晨会纪要

2024第（72）期 发布日期：2024-04-23 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、国新办举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍一季度财政收支情况，并答记者问。发布会要点包括：①积极的财政政策将重点从六个方面持续发力②根据超长期特别国债项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作③中央对地方转移支付已下达8.68万亿元④财政部将研究适当增加储蓄国债发行规模⑤今年将更多新能源、新基建、新产业领域纳入专项债投向领域⑥财政部将支持部分大中城市实施城市更新行动。 2、中国4月LPR“按兵不动”。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月1年期货币市场报价利率（LPR）为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均较3月保持不变。 3、国际油价小幅下跌，美油6月合约跌0.1%，报82.14美元/桶。布油6月合约跌0.13%，报87.18美元/桶。 4、国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌3.01%报2341.1美元/盎司，COMEX白银期货跌5.58%报27.235美元/盎司。 5、财政部表示，将落实完善财税支持政策，积极推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，促进扩大国内消费。更好地统筹发展与安全，持续推进地方政府债务风险防范化解工作，加快化债方案推进实施，分类推进地方政府融资平台改革转型。 6、一季度中国一般公共预算收入60877亿元，同比下降2.3%；支出69856亿元，增长2.9%。主要税收收入项目方面，国内增值税20049亿元，下降7.1%；印花税888亿元，下降16.2%，其中证券交易印花税256亿元，下降49.1%。 7、央行周一开展20亿元逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。 8、外交部发言人汪文斌宣布，应中共中央政治局委员、外交部长王毅邀请，美国国务卿安东尼·布林肯将于4月24日至26日访华。 9、财政部公布数据显示，一季度土地和房地产相关税收中，契税1511亿元，同比下降6.4%；房产税1051亿元，增长21%；国有土地使用权出让收入8147亿元，下降6.7%。 10、一季度中国主要发电企业电源工程完成投资1365亿元，同比增长7.7%；电网工程完成投资766亿元，增长14.7%。截至3月底，全国发电装机容量约29.9亿千瓦，增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量增长55%，风电装机容量增长21.5%。 期供需错配预期降低；机构判断，主流观点是今年供大于求格局并未改变。策略方面：关注逢高追空。 4）期权金融 高股息权重指数表现更强 【盘面综述】 4月22日，全天三大股指震荡调整，创业板表现相对较弱，两市成交额8603亿，北向资金净流出。截止收盘沪指跌0.29%，报收3065.26点，深成指跌1.04%，报收9279.46点，创业板指跌1.76%，报收1756点。 周一，欧美股市集体收涨，道指涨0.67%，标普500指数涨0.87%，纳指涨1.11%。中概股普遍上涨，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.64%。 【分析逻辑】 政策面，沪深港通新政和基金降费有望在中长期为A股引入“活水”。市场面，目前进入一季报预披露期，预喜率较高。海外方面，美国CPI等数据偏强，联储降息预期下降，美债收益率上升，美元走强。地缘局势紧张度再次提升，不确定性仍然较高，通胀预期抬升，拖累包括股市在内的风险资产，推高黄金等大宗商品以及海运价格。 股指 近期市场“赚指数不赚个股”现象严重，A股易受偏空消息影响而剧烈波动，反映出投资者风险偏好不稳定，交易情绪敏感。从经济基本面以及监管表态来看，指数向下调整空间或不大，如遇急跌也可抓住机会。但考虑到美股走势、地缘冲突等不利因素，市场难有起色。短期内，大市值风格以及高股息仍可作为关注的方向。 4月22日，Wind数据显示，北向资金盘中小幅流入，全天净买入13.89亿元，其中沪股通净买入9.08亿元，深股通净买入4.81亿元。 【配置建议，仅供参考】 A股已有2527家上市公司披露2023年年报。其中，1941家上市公司公告计划实施2023年度现金分红，占已披露年报上市公司数量八成左右。市场人士认为，在“强化上市公司现金分红监管”政策预期下，上市公司分红动力有望进一步增强。配置上，上周三低点不跌破的前提下仍可以逢回调参与反弹。 期权4月22日三大指数集体小幅回调。截至收盘下跌股票超过3300只，行业板块涨少跌多，旅游酒店、航天航空、酿酒行业涨幅居前，贵金属、采掘行业、石油行业、煤炭行业、珠宝首饰等周期板块重挫。两市全天成交额仅8258.7亿元。北向资金截至收盘净买入13.89亿元（其中沪港通净买入据9.08亿元，深港通净买入4.81亿元）。沪深300股指期货IF加权指数增仓缩量下跌，截至收盘IF股指期货当月合约转为升水标的，次月合约转为贴水当月合约。中金所、上交所两个300期权成交量PCR下降，其中华泰300ETF期权成交量PCR降至1以下，三个300期权持仓量PCR也都下降，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数增仓缩量下跌，截至收盘IH股指期货当月合约升水标的扩大，次月合约转为贴水当月合约。中金所上证50股指期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，而华夏50ETF期权成交量PCR降至1以下，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数增仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约扩大。中证1000期权成交量PCR下降，但仍在1以上，期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。4月24日（周三）是上交所、深交所ETF期权4月合约最后交易日。势交易者关注多OI空OM交易机会。波动率交易者卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室