东方因子周报：价值风格依旧势头强劲

报告发布日期 价值风格依旧势头强劲 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在价值风格上，今年以来保持着强劲势头，负收益风格表现在成长风格上。预期EPTTM是本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，EPTTM、单季EP等因子表现较好，而特异度、三个月机构覆盖等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、单季SP等因子表现较好，而一个月反转、特异度等因子表现较差。 DFQ-FactorVAE：融合变分自编码器和概率动态因子模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇三2024-05-14基本面因子的重构：——因子选股系列之一〇二2024-03-21自适应时空图网络周频alpha模型：——因子选股系列之一〇一2024-02-28DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统：——因子选股系列之一百2024-02-07周频多因子行业轮动模型：——量化策略研究之七2024-01-21基 于 异 构 图 神 经 网 络 的 股 票 关 联 因 子 挖掘：——因子选股系列之九十九2024-01-02 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而非流动性冲击、高管薪酬等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、公募持股市值等因子表现较好，而一个月UMR、非流动性冲击等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而非流动性冲击、特异度等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一年动量、一个月UMR等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、股息率等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、预期PEG等因子表现较好，而一个月波动、一年UMR等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，股息率、三个月波动等因子表现较好，而预期ROE环比变化、EPTTM一年分位点等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、单季营利同比增速等因子表现较好，而一年动量、BP等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，股息率、一个月换手等因子表现较好，而单季ROA、一个月反转等因子表现较差。最近一月，一个月换手、公募持股市值等因子表现较好，而单季ROE、单季ROA等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，EPTTM、预期EPTTM等因子表现较好，而预期净利润环比、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、三个月反转等因子表现较好，而单季净利同比增速、单季ROE等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.81%，最低-0.43%，中位数0.23%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：万家沪深300指数增强A、西部利得沪深300指数增强A、富荣沪深300增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.33%，最低-0.18%，中位数0.53%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：长城中证500指数增强A、长信中证500指数增强A、万家中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.43%，最低-0.01%，中位数0.61%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：华泰紫金中证1000指数增强A、汇添富中证1000指数增强A、长信中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Value因子以2.36%的正收益表现最为显著，较上周的1.27%有所增长，显示出市场对价值投资策略的持续偏好。这一趋势与近一月的1.97%和今年以来的36.79%的正收益相呼应，表明价值投资在市场中维持了强劲的吸引力。 SOE因子本周虽然仅录得0.29%的小幅正收益，但相对于上周的0.59%，表现略有回落。Size因子以0.18%的微弱正收益结束本周。 然而，L