FOF基金跟踪周报（2024年第9期）：2024年2月个人养老金产品布局积极

基金研 2024.03.04 报告作者 张思宇(分析师) 究基金研究 2024年2月个人养老金产品布局积极 基——FOF基金跟踪周报（2024年第9期） 金本报告导读： 周根据最新一期行情划分优选稳健型FOF、弹性型FOF，两者近1个月平均收益分别为 报1.37%、7.82%。2024年2月共成立5只个人养老金产品，布局仍较为积极。 摘要： 不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周，市场小幅震荡，股票型FOF收益较好。中证800指数、偏股基金指数分别上涨1.92%、1.65%，FOF基金整体小幅震荡，其中股票型产品弹性较大，平均上涨1.85%。 不同风险收益特征FOF业绩跟踪： 近1月，稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为1.37%、7.82%。业绩表现最佳的分别为：兴证全球安悦稳健养老一年持有A（2.40%）、华夏优选配置A（12.73%）。 养老目标产品业绩跟踪： 1）养老目标产品： 证目标日期：目标日期2025、2030、2035、2040、2045、2050、2055、券2060基金指数的收益分别为-0.20%、-0.50%、-0.47%、-0.56%、-0.65%、研-0.67%、-0.72%、-0.86%。 究 目标风险：保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别 为-0.12%、-0.16%、-0.42%、-0.62%。 报 告2）个人养老金产品： 近1周新增2只个人养老金产品，分别为南方养老目标日期2055�年持有Y、易方达养老目标日期2055�年持有Y，基金经理分别为鲁炳良、胡云峰。 2024年2月个人养老金产品布局积极。2024.02.01至2024.02.29期 间，个人养老金产品新成立数量为5只，包括1只目标风险型产品和 4只目标日期型产品，与2023年单月相比布局情况仍相对积极。 目标日期：近1周目标日期型基金平均收益为-0.61%。成立以来，3/70只目标日期型产品收益为正，其中收益最好的产品为中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y，累计收益为3.77%。 目标风险：近1周目标风险型基金平均收益为-0.27%。成立以来，17/115只目标风险型产品收益为正，其中收益最好的产品为平安稳健养老一年Y，累计收益为3.35%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 021-38676666 zhangsiyu025304@gtjas.com 证书编号S0880522090006 李荣敏(研究助理)021-38031021 lirongmin028699@gtjas.com 证书编号S0880123070122 跨月流动性偏宽，利率短端平稳，长端震荡下行 相关报告 2024.03.04 基金增持科技、制造、基础设施，减持周期、新能源、医药 2024.03.03 短期反弹有望延续，继续布局科技主题 2024.02.28 资金价格平稳，短端利率明显下行，存单供给放量 2024.02.26 风格组合跟踪周报 2024.02.26 目录 1.不同投资类型FOF业绩跟踪3 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪3 3.养老目标产品业绩跟踪5 3.1.养老目标产品5 3.1.1.目标日期型基金5 3.1.2.目标风险型基金6 3.2.个人养老金产品6 3.2.1.目标日期型基金7 3.2.2.目标风险型基金8 4.风险提示10 1.不同投资类型FOF业绩跟踪 近1周（2024.02.26-2024.03.01），市场小幅震荡，股票型产品收益较好。以中证800指数代表市场整体走势，偏股基金指数代表权益基金平均收 益。近1周中证800指数、偏股基金指数分别上涨1.92%、1.65%。FOF 基金整体小幅震荡，股票型FOF上涨1.85% 图1：近1周市场小幅震荡，股票型FOF收益较好 2.50% 1.92% 1.85% 1.65% 0.37% 0.09% -0.07% -0.20% -0.41% -0.61% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.02.26-2024.03.01。注1：图中所统计的FOF基金只包含初始基金，且成立满1个月。下文同。注2:部分产品净值信息仅更新至2024.02.28。下文同。 图2：近1周FOF基金小幅震荡 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.02.26-2024.03.01。 2.不同风险收益特征FOF业绩跟踪 按照中证800指数走势，将2022.01.04至2024.03.01的市场行情划分为 上涨、震荡、下跌三类情景，寻找在不同情景下的绩优基金。分析时，对产品的成立日期、基金规模进行筛选，即：1）基金为初始基金；2）基金成立日期早于2020年1月1日；3）基金最近一期规模大于2亿元。 具体而言，将绩优基金按照风险收益特征划分为两类： 1）稳健型FOF：以基金在下跌和震荡市场中的表现，衡量产品的业绩 稳健性。将在下跌区间1（2022.01.04-2022.04.26）、下跌区间（22022.07.06- 2022.10.31）、下跌区间3（2023.08.05-2024.01.05）、震荡区间1（2023.1.31- 2023.08.04）中合计下跌幅度最小的前15只基金，称为稳健型FOF。 2）弹性型FOF：以基金在上涨和震荡市场中的表现，衡量产品的业绩弹性。将在上涨区间1（2022.04.27-2022.07.05）、上涨区间2（2022.11.01- 2023.01.30）、上涨区间3（2024.02.03-2024.03.01）、震荡区间1（2023.1.31- 阶段 区间起始日 区间结束日 区间涨跌幅 下跌 2022/1/4 2022/4/26 -24.72% 上涨 2022/4/27 2022/7/5 19.94% 下跌 2022/7/6 2022/10/31 -19.20% 上涨 2022/11/1 2023/1/30 16.66% 2023.08.04）中合计上涨幅度最大的前15只基金，称为弹性型FOF。表1：中证800行情划分 震荡 2023/1/31 2023/8/4 -3.85% 下跌 2023/8/5 2024/2/2 -22.14% 上涨2024/2/32024/3/112.92% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2022.01.01-2024.03.01. 近1周（2024.02.26-2024.03.01），绩优FOF小幅震荡。稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为-0.06%、0.33%。两类产品中，业绩表现最佳的分别为：交银招享一年持有A、华夏优选配置A，收益率分别为 0.40%、2.78%。 近1月（2024.02.02-2024.03.01），绩优FOF普遍上涨，其中弹性型FOF业绩较好。稳健型FOF、弹性型FOF的平均收益分别为1.37%、7.82%。两类产品中，业绩表现最佳的分别为：兴证全球安悦稳健养老一年持有 A、华夏优选配置A，收益率分别为2.40%、12.73%。表2:稳健型FOF：近1周平均收益-0.06% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.02.26-2024.03.01。 表3:弹性型FOF：近1周平均收益0.33% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.02.26-2024.03.01。 3.养老目标产品业绩跟踪 3.1.养老目标产品 养老目标产品可分为目标日期型产品和目标风险型产品，通过构造不同目标日期和不同目标风险的基金指数，刻画相应产品的风险收益特征。指数构建方式如下： 目标日期型基金指数：将目标日期型基金按照目标日期分组，等权构建目标日期型基金指数。目标日期划分以每5年一个分类。产品目标日期 和5年分类不一致的，划入最近的分类，如目标日期2033产品划入目 标日期2035类别。 目标风险型基金指数：将目标风险型基金按照目标风险分组，等权构建目标风险型基金指数。目标风险可分为保守、稳健、平衡、积极四个级别，具体划分根据基金名称和基金招募说明书确定。 3.1.1.目标日期型基金 近1周（2024.02.26-2024.03.01）目标日期产品小幅震荡，目标日期2025、 2030、2035、2040、2045、2050、2055、2060基金指数的收益分别为- 0.20%、-0.50%、-0.47%、-0.56%、-0.65%、-0.67%、-0.72%、-0.86%。 图3：近1周目标日期产品小幅震荡 2025目标类型2030目标类型2035目标类型2040目标类型 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% 2045目标类型2050目标类型2055目标类型2060目标类型 -16.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2023.11.23-2024.03.01。注：部分目标日期型FOF净值仅更新至2024.02.28. 3.1.2.目标风险型基金 近1周（2024.02.26-2024.03.01）目标风险产品小幅震荡，保守、稳健、平衡、积极型目标风险基金指数的收益分别为-0.12%、-0.16%、-0.42%、 -0.62%。 图4：近1周目标风险产品小幅震荡 保守目标类型稳健目标类型平衡目标类型积极目标类型 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2023.11.23-2024.03.01。注：部分目标风险型FOF净值仅更新至2024.02.28. 3.2.个人养老金产品 近一周新增2只个人养老金产品，分别为南方养老目标日期2055�年 持有Y、易方达养老目标日期2055�年持有Y，基金经理分别为鲁炳良、胡云峰。截止2024.03.01，目标日期型个人养老金产品共计70只。 2024年2月个人养老金产品布局积极。2024.02.01至2024.02.29期间， FOF基金新成立数量为4只，与2023年单月平均成立数量相比较为冷 清。个人养老金产品新成立数量为5只，包括1只目标风险型产品和4 只目标日期型产品，与2023年单月平均成立数量相比，布局情况仍相对积极。一方面市场处于底部区间、长期投资性价比高，另一方面个人养老金发展趋势明显、有关试点扩容等后续政策有望持续推进，共同助推管理人加大在个人养老金产品上的布局与推广。 3.2.1.目标日期型基金 近1周（2024.02.26-2024.03.01）目标日期型基金平均收益为-0.61%。成立以来收益领先的3只产品分别为：中欧预见养老目标2045三年持有 Y、中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y、富国鑫汇养老目标日期2025 一年持有Y，收益率分别为3.31%、2.09%、0.96%。 表4:目标日期型基金：2025-2030退休 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.02.26-2024.03.01。 表5:目标日期型基金：2040-2055退休 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.02.26-2024.03.01。 3.2.2.目标风险型基金 近1周（2024.02.26-2024.03.01）目标风险型基金平均收益为-0.27%。成立以来，有17只产品为正收益，其中收益表现较好的�只产品分别为：平安稳健养老一年Y、