2023年报及2024年一季报点评：积极布局AIGC，B端盈利能力显著提升

总结报告

事项概览： 公司发布了其2023年度及2024年第一季度的财务报告。2023年，公司实现营业收入18.29亿元，同比增长7.71%；归母净利润为0.83亿元，同比下滑42.05%；扣非净利润为0.61亿元，同比下滑40.17%。而2024年第一季度，公司实现了营收3.63亿元，同比增长9.66%；归母净利润为0.33亿元，同比增长2.40%；扣非净利润为0.27亿元，同比增长13.14%。

业务亮点：

• B端业务：B端数智财税云SaaS业务表现出强劲的增长势头，2023年营业收入达10.85亿元，同比增长13.84%；净利润为2.45亿元，同比增长37.37%。活跃用户数量达到820万户，较年初增长16.3%，付费用户数量为568万户，较年初增长29.1%，市场占有率进一步提升。
• G端业务：G端业务正在从项目服务模式向数据服务模式转型。数字政务业务在2023年的营业收入为7.38亿元，尽管受到用户预算紧缩的影响，但仍然实现了同比小幅下降。
• AIGC布局：公司积极把握大语言模型技术革命，布局AIGC垂直应用领域，旨在增强财税SaaS产品的AI功能，并将AI技术应用于数据服务和智能税务管理，以提升服务效率和质量。

投资建议： 考虑到行业环境的挑战，我们将公司盈利预测进行了调整。预计公司2024-2026年的营收分别为21.71、25.53、29.27亿元，归母净利润分别为2.30、3.19、3.88亿元。基于此，我们维持“推荐”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧：市场竞争可能对公司的市场份额和利润产生不利影响。
• 宏观经济波动：经济环境的变化可能影响公司的业务增长和盈利能力。
• AIGC应用推进不及预期：AI技术的应用进展可能低于预期，影响公司的战略目标实现。