东方因子周报：高Beta延续，反转因子表现出色
报告发布日期 高Beta延续，反转因子表现出色 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格集中在高Beta的股票上，负收益风格表现在低估值上，同上周表现一致，与今年以来的表现相反。反转因子是本周表现最好的因子。 因子表现监控 ⚫以沪深300指数为选股空间，最近一周，三个月机构覆盖、高管薪酬等因子表现较好，而单季EP、PB_ROE_排序差等因子表现较差。最近一月，一年UMR、一个月换手等因子表现较好，而EPTTM、一个月反转等因子表现较差。 自适应时空图网络周频alpha模型：——因子选股系列之一〇一2024-02-28DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统：——因子选股系列之一百2024-02-07周频多因子行业轮动模型：——量化策略研究之七2024-01-21基 于 异 构 图 神 经 网 络 的 股 票 关 联 因 子 挖掘：——因子选股系列之九十九2024-01-02 ⚫以中证500指数为选股空间，最近一周，三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而单季SP、一个月UMR等因子表现较差。最近一月，一年UMR、一个月换手等因子表现较好，而三个月反转、单季ROE等因子表现较差。 ⚫以中证800指数为选股空间，最近一周，高管薪酬、三个月机构覆盖等因子表现较好，而单季净利同比增速环比变化、单季净利同比增速等因子表现较差。最近一月，一年动量、三个月换手等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间，最近一周，一个月反转、三个月反转等因子表现较好，而单季EP、PB_ROE_排序差等因子表现较差。最近一月，EPTTM一年分位点、单季ROA等因子表现较好，而预期ROE环比变化、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间，最近一周，非流动性冲击、三个月反转等因子表现较好，而单季EP、EPTTM等因子表现较差。最近一月，一个月换手、三个月波动等因子表现较好，而DELTAROE、标准化预期外收入等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间，最近一周，三个月机构覆盖、单季超预期幅度等因子表现较好，而单季ROA、一个月UMR等因子表现较差。最近一月，三个月UMR、一个月UMR等因子表现较好，而盈余公告开盘跳空超额、单季ROE等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间，最近一周，一个月反转、高管薪酬等因子表现较好，而单季EP、单季净利同比增速等因子表现较差。最近一月，3个月盈利上下调、单季超预期幅度等因子表现较好，而DELTAROA、DELTAROE等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高0.57%，最低-0.70%，中位数0.01%。最近一周，沪深300指数增强基金中前三名分别为：长城久泰沪深300A、大摩深证300指数增强、平安深证300指数增强。⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高0.27%，最低-1.19%，中位数-0.27%。最近一周，中证500指数增强基金中前三名分别为：兴业中证500指数增强A、华夏中证500指数智选A、华夏中证500指数增强A。⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高0.85%，最低-0.91%，中位数-0.06%。最近一周，中证1000指数增强基金中前三名分别为：国金中证1000指数增强A、华泰柏瑞中证1000指数增强A、易方达中证1000指数量化增强A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................14 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 本周市场动态中，Beta因子以6.16%的正收益表现最为显著，继上一周的5.97%后继续保持增长，表明市场在短期内对高Beta股票的偏好有所增强。Liquidity因子本周也表现出积极的趋势，收益率达到3.82%，Volatility因子本周以3.65%的正收益表现稳健，较上周的3.72%略有下降。Growth因子本周的正收益为3.40%，较上周的1.62%有所提升，显示市场对成长型股票的兴趣在短期内有所恢复。Trend因子也表现出积极的趋势，本周收益为3.22%，较上周的1.25%明
