FOF基金跟踪周报（2024年第17期）：个人养老金稳定推进，超4成产品收益转正

基金研 张思宇(分析师) 报告作者 究基金研究 2024.05.27 个人养老金稳定推进，超4成产品收益转正 基——FOF基金跟踪周报（2024年第17期） 金本报告导读： 周近1周市场小幅回调，偏股基金指数优于市场指数。新增2只目标风险型和2只目标 报日期型养老产品，个人养老金产品布局稳定推进。随着2024年以来市场的回暖，超4 成个人养老金产品成立以来收益转正。 摘要： 不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周，市场小幅下探，债券型基金表现较好。中证800指数、股票型FOF、偏股基金指数分别跌2.38%、2.20%、1.52%，债券型基金指数涨0.03%。 不同风险收益特征FOF业绩跟踪： 近1月，稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为0.81%、4.09%。业绩表现最佳的分别为：招兴证全球安悦稳健养老一年持有A （2.13%）、中欧睿智精选一年持有（6.81%）。 养老目标产品业绩跟踪： 021-38676666 zhangsiyu025304@gtjas.com 证书编号S0880522090006 李荣敏(研究助理) 021-38031021 lirongmin028699@gtjas.com 证书编号S0880123070122 相关报告 基金增持军工、医药、周期，减持新能源、科技、消费 2024.05.27 出现建仓时机，回调后量化信号热度上升 2024.05.25 市场信心进一步增强，关注大周期主题基金 2024.05.23 上周新成立基金规模回落 证1）养老目标产品： 券目标日期：目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、2055、 私募市场跟踪周报 2024.05.22 2024.05.21 研2060基金指数的收益分别为0.03%、-0.02%、-0.07%、-0.15%、-0.09%、 究-0.07%、-0.17%、-0.11%。 报目标风险：保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别 告为-0.01%、-0.01%、-0.12%、-0.08%。 2）个人养老金产品： 新增2只目标日期型产品，分别为易方达养老目标日期2045五年持有Y、华夏养老2060五年持有Y；新增2只目标风险型产品，分别为中欧颐享平衡养老目标三年持有Y、易方达汇悦平衡养老目标三年持有Y。 目标日期：近1周目标日期型基金平均收益为-0.10%。成立以来，20/73只目标日期型产品收益为正，其中收益最好的产品为中欧预见养老目标2045三年持有Y，累计收益为10.45%。 目标风险：近1周目标风险型基金平均收益为-0.04%。成立以来，62/119只目标风险型产品收益为正，其中收益最好的产品为中欧预见平衡养老三年持有Y，累计收益为10.07%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及 证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 感谢实习生邬思程对本文的贡献。 目录 1.不同投资类型FOF业绩跟踪3 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪3 3.养老目标产品业绩跟踪5 3.1.养老目标产品5 3.1.1.目标日期型基金5 3.1.2.目标风险型基金6 3.2.个人养老金产品6 3.2.1.目标日期型基金6 3.2.2.目标风险型基金8 4.风险提示10 1.不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周（2024.05.20-2024.05.24），市场小幅回调，债券型基金表现较好。以中证800指数代表市场整体走势，债券型基金指数代表债券型基金平均收益。中证800指数、股票型FOF分别跌2.38%、2.20%，债券型基金指数涨0.03%。 图1：近1周市场小幅下跌，债券型基金表现较好 0.50% 0.03% -1.52% 0.00% -0.08%-0.09%-0.12% -0.50%-0.51% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -2.20% -2.38% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。注1：图中所统计的FOF基金只包含初始基金，且成立满1个月。下文同。注2:部分产品净值信息仅更新至2024.05.22。下文同。 图2：近1周偏股混合型FOF业绩分化明显 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪 按照中证800指数走势，将2022.01.04至2024.04.30的市场行情划分为上涨、震荡、下跌三类情景，寻找在不同情景下的绩优基金。分析时，对产品的成立日期、基金规模进行筛选，即：1）基金为初始基金；2）基金成立日期早于2020年1月1日；3）基金最近一期规模大于2亿元。 具体而言，将绩优基金按照风险收益特征划分为两类： 1）稳健型FOF：以基金在下跌和震荡市场中的表现，衡量产品的业绩稳健性。将在下跌区间1（2022.01.04-2022.04.26）、下跌区间2 （2022.07.06-2022.10.31）、下跌区间3（2023.08.05-2024.01.05）、震荡区 间1（2023.1.31-2023.08.04）中合计下跌幅度最小的前15只基金，称为稳健型FOF。 2）弹性型FOF：以基金在上涨和震荡市场中的表现，衡量产品的业绩弹性。将在上涨区间1（2022.04.27-2022.07.05）、上涨区间2 （2022.11.01-2023.01.30）、上涨区间3（2024.02.03-2024.04.30）、震荡区 间1（2023.1.31-2023.08.04）中合计上涨幅度最大的前15只基金，称为弹性型FOF。 表1：中证800行情划分 阶段 区间起始日 区间结束日 区间涨跌幅 下跌 2022/1/4 2022/4/26 -24.72% 上涨 2022/4/27 2022/7/5 19.94% 下跌 2022/7/6 2022/10/31 -19.20% 上涨 2022/11/1 2023/1/30 16.66% 震荡 2023/1/31 2023/8/4 -3.85% 下跌 2023/8/5 2024/2/2 -22.14% 上涨2024/2/32024/4/3014.83% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2022.01.01-2024.04.30. 近1周（2024.05.20-2024.05.24），绩优FOF、弹性型FOF业绩均小幅下跌。稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为-0.04%、-0.62%。两类产品中，业绩表现最佳的分别为：浦银安盛颐和稳健养老一年A、中欧预见养老2050五年A，收益率分别为0.14%、0.38%。 近1月（2024.04.24-2024.05.24），绩优FOF普遍上涨，其中弹性型FOF业绩较好。稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为0.81%、4.09%。两类产品中，业绩表现最佳的分别为：兴证全球安悦稳健养老一年持有A、中欧睿智精选一年持有，收益率分别为2.13%、6.81%。 表2:稳健型FOF：近1周平均收益-0.04% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 表3:弹性型FOF：近1周平均收益-0.62% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 3.养老目标产品业绩跟踪 3.1.养老目标产品 养老目标产品可分为目标日期型产品和目标风险型产品，通过构造不同目标日期和不同目标风险的基金指数，刻画相应产品的风险收益特征。指数构建方式如下： 目标日期型基金指数：将目标日期型基金按照目标日期分组，等权构建目标日期型基金指数。目标日期划分以每5年一个分类。产品目标日期 和5年分类不一致的，划入最近的分类，如目标日期2033产品划入目 标日期2035类别。 目标风险型基金指数：将目标风险型基金按照目标风险分组，等权构建目标风险型基金指数。目标风险可分为保守、稳健、平衡、积极四个级别，具体划分根据基金名称和基金招募说明书确定。 3.1.1.目标日期型基金 近1周（2024.05.20-2024.05.24）目标日期产品小幅回调，目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、2055、2060基金指数的收益分别为 0.03%、-0.02%、-0.07%、-0.15%、-0.09%、-0.07%、-0.17%、-0.11%。 图3：近1周目标日期产品小幅下跌 2025目标类型2030目标类型2035目标类型2040目标类型 2045目标类型2050目标类型2055目标类型2060目标类型 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。注：部分目标日期型FOF净值仅更新至2024.05.22. 3.1.2.目标风险型基金 近1周（2024.05.20-2024.05.24）目标风险产品小幅回调，保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别为-0.01%、-0.01%、-0.12%、 -0.08%。 图4：近1周目标风险产品小幅下探 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 6.00% 保守目标类型稳健目标类型平衡目标类型积极目标类型 -2.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。注：部分目标风险型FOF净值仅更新至2024.05.22. 3.2.个人养老金产品 3.2.1.目标日期型基金 近1周新增2只目标日期型养老产品，分别为易方达养老目标日期2045五年持有Y、华夏养老2060五年持有Y，基金经理分别为胡云峰、许利明。 近1周（2024.05.20-2024.05.24）目标日期型基金平均收益为-0.10%。 成立以来收益领先的3只产品分别为：中欧预见养老目标2045三年持 有Y、国泰民安养老2040三年Y、中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y，收益率分别为10.45%、7.64%、5.75%。 表4:目标日期型基金：2025-2030退休 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 表5:目标日期型基金：2040-2060退休 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 3.2.2.目标风险型基金 近1周新增2只目标风险型养老产品，分别为中欧颐享平衡养老目标三年持有Y、易方达汇悦平衡养老目标三年持有Y，基金经理分别为邓达、汪玲。 近1周（2024.05.20-2024.05.24）目标风险型基金平均收益为-0.04%。 成立以来，有62只产品为正收益，其中收益表现较好的五只产品分别为：中欧预见平衡养老三年持有Y、兴证全球安悦稳健养老一年持有Y、平安稳健养老一年Y、大成颐享稳健养老一年持有Y、华夏保守养老Y， 收益率分别为10.07%、5.15%、4.22%、4.13%、4.08%。 表6:目标风险型基金：保守&稳健 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 表7:目标风险型基金：平衡&积极 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.05.20-2024.05.24。 4.风险提示 本报告结论完全基于公开的历史