东方因子周报：价值风格重回榜首，估值因子表现出色
报告发布日期 价值风格重回榜首，估值因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在低估值的股票上，负收益风格表现在高Beta上，同上周表现完全相反。单季EP是本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，单季EP、预期PEG等因子表现较好，而单季超预期幅度、DELTAROA等因子表现较差。最近一月，一个月换手、三个月机构覆盖等因子表现较好，而EPTTM、一个月反转等因子表现较差。 基本面因子的重构：——因子选股系列之一〇二2024-03-21自适应时空图网络周频alpha模型：——因子选股系列之一〇一2024-02-28DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统：——因子选股系列之一百2024-02-07周频多因子行业轮动模型：——量化策略研究之七2024-01-21基 于 异 构 图 神 经 网 络 的 股 票 关 联 因 子 挖掘：——因子选股系列之九十九2024-01-02 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而特异度、一个月反转等因子表现较差。最近一月，一年UMR、预期EPTTM等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、单季SP等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，三个月反转、单季EP等因子表现较好，而特异度、一年动量等因子表现较差。最近一月，六个月UMR、三个月机构覆盖等因子表现较好，而一个月反转、EPTTM等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，单季EP、预期EPTTM等因子表现较好，而特异度、一年动量等因子表现较差。最近一月，三个月机构覆盖、盈余公告最低价跳空超额等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、BP等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，单季EP、股息率等因子表现较好，而一年动量、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，盈余公告最低价跳空超额、预期PEG等因子表现较好，而DELTAROE、一年动量等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、预期ROE环比变化等因子表现较差。最近一月，一个月换手、三个月换手等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、单季ROE等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，股息率、单季EP等因子表现较好，而单季ROE、一年动量等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、三个月机构覆盖等因子表现较好，而DELTAROA、DELTAROE等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.18%，最低-0.74%，中位数-0.20%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：易方达沪深300精选增强A、长信沪深300指数增强A、富荣沪深300增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.71%，最低-0.63%，中位数0.12%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：天弘中证500指数增强A、上银中证500指数增强A、博道中证500指数增强A。 ⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.04%，最低-1.30%，中位数0.16%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：博道中证1000指数增强A、汇添富中证1000指数增强A、天弘中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场表现中，Value因子以3.05%的正收益领先，显著反弹自上周的-4.55%的负收益，显示出市场对价值投资策略的短期内再次加强的兴趣。这与近一月的8.97%和今年以来的31.95%的正收益相呼应，表明价值投资仍然受到市场的持续青睐。Trend因子本周也表现出积极趋势，收益为1.71%。Size和Cubic size因子同样展现出积极的表现，分别实现了1.00%和0.74%的正收益。Certainty因子本周收益为0.56%，从上周的-2.08%中恢复。 然而
