2024W12家电行业周报：家空内外销排产增长明显，社零同比延续增长

家电行业周报摘要

主要观点概览：

• 内外销排产增长：4月份家用空调总排产同比增长22.6%，内外销排产均表现出明显的增长，其中内销排产1205万台，同比增长18.5%，外销排产868万台，同比增长28.8%。此增长主要得益于渠道商的提前备货以及海外市场需求的增强。

• 1-2月市场表现：1-2月家用空调内销1339万台，同比增长16.31%，外销1524.4万台，同比增长18.9%，商品销售面积同比降幅有所收窄。内销增长受益于各空调企业的开盘政策，外销增长则与海运费上涨导致订单提前锁定有关。

• 社零和商品房销售：1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，家电及音像器材类零售额同比增长5.7%。房屋竣工面积和商品房销售面积同比分别下降20.2%和20.5%，但较去年末有所改善。

• 行业趋势与投资建议：多重地产政策提振市场信心，看好与地产高度相关的厨电板块和受益于地产复苏的白色家电与黑色家电板块。中长期来看，看好经济复苏背景下的成长品类。推荐关注内销调整后的公司如新宝股份、奥马电器、美的集团、海信家电、海信视像、海尔智家、石头科技、老板电器、苏泊尔和盾安环境。

关键数据概览：

• 排产数据：4月家空总排产2073万台，内销1205万台，外销868万台。
• 销售数据：1-2月内销1339万台，出口1524.4万台。
• 社零数据：1-2月社零总额同比增长5.5%，家电及音像器材类零售额同比增长5.7%。
• 估值与评级：推荐股票包括新宝股份、奥马电器、美的集团、海信家电等，给予“增持”评级。

市场动态：

• 板块走势：3月18日至3月22日，家电板块整体表现弱于大盘。
• 北向资金变动：本周北向资金增持美的集团和格力电器，对市场情绪产生积极影响。
• 重点公司公告：涉及回购、业绩发布、股票回购计划等信息。

投资建议：

• 家电行业受内外销排产增长、社零数据回暖以及地产政策支持的影响，呈现出积极的发展态势。投资者应关注具有稳定增长潜力、能够适应市场变化的公司，特别是那些在内销调整后、外销持续恢复的公司，以及受益于地产复苏的厨电和白色家电制造商。

结论：

当前家电行业展现出较强的复苏迹象，内外销市场的活跃表现、社零数据的稳步增长以及积极的政策环境共同推动了行业的发展。投资者应重点关注具备竞争优势、能够有效应对市场挑战的公司，这些公司有望在经济复苏的大背景下获得更好的表现。