东方因子周报：高Beta风格成为焦点，短期反转特征显著
报告发布日期 高Beta风格成为焦点，短期反转特征显著 ——东方因子周报 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002薛耕xuegeng@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523080007 研究结论 风格表现监控 本周市场正收益风格主要集中在高Beta的股票上，本周负收益风格则表现在大市值和低估值的股票上。本周出现的情况和上周以及今年以来的表现截然相反，说明市场处于一个风格切换的阶段。 因子表现监控 自适应时空图网络周频alpha模型：——因子选股系列之一〇一2024-02-28DFQ-HIST：添加图信息的选股因子挖掘系统：——因子选股系列之一百2024-02-07周频多因子行业轮动模型：——量化策略研究之七2024-01-21基 于 异 构 图 神 经 网 络 的 股 票 关 联 因 子 挖掘：——因子选股系列之九十九2024-01-02 ⚫以沪深300指数为选股空间。最近一周，公募持股市值、三个月反转、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而股息率、一个月波动、一年动量等因子表现较差。最近一月，公募持股市值、DELTAROA、一年动量等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动、一个月换手等因子表现较差。 ⚫以中证500指数为选股空间。最近一周，特异度、EPTTM一年分位点、三个月反转等因子表现较好，而预期BP、EPTTM、一个月波动等因子表现较差。最近一月，三个月反转、一年动量、预期ROE环比变化等因子表现较好，而非流动性冲击、一个月换手、三个月换手等因子表现较差。 ⚫以中证1000指数为选股空间。最近一周，三个月反转、一个月反转、一个月UMR等因子表现较好，而一个月波动、股息率、EPTTM等因子表现较差。最近一月，三个月反转、一年动量、一个月反转等因子表现较好，而一个月波动、三个月波动、一个月换手等因子表现较差。 ⚫以国证2000指数为选股空间。最近一周，三个月反转、三个月UMR、一个月UMR等因子表现较好，而EPTTM、预期EPTTM、一个月波动等因子表现较差。最近一月，一年动量、DELTAROA、单季营收同比增速等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动、三个月换手等因子表现较差。 ⚫以创业板指指数为选股空间。最近一周，SPTTM、BP、预期BP等因子表现较好，而标准化预期外收入、单季ROE、单季净利同比增速环比变化等因子表现较差。最近一月，盈余公告开盘跳空超额、三个月反转、一年动量等因子表现较好，而三个月换手、一个月换手、一年UMR等因子表现较差。 ⚫以中证全指指数为选股空间。最近一周，三个月反转、预期ROE环比变化、预期净利润环比等因子表现较好，而一个月波动、EPTTM、三个月波动等因子表现较差。最近一月，一年动量、三个月反转、一个月反转等因子表现较好，而三个月波动、一个月波动、一年UMR等因子表现较差。 公募基金指数增强产品表现跟踪 ⚫沪深300指数增强产品最近一周：超额收益最高1.63%，最低-1.71%，中位数-0.14%。沪深300指数增强基金中前三名分别为：博道沪深300指数增强A、平安深证300指数增强、富荣沪深300增强A。 ⚫中证500指数增强产品最近一周：超额收益最高1.55%，最低-1.86%，中位数-0.25%。中证500指数增强基金中前三名分别为：博道中证500指数增强A、民生加银中证500指数增强A、华夏中证500指数增强A。 ⚫中证1000指数增强产品最近一周：超额收益最高1.50%，最低-1.53%，中位数-0.33%。中证1000指数增强基金中前三名分别为：博道中证1000指数增强A、华安中证1000指数增强A、太平中证1000A。 风险提示 量化模型失效风险、市场极端环境冲击。 目录 一、风格因子近期表现...................................................................................4 因子库................................................................................................................................5沪深300样本空间中的因子表现........................................................................................6中证500样本空间中的因子表现........................................................................................7中证800样本空间中的因子表现........................................................................................8中证1000样本空间中的因子表现......................................................................................9国证2000样本空间中的因子表现....................................................................................10创业板指样本空间中的因子表现.......................................................................................11中证全指样本空间中的因子表现.......................................................................................12 三、公募基金指数增强产品表现跟踪............................................................13 沪深300指数增强产品表现.............................................................................................13中证500指数增强产品表现.............................................................................................14中证1000指数增强产品表现...........................................................................................15 因子MFE组合构建方式...................................................................................................16 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：风格因子近期多空收益.......................................................................................................4图2：东方A股因子风险模型(DFQ-2020)一风格类风险因子列表................................................4图3：因子库................................................................................................................................5图4：沪深300因子表现..............................................................................................................6图5：中证500因子表现..............................................................................................................7图6：中证800因子表现..............................................................................................................8图7：中证1000因子表现............................................................................................................9图8：国证2000因子表现..........................................................................................................10图9：创业板指因子表现............................................................................................................11图10：中证全指因子表现..........................................................................................................12图11：沪深300指数增强产品超额收益表现..............................................................................13图12：中证500指数增强产品超额收益表现.............................................................................14图13：中证1000指数增强产品超额收益表现...........................................................................15 一、风格因子近期表现 图1是东方dfrisk2020风险因子近期在中证全指中的多空收益表现，以及近一年和近十年的多空收益净值图，调仓频率均为月频；图二为风险因子的说明。 Trend因子在近一周内表现突出，实现了3.07%的正收益，与上一周的-2.46%相比，表现出显著的反弹。Beta和Volatility因子分别以2.99%和2.37%的正收益呈现，从上一周的负收益中反弹，特别是Beta因子在近一月内的21.79%的正收益显示了市场对风险资产的强烈需求，尽管其年初至今仍处于-7.71%。 Liquidity和Growth因子的正收益分别为2.00%和1.30%，表明流动性较高的股票和成长股在近期内受到了市场的青睐。Grow
