024年4月全国金属成形机床产量数据统计分析 杨 甫（S0530517110001）周 艺晗（研究助理） 据中商产业研究院数据库，2024年4月全国金属成形机床当月产量与去年同期相比下降。2024年4月全国金属成形机床产量为1.5万台，同比下降6.3%。2024年1-4月全国金属成形机床产量为5.1万台，同比下降16.4%。 【行业动态】雅诗兰黛完成对The Ordinary母公司的收购 张 曦月（S0530522020001） 6月5日，据化妆品时报消息，雅诗兰黛集团宣布已完成对The Ordinary母公司DECIEM Beauty Group Inc.的收购。 事实上，雅诗兰黛与DECIEM早有渊源。2017年6月，雅诗兰黛对DECIEM进行首次投资。三年后，雅诗兰黛以约10亿美元（约合人民币72.45亿元）的价格，成功收购了DEC