东方因子周报：成长与价值风格并驾齐驱，成长因子突出
报告发布日期 成长与价值风格并驾齐驱，成长因子突出 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在成长性股票上，今年以及上周表现最好的价值风格屈居第二，负收益风格表现在大市值上。单季净利同比增速环比变化是本周表现最好的因子。 因子表现监控 DFQ-FactorVAE：融合变分自编码器和概率动态因子模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇三2024-05-14基本面因子的重构：——因子选股系列之一〇二2024-03-21自适应时空图网络周频alpha模型：——因子选股系列之一〇一2024-02-28DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统：——因子选股系列之一百2024-02-07周频多因子行业轮动模型：——量化策略研究之七2024-01-21基 于 异 构 图 神 经 网 络 的 股 票 关 联 因 子 挖掘：——因子选股系列之九十九2024-01-02 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，单季EP、特异度等因子表现较好，而一个月反转、非流动性冲击等因子表现较差。最近一月，高管薪酬、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一个月反转、DELTAROA等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、公募持股市值等因子表现较好，而DELTAROE、DELTAROA等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、高管薪酬等因子表现较好，而单季ROA、一年动量等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、SPTTM等因子表现较好，而一年动量、非流动性冲击等因子表现较差。最近一月，高管薪酬、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一年动量、单季净利同比增速等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，SPTTM、公募持股市值等因子表现较好，而单季超预期幅度、DELTAROA等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而一个月波动、预期BP等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，盈余公告开盘跳空超额、公募持股市值等因子表现较好，而一年动量、三个月反转等因子表现较差。最近一月，非流动性冲击、公募持股市值等因子表现较好，而一年动量、BP等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，一个月波动、分析师认可度等因子表现较好，而单季ROE、高管薪酬等因子表现较差。最近一月，一个月波动、一个月UMR等因子表现较好，而单季ROE、单季ROA等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、SPTTM等因子表现较好，而单季超预期幅度、单季净利同比增速等因子表现较差。最近一月，非流动性冲击、高管薪酬等因子表现较好，而单季净利同比增速、单季ROE等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.91%，最低-0.77%，中位数-0.01%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：兴全沪深300LOF、申万菱信沪深300优选指数增强A、富荣沪深300增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.08%，最低-0.36%，中位数0.17%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：平安中证500指数增强A、民生加银中证500指数增强A、申万菱信中证500指数增强A。 ⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.48%，最低-0.53%，中位数0.07%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：汇添富中证1000指数增强A、兴银中证1000指数增强A、西部利得中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态显示，Growth因子以2.31%的正收益领先，表现出显著的改善，从上周的-1.24%的负收益反弹。这表明市场在短期内对成长型股票的兴趣显著增强，与近一月的6.18%的正收益相符。Value因子本周以1.27%的正收益继续保持稳定的表现，虽然较上周的3.05%有所下降。近
