东方因子周报：高Beta风格领衔，UMR因子突出
报告发布日期 高Beta风格领衔，UMR因子突出 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在高Beta风格上，大市值股票本周也获得了客观的收益，负收益风格，同上周一致，表现在成长风格上。一年UMR是本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，非流动性冲击、一年UMR等因子表现较好，而单季ROE、单季净利同比增速等因子表现较差。最近一月，SPTTM、单季EP等因子表现较好，而单季净利同比增速、单季超预期幅度等因子表现较差。 基于风险注意力的因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇六2024-05-29非线性市值风控全攻略：——因子选股系列之一〇五2024-05-27融合基本面信息的ASTGNN因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇四2024-05-27DFQ-FactorVAE：融合变分自编码器和概率动态因子模型的alpha预测方案：——因子选股系列之一〇三2024-05-14 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，六个月UMR、一年UMR等因子表现较好，而预期PEG、单季ROE等因子表现较差。最近一月，预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而特异度、DELTAROE等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，一年UMR、非流动性冲击等因子表现较好，而DELTAROE、预期PEG等因子表现较差。最近一月，SPTTM、单季SP等因子表现较好，而DELTAROE、单季营利同比增速等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，公募持股市值、六个月UMR等因子表现较好，而一个月反转、BP等因子表现较差。最近一月，股息率、EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、特异度等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，公募持股市值、特异度等因子表现较好，而三个月反转、单季SP等因子表现较差。最近一月，股息率、单季EP等因子表现较好，而三个月反转、预期ROE环比变化等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，单季净利同比增速环比变化、分析师认可度等因子表现较好，而预期PEG、一个月反转等因子表现较差。最近一月，一个月换手、三个月换手等因子表现较好，而单季ROE、一个月反转等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，标准化预期外收入、公募持股市值等因子表现较好，而预期净利润环比、预期PEG等因子表现较差。最近一月，股息率、单季EP等因子表现较好，而单季ROE、预期净利润环比等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.80%，最低-0.69%，中位数0.18%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：安信量化精选沪深300指数增强A、国泰君安沪深300指数增强A、国富沪深300指数增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.68%，最低-0.34%，中位数0.30%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：富安达中证500指数增强A、博道中证500指数增强A、建信中证500指数量化增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.14%，最低-0.43%，中位数0.48%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：博时中证1000指数增强A、华夏中证1000指数增强A、国泰君安中证1000指数增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Beta因子以2.77%的正收益表现最为突出，从上一周的-2.45%的负收益中显著反弹。Cubic size和Size因子也表现积极，分别达到1.89%和1.83%的正收益。 Liquidity因子虽然增长较为缓慢，本周增长0.71%，但从负收益中反弹，显示出市场对流动性较强资产的需求仍然存在。相比于近一月的7.25%和今年以来的37.32%的正收益，Value因子本周表现一般。 相较之下，Volatility、Trend、SOE、Certainty和Growth因子本周表现不佳。特别是Growth
