东方因子周报：价值风格持续，动量因子突出

报告发布日期 价值风格持续，动量因子突出 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格主要集中在低估值的股票上，本周负收益风格表现在高Beta上。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，一年动量、预期净利润环比等因子表现较好，而三个月反转、预期EPTTM等因子表现较差。最近一月，一年动量、单季营利同比增速等因子表现较好，而三个月反转、一个月反转等因子表现较差。 基本面因子的重构：——因子选股系列之一〇二2024-03-21自适应时空图网络周频alpha模型：——因子选股系列之一〇一2024-02-28DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统：——因子选股系列之一百2024-02-07周频多因子行业轮动模型：——量化策略研究之七2024-01-21基 于 异 构 图 神 经 网 络 的 股 票 关 联 因 子 挖掘：——因子选股系列之九十九2024-01-02 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，一年动量、单季超预期幅度等因子表现较好，而三个月反转、一个月反转等因子表现较差。最近一月，PB_ROE_排序差、单季超预期幅度等因子表现较好，而三个月反转、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一年动量、预期净利润环比等因子表现较好，而三个月反转、特异度等因子表现较差。最近一月，一年动量、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，三个月波动、股息率等因子表现较好，而预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较差。最近一月，PB_ROE_排序差、三个月波动等因子表现较好，而公募持股市值、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，PB_ROE_排序差、EPTTM等因子表现较好，而三个月反转、三个月UMR等因子表现较差。最近一月，PB_ROE_排序差、EPTTM等因子表现较好，而公募持股市值、三个月反转等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，3个月盈利上下调、预期净利润环比等因子表现较好，而三个月反转、三个月机构覆盖等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、股息率等因子表现较好，而分析师认可度、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，3个月盈利上下调、一年动量等因子表现较好，而三个月反转、特异度等因子表现较差。最近一月，PB_ROE_排序差、3个月盈利上下调等因子表现较好，而公募持股市值、三个月反转等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.52%，最低-0.53%，中位数0.48%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：中欧沪深300指数增强A、长江沪深300指数增强A、大成沪深300增强A。⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.34%，最低-1.57%，中位数0.43%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：申万菱信中证500指数增强A、光大保德信中证500指数增强A、建信中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.38%，最低0.11%，中位数0.82%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：华泰紫金中证1000指数增强A、长信中证1000指数增强A、国金中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 Value因子以4.37%的正收益表现突出，较上一周的1.41%有显著提升，这一趋势与近一月的8.15%和今年以来的24.63%的正收益相呼应，表明长期来看市场对价值投资仍持续认可。Size因子在本周有2.16%的正收益，上一周为-1.81%。Certainty因子本周有1.51%的正收益，较上周-1.61%的负收益有所回升。Cubic size因子方面，本周虽然表现为1.13%的正收益，但从近一月和今年以来的负收益来看，市场对大盘股的兴趣似乎在减弱。 SOE因子本周呈现-0.84%的负收