风格组合跟踪周报：2024年第5期

基金研 2024.01.28 张思宇(分析师) 报告作者 究基金研究 风格组合跟踪周报 基——2024年第5期（20240122-20240126） 金 周本报告导读：近1周市场大盘价值风格显著占优、成长风格基金组合收益分别为 报 1.60%、-1.59%，周度绩优基金聚焦央国企板块，价值基金组合中推荐关注长期布局 央国企的基金。 摘要： 市场风格跟踪：价值风格显著占优，小盘风格有所回调。风格指数来看，近1周（2024.01.22-2024.01.26）国证价值指数上涨4.50%， 国证成长指数下跌-0.98%，价值指数收益率显著反弹，代表小盘的中证2000继续回调，下跌1.41%，小盘风格显著较弱，近1周市场无明显交易活跃板块。 风格基金组合表现：价值风格基金组合收益相对占优。近1周，价值风格基金组合收益1.60%，成长风格基金组合收益-1.59%。两类组合中，业绩表现最佳的分别为：工银战略转型主题A、大成高新 技术产业A，收益率分别为3.71%、1.91%。新锐基金组合收益-3.74%，业绩表现最佳的为：农银汇理创新成长，收益率为-0.26%。 证价值基金组合中推荐关注长期布局央国企的基金。近1周价值组合券基金收益显著，其中多只基金反弹居前，主要来自于长期布局价值研属性央国企个股的基金，包括工银战略转型主题A、中泰星元价值 究优选A、华泰柏瑞富利A、工银创新动力和嘉实价值精选。该类报基金的基金经理在勤奋地挖掘个股的同时，兼顾低廉价格的保护，告尽力控制回撤，力图在风险可控的前提下实现组合的稳定超额收益。因此，基金长期配置较为低估的存在改革机会的蓝筹公司，长 期体现出基金的价值属性。在当前央国企板块迎来政策催化和价值重估时，该类基金的选股能力突出、回撤风险可控，值得重点关注。 新高基金跟踪： 周度绩优基金聚焦央国企板块。近1周央国企板块反弹居前，沪深 300等核心宽基成交量扩大，市场迎来增量资金，多重政策利好持 续落地，带动A股市场底部反弹。长期以来，央国企具有低估值、高分红的特点，市值管理纳入管理考核政策催化下、相关企业有望深化国企改革，完善公司治理，引导价值重估。长期来看，低估值高股息央国企值得持续关注。 创新高基金集中在全球科技主题QDII产品。近1周市场宽基指数反弹，有20只基金在当周创下近1年净值新高。创近1年净值新高产品仍集中在全球科技主题QDII产品。万家基金基金经理黄海管理的 三只产品位列净值新高榜单，其主要配置了高股息的煤炭类资产，表现较为稳定。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保 证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 021-38676666 zhangsiyu025304@gtjas.com 证书编号S0880522090006 李荣敏(研究助理) 021-38031021 lirongmin028699@gtjas.com 证书编号S0880123070122 相关报告 主动权益基金2023Q4加仓，近一周增持医药、新能源、金融，减持军工、消费、制造 2024.01.28 生成式AI进展加速，关注科技主题基金 2024.01.25 基金优选与FOF策略周报 2024.01.24 大小盘风格切换，多资产配置应对风险 2024.01.24 平价续作MLF，降息预期落空，债市维持窄幅震荡 2024.01.22 目录 1.市场风格跟踪3 1.1.价值风格显著占优3 2.风格基金组合表现4 2.1.价值风格基金组合收益相对占优4 2.2.关注长期布局央国企的价值组合基金6 3.新高基金跟踪6 3.1.周度绩优基金聚焦央国企板块6 3.2.创新高基金集中在全球科技主题QDII产品7 4.风险提示8 1.市场风格跟踪 1.1.价值风格显著占优 价值风格显著占优，小盘风格有所回调。风格指数来看，近1周 （2024.01.22-2024.01.26）国证价值指数上涨4.50%，国证成长指数下跌-0.98%，价值指数收益率显著反弹，价值风格显著占优。 规模风格来看，近1周代表大/中盘的沪深300、中证800有所反弹、分别上涨1.96%、1.49%，代表小盘的中证2000有所回调，下跌1.41%，小盘风格显著较弱。 板块风格来看，对比近1周科技、金融地产、周期、制造、消费�大板 块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差 的板块视为当周活跃板块风格。近1周市场持续反弹，无明显交易活跃板块。 图1：近1周价值风格相对强势 相对强弱（右轴）价值成长 0.10.12 0.050.06 00 -0.05-0.06 -0.1-0.12 数据来源：wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.26。 图2：近1年价值风格相对占优 相对强弱（右轴）价值成长 1.2 0.7 0.2 -0.3 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.8-0.4 数据来源：wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.26。 图3：近1周小盘板块风格弱于大盘风格 0.12 0.02 0.08 0.04 0 -0.04 -0.08 -0.12 中证2000-沪深300中证800-沪深300（右轴） 0.01 0 -0.01 -0.02 数据来源：wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.26。 图4：近1周无明显活跃的风格板块 科技金融地产周期制造消费 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 数据来源：wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.26。 2.风格基金组合表现 2.1.价值风格基金组合收益相对占优 从优选基金经理的视角出发，以基金经理的投资风格识别为基础，结合基金经理的投资框架和投资策略，挑选基金风格稳定的、基金经理代表性基金构建价值型风格基金组合和成长型基金组合。组合等权配置、月度调仓。2024年1月期价值风格基金组合包含13只产品，成长 风格基金组合包含14只产品。 近1周（2024.01.22-2024.01.26），价值风格基金组合收益1.60%，成长风格基金组合收益-1.59%。两类组合中，业绩表现最佳的分别为：工银战略转型主题A、大成高新技术产业A，收益率分别为3.71%、1.91%。 近3月（2023.10.26-2024.01.26），价值型和成长型基金组合业绩未有明显差距，价值型、成长型基金组合收益分别为-5.24%、-9.97%。两类组 合中，业绩表现最佳的分别为：国投瑞银瑞利A、大成高新技术产业A，收益率分别为-1.34%、-0.03%。 同样从优选基金经理的视角出发，以基金经理的成长潜力和业绩锐度为基础，结合基金经理的投资框架和投资策略，挑选的任职不满3年的基金经理代表性基金构建新锐基金组合。组合等权配置、月度调仓。2024年1月新锐基金组合包含9只产品。 近1周，新锐基金组合收益-3.74%，业绩表现最佳的为：农银汇理创新 成长，收益率为-0.26%。近3月新锐基金组合收益为-9.56%，业绩表现最佳的分别为：汇添富全球医疗人民币、收益率为7.60%。 - - - 表1：近1周价值型风格基金组合收益1.60% 代码 简称 成立日期 类型 股票仓位 基金经理 任职日期 任职年限 规模(亿元) 近1周收益 近1月收益 近3月收益 YTD收益 000991.OF 工银战略转型主题A 2015-02-16 普通股票型基金 0.93 杜洋 2015-02-16 8.96 28.53 3.71% 3.17% - 6.07% 0. 32% 006567.OF 中泰星元价值优选A 2018-12-05 灵活配置型基金 0.94 姜诚 2018-12-05 5.15 57.55 3.58% 3.75% - 1.89% 1. 77% 004475.OF 华泰柏瑞富利A 2017-09-12 灵活配置型基金 0.87 董辰 2020-07-29 3.50 61.20 3.40% - 1.12% - 5.87% -2. 58% 000893.OF 工银创新动力 2014-12-11 普通股票型基金 0.82 杨鑫鑫 2019-02-28 4.92 59.47 3.21% 1.53% - 3.11% -0. 70% 005267.OF 嘉实价值精选 2017-11-06 普通股票型基金 0.91 谭丽 2017-11-06 6.23 42.24 3.04% 1.79% - 4.08% -0. 67% 012370.OF 银华鑫利一年持有 2021-07-23 偏股混合型基金 0.88 �海峰 2021-07-23 2.52 7.42 1.09% 3.79% - 6.84% -6. 54% 519195.OF 万家品质生活A 2015-08-06 灵活配置型基金 0.94 莫海波 2015-08-06 8.49 22.49 0.96% 3.41% - 3.10% -6. 42% 012437.OF 德邦价值优选A 2021-08-12 偏股混合型基金 0.93 黎莹 2021-08-12 2.47 3.98 0.92% 2.67% -11 .03% -5.36% 003298.OF 嘉实物流产业A 2016-12-29 普通股票型基金 0.93 肖觅 2016-12-29 7.09 8.24 0.74% 3.04% - 4.24% 1. 65% 161222.SZ 国投瑞银瑞利A 2015-02-05 灵活配置型基金 0.64 綦缚鹏 2016-07-26 7.52 23.45 0.27% - 0.36% - 1.34% -2. 04% 166005.OF 中欧价值发现A 2009-07-24 偏股混合型基金 0.94 曹名长,蓝小康,沈悦 2015-11-20 8.20 32.51 0.12% - 0.58% - 4.57% -3. 44% 161611.OF 融通内需驱动AB 2009-04-22 偏股混合型基金 0.74 范琨 2020-02-05 3.98 32.95 0.08% 2.74% - 1.54% -3. 58% 007549.OF 中泰开阳价值优选A 2019-09-06 灵活配置型基金 0.94 田瑀 2019-09-06 4.40 17.00 - 0.36% - 6.27% -14 .40% -9. 28% - 数据来源：wind，国泰君安证券研究。数据日期：2024.01.26。 表2：近1周成长型风格基金组合收益-1.59% 代码 简称 成立日期 类型 股票仓位 基金经理 任职日期 任职年限 规模(亿元) 近1周收益 近1月收益 近3月收益 YTD收益 000628.OF 大成高新技术产业A 2015-02-03 普通股票型基金 0.81 刘旭 2015-07-29 8.51 77.55 1.91% 2.77% - 0.03% 0. 46% 090018.OF 大成新锐产业A 2012-03-20 偏股混合型基金 0.93 韩创 2019-01-10 5.05 67.13 1.05% - 2.56% - 7.41% -5. 57% 166301.OF 华商新趋势优选 2015-05-14 灵活配置型基金 0.92 周海栋 2015-05-14 8.72 111.52 0.49% -4.25% - 6.54% -7. 41% 000729.OF 建信中小盘A 2014-08-20 普通股票型基金 0.94 周智硕 2020-09-18 3.36 21.61 - 0.03% - 5.61% - 6.82% -8. 20% 001955.OF 中欧养老产业A 2016-05-13 偏股混合型基金 0.92 许文星