美国外宏观策略周报概览
美国经济动态与货币政策展望
货币政策路径：
- CMEFedWatch工具显示，市场预期美联储于2024年仅将在11月降息一次，这反映了FOMC会议纪要的影响，纪要中透露出美联储票委有意在较长时期内保持利率在限制性水平。
- FedspeakIndex和美联储官员“鸽”、“鹰”分布表明，美联储内部对于未来的货币政策路径存在分歧，部分票委倾向于进一步收紧政策以应对潜在的通胀失控风险。
重要经济数据：
- 美国“利率敏感”部门表现疲软，尽管库存处于低位，但高利率环境导致房地产市场销售不佳，4月成屋销售环比下降1.9%，新屋销售环比下降4.7%，低于市场预期。
- 美国PMI指标有所反弹，5月制造业PMI上升至50.9，服务业PMI升至54.8，但5月核心资本财货订单环比增长-0.3%，显示出商业投资仍处于相对低迷状态。
非美国家经济概况
日本：
- 出口同比增速虽有所回升，但仍不及预期，4月CPI同比增速继续下行，显示经济温和复苏态势。
欧洲：
- 欧元区5月制造业PMI超预期，但整体PMI略低于预期，显示经济活动稳定但增长动力有限。
周观点与风险提示
- 虽然美国经济数据在二季度出现一些不利趋势，但并未出现实质性的走弱信号，预计年内降息一次的观点不变。
- 经济基本面较为稳健，财政补贴和就业市场的支持有望缓解消费压力，维持“软着陆”预期。
- 风险提示包括海外流动性超预期恶化和地缘政治冲突加剧的可能性。
结论
综上所述，尽管美国经济数据显示出一些短期疲软迹象，但整体经济运行并未呈现实质性的衰退趋势。市场对于美联储年内降息的预期调整，反映出对于未来货币政策路径的不确定性。同时，非美国家如日本和欧洲的经济活动显示温和复苏状态，但仍面临增长压力。整体而言，全球经济依然面临挑战，但基于当前数据和预期，市场对于“软着陆”的预期保持乐观。
