奥地利: 2024 年第四条磋商新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和奥地利执行主任的声明

2024第IV条咨询-新闻稿；工作人员报告；和奥地利执行董事的声明 五月2024 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2024年与奥地利进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结了执行局在2024年5月3日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与奥地利的第四条磋商。The工作人员报告在2024年3月1日与奥地利官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年5月3日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年4月19日完成。An信息附件由IMF工作人员编写。A执行主任的发言奥地利。 下面列出的文件已经或将单独发布。选定的问题 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息和在公布的工作人员报告和其他报告中过早披露当局的政策意图文档。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org IMF执行董事会结束2024年第四条与奥地利的磋商 立即释放 华盛顿特区- 2024年5月13日：5月3日,国际货币基金组织(IMF)执行董事会结束第四条磋商1与奥地利。 经济政策支持，包括利用可用的财政空间，帮助奥地利经济从大流行中迅速复苏，并缓解了俄罗斯入侵乌克兰后能源价格冲击的不利影响。然而，随着去年经济收缩，能源价格上涨和控制随后的通货膨胀所需的利率上升对增长构成了压力。通胀在2023年初达到峰值，目前正在下降，但仍高于欧元区平均水平，服务业通胀相对较高且具有粘性。 展望未来，预计2024年将出现温和复苏，因为更高的实际工资支持消费。在2024 - 25年预期的货币政策放松的支持下，预计在2025 - 26年期间，由于投资需求强劲，增长将加快。从中期来看，在人口老龄化的下行压力下，预计增长约为1％。预计到2025年下半年，通胀将逐步下降至目标。 然而，这一基线前景面临相当大的风险。主要风险包括外部需求的不确定性、能源市场的发展、通货膨胀的持久性以及房地产市场修正的深度和速度。 执行局评估1 执行董事欢迎奥地利采取强有力的政策应对措施，这些措施有助于减轻近年来的严重经济冲击。董事们指出，在能源价格高企、通胀上升和利率上升的背景下，2023年经济仍然收缩。然而，随着实际工资的强劲增长推动消费，预计经济活动将在2024年出现温和复苏。董事们指出，外部需求和能源市场发展的不确定性，通货膨胀的持续存在以及房地产市场的价格调整带来了两个方向的风险。 董事们一致认为，财政政策应旨在支持通货紧缩和重建缓冲。在短期内，他们敦促当局节省任何过度表现的收入，避免采取新的造成赤字的措施，同时随着条件的变化保持灵活性。董事们指出，虽然奥地利保留了一些财政空间，但中期需要采取财政调整措施，以抵消老龄化带来的不断上升的支出压力，加强对绿色转型的投资，加强对不利冲击的缓冲，并使公共债务比率处于明显的下降路径。董事们敦促当局考虑创造财政空间的选择，包括减少对环境有害的补贴和税收支出，更新财产税，提高医疗保健支出效率以及进一步改革养老金。 董事们对金融体系在最近的冲击中的韧性表示欢迎。尽管如此，他们仍敦促当局对金融稳定的主要风险保持警惕，特别是与商业和住宅房地产有关的风险。董事们敦促当局尽快缩小商业房地产行业的监管数据差距，并保留强制性的基于借款人的抵押贷款限额，作为一项永久性的结构性措施，以帮助减轻宏观金融风险。他们还强调，银行应节省近期的高额利润，以加强对风险的缓冲，包括加强对网络安全技术的投资。董事们鼓励迅速执行关键建议，以改善金融危机管理，并继续加强奥地利的反洗钱/ CFT框架。 董事们强调需要在结构改革方面取得进一步进展。董事们注意到人口逆风对中期增长的拖累，称赞当局为通过扩大育儿资源和提高妇女的标准养老金年龄来提高劳动力参与度。他们敦促进一步努力增加劳动力供应，包括进一步扩大育儿，缩小性别工资差距，加强移民融合以及探索进一步养老金改革的范围。 董事们欢迎绿色过渡方面的进展，并敦促当局采取其他措施，包括消除监管瓶颈，确保绿色投资的充足资源以及解决技能短缺。他们强调，在这一领域取得进展还将增强能源安全，这在地缘经济分散压力不断扩大的背景下很重要。 预计与奥地利的下一次第四条磋商将在标准的12个月周期内举行。 奥地利 2024年第四条磋商会工作人员报告 2024年4月19日 关键问题 上下文。强有力的政策反应有助于减轻近期冲击的影响。产出从大流行中迅速恢复，为应对能源价格冲击，当局利用可用的财政空间减轻其影响，同时保留价格信号，鼓励降低天然气消耗，并采取措施确保获得额外的天然气供应。尽管做出了这些努力，但经济在过去几个季度陷入衰退，能源价格高企，通货膨胀率上升和利率上升对产出和需求构成压力。通胀仍持续高于欧元区平均水平，尽管自2023年1月以来一直稳步下降，特别是在工资高增长的情况下，服务业通胀已被证明是棘手的。从中期来看，人口逆风带来了重大的财政和增长挑战。 Outlook 在实际工资和私人消费复苏的带动下，预计2024年增长将恢复到正区域。此外，增长势头预计将加强，因为预计欧洲央行在2024 - 25年期间的货币宽松政策支持投资复苏。从中期来看，由于人口老龄化带来的人口逆风对劳动力供应和潜在增长造成压力，预计增长将下降至1％以下。 预计在2024 - 25年间，随着工资增长放缓，国际能源价格下跌传导至零售价格，通货膨胀率将逐渐下降，但考虑到目前的较高水平和服务业的粘性，通货膨胀率可能还需要一段时间才能恢复到2%。风险大致平衡，但相当大，包括外部需求，能源市场发展，通胀持续以及房地产市场调整的深度和速度的不确定性。 政策。主要政策建议包括： 近期。近期财政政策建议以可持续降低通货膨胀和重建财政缓冲为基础。为了支持这些目标，当局应寻找机会在2024年的财政赤字目标上超额表现，包括节省任何收入超额表现并避免采取新的赤字措施。此外，应允许剩余的能源价格减免措施尽早失效，因为天然气批发价格已远低于其峰值，降至更正常的水平。应仔细监测与较高利率以及对商业房地产（CRE）和中欧，东欧和东南欧（CESEE）地区的风险有关的金融稳定风险。应继续努力填补CRE数据缺口。为了增强抵御能力和降低风险，监管机构还应鼓励银行在资本分配方面保持保守，转而利用近期的高额利润来进一步加强对不利冲击的缓冲，包括通过增加对安全技术的投资来防范网络安全威胁。应抵制取消住宅房地产市场中基于借款人的措施的压力，将这些审慎限制保留为永久性的结构性措施，以防范与过度抵押债务相关的宏观金融风险。 中期。为了应对中期挑战，奥地利需要实施进一步改革，包括(i)通过进行支出和税收改革来重建财政空间；(ii)增加女性和老年工人的劳动力供应，包括加强儿童保育设施的提供，缩小性别工资差距，改革养老金，以激励更多老年人参与劳动力；（iii）加快绿色过渡，特别是通过确保对绿色基础设施的充分公共投资，缓解可能延迟绿色项目实施的监管/许可瓶颈，以及解决对绿色过渡至关重要的职业中的技能短缺；（iv）增加经济适用房的供应，包括通过放松监管限制和加强对新住房建设的激励措施。为了应对与地缘经济分裂有关的风险，奥地利应继续在国际上支持保持多边合作成果的成果，同时在国内采取措施防止全球价值链中的冲击(e.Procedre，通过压力测试和识别脆弱的商品和服务)。 任务于2024年2月15日至3月1日在奥地利维也纳和萨尔茨堡进行。该团队由Mr.弗莱彻(负责人)，先生Mohommad，女士皮纳特和女士Wag（均为EUR），由Mr.赛克斯（LEG）。访问团会见了财政部长Brer；中央银行行长Holzma；气候部长Gewessler；国会议员；财政部，劳动部，气候部，金融市场管理局和能源监管机构的官员；主要银行；工会；智囊团；和其他私营部门代表。Mr.刚刚（OED）加入了会议。Ms.陈女士库马尔女士恳求，还有。Timonova女士（全部欧元）协助编写了报告。 批准人Oya Celasun（EUR）和Peter Dohlman（SPR） CONTENTS 宏观经济背景 A.最近的发展5B.展望和风险8 政策讨论 A.财政政策10B.金融部门政策13C.结构性政策15D.AML / CFT问题和解决跨国腐败问题18 20 员工考核 BOX 1.打击跨国腐败的框架19 Figures1. 劳动力市场发展62.通货膨胀发展73.暴露于地缘经济分裂174.实际部门235.外部发展246.财政发展257.住房部门的发展268.金融部门发展279.结构性劳动力市场发展28 奥地利 TABLES 1.2019 - 29年主要经济指标292.2019 - 29年财政账户303.国际收支平衡表，2019 - 29314.2015 - 2023Q3财务稳健指标325.2018 - 23年存款性公司调查33 附件 I.劳动力市场松弛与产出差距34II.外部部门评估35III.风险评估矩阵37IV.公共部门债务可持续性分析39V.当局对过去第四条政策建议的回应45VI.2019 FSAP主要建议-实施状态47VII.数据问题附件53 宏观经济背景 A.最近的发展 1.在大流行后迅速复苏后，2023年经济收缩。在过去两年的强劲增长之后，到2022年初，产量超过了大流行前的水平。增长随后从2022年中期开始减弱，因为俄罗斯入侵乌克兰的溢出效应导致能源价格、通胀和利率上升，这反过来又拖累了私人消费和投资，特别是建筑活动。能源密集型制造业也大幅下降（图4）。 and public investment downed back to more normal levels, following usually high spends in 2022 on the strategicgas reserve and rail infrastructure. In all, output is estimated to have contracted by2023年为0.8%。-2-4-6 2.尽管产出萎缩，劳动力市场仍然紧张。2023年工资增长超过欧元区平均水平，就业率创历史新高（图1）。然而，疲软的经济活动确实导致了失业率的适度上升和空缺率的下降。在过去几年中，非全时就业的比例有所增加，这可能反映出偏好而不是周期性因素的结构性转变。部分由于这种转变，总工作时间也有所下降，低于COVID之前的趋势。在这种背景下，经济被评估为没有什么懈怠(附件一)。资料来源：欧盟统计局和哈弗分析。2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年平均值2023年平均 3.通货膨胀率正在下降，但高于欧元区平均水平。通胀在2023年1月达到峰值，同比接近12%。奥地利的整体通货膨胀率落后于欧元区通货膨胀率超过峰值，部分原因可能是对价格控制的依赖减少，消费者的固定价格电力合同（90％）的重置频率低于可变价格合同，和粘性的服务业通胀反映了名义工资的快速增长和大流行后全球服务需求的反弹，特别是旅游业。此后，能源价格下跌帮助今年3月将整体通胀率降至4.1％（y / y），核心通胀率有所上升（4.8％），部分原因是酒店和餐厅的高通胀（图2）。 4.由于大流行和能源支持措施的支出下降，2023年财政赤字下降。总体财政赤字估计减少了GDP的0.5个百分点，以 2.7%的GDP。随着产出缺口的扩大和利息支付的增加，这意味着大量的负面财政冲动(用结构性初级平衡的变化来衡量) 占GDP的1.5%。收