晨会纪要

证券分析师伍可心S0630522120001wkx@longone.com.cn 重点推荐 1.苹果供应链新增四家大陆企业，2023年中国边缘计算服务器同比大增29.1%——电子行业周报（2024/4/22-2024/4/28）2.国际医学（000516）：业务规模持续扩大，有望加速实现盈利——公司简评报告3.嘉曼服饰整合成人装，深挖暇步士品牌成长潜力——纺织服饰行业周报（20240422-20240428) 财经要闻 1.日本财务省副大臣神田真人：将继续采取适当措施应对过度的外汇波动 2.国家发改委、国家数据局印发《数字经济2024年工作要点》 正文目录 1.1.苹果供应链新增四家大陆企业，2023年中国边缘计算服务器同比大增29.1%——电子行业周报（2024/4/22-2024/4/28）............................................ 31.2.国际医学（000516）：业务规模持续扩大，有望加速实现盈利——公司简评报告........................................................................................................................ 51.3.嘉曼服饰整合成人装，深挖暇步士品牌成长潜力——纺织服饰行业周报（20240422-20240428) ..................................................................................... 6 2.财经新闻....................................................................................... 7 3. A股市场评述................................................................................ 7 4.市场数据....................................................................................... 9 1.重点推荐 1.1.苹果供应链新增四家大陆企业，2023年中国边缘计算服务器同比大增29.1%——电子行业周报（2024/4/22-2024/4/28） 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001，邮箱：fangji@longone.com.cn 电子板块观点：苹果2023财年供应链中国大陆企业“八进四出”，中国在全球电子制造业供应链的重要性日益凸显；2023年中国边缘计算服务器市场同比增长29.1%，AI助推边缘计算市场蓬勃发展。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。 苹果2023财年供应链中国大陆企业“八进四出”，中国在全球电子制造业供应链的重要性日益凸显。4月22日，苹果公布了2023财年供应链名单，该名单中的公司包含了苹果在2023财年全球产品材料、制造和组装方面的98%直接支出，其中新增了8家中国大陆供应商，分别是宝钛股份、酒泉钢铁、中石科技、凯成科技（2022年曾被剔除）、三安光电、博硕科技、东尼电子、正和集团。剔除的四家分别为精研科技、美盈森、得润电子及盈利时，主要由于其供货体量较小。新增企业中，三安光电为LED龙头企业，主要产品为LED外延片、LED芯片、射频芯片、滤波器芯片、电力电子芯片等；东尼电子在半导体行业也有SiC相关布局。苹果不仅在中国大陆扩大了供应链中的企业数量，其在中国大陆部署的工厂同样位居第一，为155座。根据IDC的最新数据，苹果在2023年全球智能手机出货量中保持第二，作为在消费电子领域掌握重要话语权的厂商，其对中国供应链的重视反映了我国在全球电子制造业供应链中日益增长的重要性。尽管其在中国智能手机市场的份额有所下降（根据IDC，苹果在2024年第一季度中国智能手机出货量排名第三，市占率15.7%），但这更多来自于国产品牌市场竞争力的不断加强。在消费电子景气回暖的背景下，我国消费电子供应链相关企业有望进一步受益。 2023年中国边缘计算服务器市场同比增长29.1%，AI助推边缘计算市场蓬勃发展。4月24日，IDC发布了最新的《中国半年度边缘计算市场(2023全年)跟踪》报告。数据显示，2023年中国边缘计算服务器市场继续保持稳步上升，同比增长29.1%，同时预测2028年中国边缘计算服务器市场规模将达132亿美元。作为边缘计算的重要组成部分，2023年定制边缘服务器规模已达2.4亿美元，同比增长16.8%。从厂商销售额角度来看，边缘定制服务器市场中占据主导的厂商分别是浪潮信息、联想、华为、新华三等。尽管目前边缘定制服务器市场相对集中于传统服务器大厂，但随着边缘业务的应用多样化发展，新兴服务器厂商在车路协同以及AI边缘终端等业务场景有较大突破。我们认为伴随AI产业化兴起对算力的多元化形态提出全新要求，边缘计算和云边一体的价值日益凸显，边缘计算有望融合云计算、5G、区块链等其他技术形成一体化解决方案，同时叠加垂直企业或行业大模型较低的算力门槛，AI有望逐步向边缘侧或端侧倾斜。边缘计算市场前景广阔，建议关注AI芯片、边缘计算服务器相关产业链。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上升1.20%，申万电子指数上升5.21%，行业整体跑赢沪深300指数4.01个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第4位，PE(TTM)42.31倍。截止4月26日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+5.39%)、电子元器件(+6.80%)、光学光电子(+3.42%)、消费电子(+5.53%)、电子化学品(+4.37%)、其他电子(+6.73%)。 投资建议： 行业需求在逐步回暖，价格逐步上涨恢复到正常水平，海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，建议关注：（1）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技。（2） 未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思特威，CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED的深天马A、京东方A。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、富创精密、新莱应材。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。 风险提示：下游需求不及预期；国际贸易摩擦；国产替代不及预期。 1.2.国际医学（000516）：业务规模持续扩大，有望加速实现盈利——公司简评报告 证券分析师：杜永宏，执业证书编号：S0630522040001，邮箱：dyh@longone.com.cn 证券分析师：伍可心，执业证书编号：S0630522120001，邮箱：wkx@longone.com.cn 2023年：业绩快速增长，略超预期。公司发布2023年报及2024年一季报：2023年实现营收46.18亿元，同比增长70.3%；归母净利润与扣非归母分别亏损3.68、4.99亿元，同比缩窄68.7%、55.6%。其中，第四季度实现营收12.74亿元，同比增长59.9%；归母净利润与扣非归母分别亏损1.46、1.49亿元，同比缩窄58.2%、55.4%；高增长延续，略超预期。 2024Q1：扣非持续缩窄，2019年以来亏损最少季度。2024Q1实现营收11.73亿元，同比增长10.8%，增速放缓预计主要是去年同期基数较高影响；归母净利润亏损1.05亿元，同比扩大40.4%。剔除非经营因素影响，2024Q1扣非归母亏损0.90亿元，同比减亏13.1%，环比减亏39.9%；成为2019年以来，扣非亏损幅度最小的季度。 高新医院：有望进入满负荷运营年度。1）业绩高增速，利润端亮眼。2023年高新医院实现收入14.9亿元(YoY+50.5%)，净利润0.70亿元(YoY+217.2%)；业绩高增长，规模效应凸显。2）2024全年有望进入满负荷运营年度。2023年高新医院门急诊量115.11万人次(YoY+32.7%)，住院量6.46万人次(YoY+56.0%)；最高日门急诊量4952人次，最高日在院患者1865人；各项指标创新高。基于设置床位数为1500张，预计高新医院2024年全年将进入满负荷运营年度。3）学科持续建设，业绩增厚可期。2023年消化内科、放射科获得年市临床重点专科建设项目；新成立整形医院、眼科病院以及消化内镜等多个特色服务及诊疗中心，患者多样化就医需求逐步满足，业绩增厚可期。 中心医院：业务规模持续扩大，发展进入快车道。1）收入快速增长，大幅减亏。2023年中心医院实现收入30.43亿元，同比增长87.9%；净利润亏损2.61亿元，同比减亏66.1%。2）诊疗量加速攀升。2023年中心医院门急诊量123.76万人次(YoY+108.1%)，住院量12.12万人次(YoY+92.7%)；最高日门急诊量5299人次，最高日在院患者3937人，诊疗量持续快速增长。3）严肃与类消费学科建设并举，业务规模持续扩大。①南院：成立内分泌代谢病医院，新开设心血管内五科、乳腺疾病诊疗中心等17个科室或单元；多个科室/医院获权威认证。②北院：新成立包括神经康复三科、五科，康复水疗部，精神心理病院等多方向19个科室。骨科医院获批市级临床重点专科。③2023年中心医院南北园区合计引入各类优秀人才1841人，包括学科带头人7名、博硕士267名，以及高级职称64名、中级职称153名的专业人员。持续大规模引进优秀人才支撑业务发展。 投资建议：公司积极发展“严肃医疗+类消费医疗”的综合医疗创新业务模式，随着诊疗量加速攀升，收入结构不断优化，整体业绩有望持续快速增长。我们维持2024/2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.54、4.26、6.36亿元，EPS分别是0.07、0.19、0.28元。维持“买入”评级。 风险提示：诊疗规模增长不及预期风险，管理运营风险，医护资源短缺风险。 1.3.嘉曼服饰整合成人装，深挖暇步士品牌成长潜力——纺织服饰行业周报（20240422-20240428) 证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001 联系人：龚理，gongli@longone.com.cn 嘉曼服饰整合成人装，深挖暇步士品牌成长潜力。4月22日，公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年实现营收11.52亿元（同比+ 0.76%，下同），归母净利润1.80亿元（+ 8.55%），扣非归母净利润1.24亿元（-9.46%）；2024Q1实现营收2.88亿元（-2.18%），归母净利润0.53亿元（-17.51%），扣非归母净利润0.45亿元（+ 0.82%）。2023年业绩低于预期主因Q4电商增长下滑、门店去库影响毛利率；2023年获得政府补助4676.04万元（+184.64%）使得非经常性损益明显增加；2024Q1因夏装较去年同期延后业绩承压。线下方面，2023年直营/加盟店分别实现营收2.47/1.37亿元（+13.24%/ +12.67%），门店保持健康增长，其中直营/加盟门店数分别为165/374家（较2023年初-4/-12家），门店净关主要在于门店优化、经营提质，2023年经营满1年的直营门店店效为132.90万元/家/年（+1