港股早晨快讯

2012-01-172024年4月11日星期四 市場回顧 ➢恒指升破17,000點：恒指周五(10日)高開98點，其後升破17,000點，高見17,190點，最多升362點。恒指收報17,139點，升311點。大市成交1,073億元。 ➢債息飆升美股下挫：美國通脹再超預期，減息預期降溫，美股受壓，三大指數跌0.8-1.1%。10年期債息升破4.5厘，金價跌至2,334美元。 中港股市短期展望 ➢恒指阻力參考17,500點：內地經濟弱復甦，儘管穩內房政策頻出，但銷售、投資未見改善；中央經濟工作會議內容顯示2024年重點工作為促改革、防風險，導致投資者信心偏弱。1月下旬，人行宣布降準，超預期，2月五年期以上LPR降幅亦超預期，加上3月召開兩會，市場憧憬再有刺激舉措，上證指數有望挑戰2023年11月高位3,090點。聯儲局轉鴿，有利風險資產，惟抗通脹最後一里路料反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出台以增強經濟動能，並加快資金回流中港股市，恒指阻力參考17,500點。 ➢短期看好板塊 ➢國企概念股：國央企將更加重視價值經營和內在價值提升➢旅遊股：五一黃金周假期出遊需求料續旺盛➢紡織股：服裝品牌去年積極去庫存，料今年上游產能使用率改善 今日市場焦點 中國3月CPI；歐洲央行4月議息結果；美國3月PPI； 宏觀焦點 美國3月CPI同比反彈至3.5%，核心CPI連續第三個月超預期；美聯儲會議紀錄：幾乎所有官員認為今年適合降息，醞釀“很快”開始減慢縮表；惠譽降中國評級展望至負面； 企業消息 馬雲內部發文肯定新管理層變革勇氣稱阿里(9988)已重回健康成長軌道；蔚來(9866)與美的合作研發車載冰箱及空調壓縮機等產品；長建(1038)長實(1113)擬購北愛氣網已向歐盟委員會交文件；寶勝國際(3813)上月綜合經營收益淨額按年跌9.4%； 個股推介 南旋控股(1982)0.58元/短線目標價：0.65元/16.0%潛在升幅 因素：i)催化劑：受惠於主要日本客戶快速補單，公司上調全年銷售量指引至按年單位數增長(較原先指引按年單位數下跌)，有利下半年財年業績；公司已獲得美國知名瑜珈品牌訂單，預期訂單金額可望逐步增加；ii)隨 著 綿 花 、 羊 毛 價 格 回 落 ， 公 司 同 時 逐 步 鞏 固 上 遊 羊 絨 紗 線(cashmere yarn)供應，料可緩解集團毛利率壓力 估值:按上半年財年經調整利潤測算，我們預期公司FY24E(截至6月底止)全年淨利潤約3.5億港元，現價相當於FY24E/25E財年3.5x/3.4x預測市盈率，仍較香港上市同業平均9.0x估值大幅折讓60%，隨著營運狀況有望續穩步改善，估值可獲重估空間；另外，公司上半年財年淨負債比率進一步降低10個百份點至約3.0%，預期公司可維持最少35%派息比率，其約14.0%的預期股息率，可為股價帶來支持 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢惠譽降中國評級展望至負面：中國表明今年透過加大發債等財政政策推動經濟增長，評級機構惠譽指出，隨着內地經濟由過往依賴房地產增長的模式，轉型至政府認為更可持續模式的過程之中，經濟前景面臨愈來愈多不確定性，預計賣地收入仍疲弱，而宏觀槓桿率居高不下，令內地負債風險加劇，所以把中國評級展望由「穩定」調低至「負面」，但確認「A+」評級。中國財政部對惠譽的決定表示遺憾，透露前期已跟惠譽評級團隊作大量深入溝通，報告也部分反映中方的看法，惟從結果看，惠譽主權信用評級方法論的指標體系，未能有效前瞻性反映財政政策「適度加力、提質增效」對推動經濟增長、進而穩定宏觀槓桿率的正面作用。 ➢內地開展增值電訊業務擴大對外開放試點工作示範區涉京滬、海南及深圳等地：國家工業和信息化部決定開展增值電訊業務擴大對外開放試點工作，將在北京市服務業擴大開放綜合示範區、上海自由貿易試驗區臨港新片區及社會主義現代化建設引領區、海南自由貿易港及深圳中國特色社會主義先行示範區率先開展試點。在自由貿易試驗區開放10項增值電訊業務中的8項，其中6項不設外資股比限制，並在全國範圍內進一步取消經營類電子商務等多項業務的外資股比限制，開放水平顯著提升。同時，將優化外商投資電訊業務的審批程序，將外資准入審批與電訊業務許可審批進行合併，並將自由貿易試驗區部分增值電訊業務的許可審批程序改為了告知承諾制，有效提升外資准入便利化水平。 ➢七部門聯手撐設備消費品舊換新：近日市場監管總局、國家發改委、工信部、生態環境部、住房城鄉建設部、商務部、應急管理部七部門聯合印發《以標準提升牽引設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出實施標準提升行動，堅持標準引領、有序提升，強化標準比對、優化體系建設，加快制修訂節能降碳、環保、安全、循環利用等領域標準，到2025年共完成重點國家標準制修訂294項，有力支撐設備更新和消費品以舊換新。《行動方案》圍繞設備更新、消費品以舊換新以及回收循環利用三個方面布置標準提升工作任務：一是加快提升能耗能效標準，持續完善污染物排放標準，加強低碳技術標準攻關，提升設備技術標準水平，築牢安全生產標準底線。今明兩年完成重點國家標準制修訂113項，持續引領設備更新。二是推動汽車標準轉型升級，加快家電標準更新，強化家居產品標準引領，加大新興消費標準供給。三是推進綠色設計標準建設，健全二手產品交易標準，提升廢舊產品回收利用標準，完善再生材料質量和使用標準，加大回收循環利用標準供給。今明兩年完成重點國家標準制修訂66項，有力推動產業循環暢通。 ➢央行、證監會等七部門：推進碳排放權交易市場建設，支援清潔能源等符合條件的基礎設施專案發行REITs產品：4月10日週三，中國人民銀行、國家發展改革委、工業和資訊化部、財政部、生態環境部、金融監管總局、中國證監會七部門發佈了關於進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見。其中提到，未來5年，國際領先的金融支援綠色低碳發展體系基本構建，金融基礎設施、環境資訊披露、風險管理、金融產品和市場、政策支援體系及綠色金融標準體系不斷健全，綠色金融區域改革有序推進，國際合作更加密切，各類要素資源向綠色低碳領域有序聚集。指導意見提到應壯大綠色金融市場參與主體，推廣可持續投資理念，吸引養老保險基金等長期機構投資者投資綠色金融產品。鼓勵銀行業金融機構建設綠色金融特色分支機搆，將綠色金融發展納入金融機構考核評價體系。 ➢短劇備案新規出臺，多地已下發文件：4月10日，據媒體報導，近期，海南省廣電局發佈的《微短劇備案最新工作提示》文件規定，各平臺要將目前未經備案上線播出的微短劇劇碼相關資訊，於2024年5月31日前報所屬地省級廣電主管部門備案。因為，自2024年6月1日起，所有微短劇必須經過審核並備案，否則不得在網路平臺上傳播。媒體指出，這一新規的出臺標誌著政府對於快速增長的微短劇行業加強了監管力度，旨在促進行業健康有序發展。各地的短劇製作公司已開始響應新規，認為這將有助於明確行業標準，減少早期市場的不確定性，並推動優質內容的生產。這一政策調整是對近年來短劇產業爆炸式增長的直接回應。2023年，短劇產業的迅速發展吸引了眾多內容平臺的大量投入，其中快手和抖音等平臺表現尤為突出，短劇的數量和受眾都有了顯著增長。 ➢中汽協：3月新能源汽車產銷量按年分別增28.1%和35.3%：中國汽車工業協會發布數據顯示，內地3月新能源汽車產銷分別完成86.3萬輛和88.3萬輛，按年分別增長28.1%和35.3%，市場佔有率達到32.8%。內地今年首季新能源汽車產銷分別完成211.5萬輛和209萬輛，按年分別增長28.2%和31.8%，市場佔有率達到31.1%。 ➢滬經營性物業貸款12房企獲借146億：內地今年初放寬地產商經營性物業貸款的用途至償還房地產相關貸款和公開市場債券後，上海監管部門昨日召開上海經營性物業貸款集中簽約會議，8家滬上主要商業銀行及12家地產商參會，簽約貸款金額146億元(人民幣．下同)，當中有10家民營地產商，包括龍湖集團(00960)等，共獲貸款126億元。今次簽約會議由人民銀行上海總部及國家金融監督管理總局上海監理局，於昨日組織召開，是上海支持民營經濟的活動之一。會議敦促各商業銀行幫助優質地產商盤活存量資產，促進金融與房地產良性循環，推動建構房地產發展新模式。此外，各商業銀行要依照市場化法治化原則，依法合規開展經營性物業貸款業務，加強風險管理，確保經營性物業貸款業務穩健發展。 ➢Canalys：全球首季PC出貨量增3.2%聯想(0992)市佔率24%居首：Canalys數據顯示，今年首季全球個人電腦(PC)市場出現健康增長勢頭，桌上電腦以及手提電腦的總出貨量按年增長3.2%至5,720萬部。季內聯想以24%的市佔率居首，出貨量按年增長達7.8%至1,373.5萬部。惠普排名第二，出貨量為1,202.9萬部。戴爾排名第三，出貨量按年跌2.2%。蘋果按年增長2.5%，位居第四。 ➢集邦諮詢：地震後DRAM廠陸續恢復生產預估對第二季總DRAM位元產出影響低於1%：根據TrendForce集邦諮詢於403震後對DRAM產業影響的最新調查，各供貨商所需檢修及報廢晶圓數量不一，且廠房設備本身抗震能力均能達到一定的抗震效果，因此整體衝擊較小。美光、南亞科、力積電、華邦電等，均大致恢復100%的產線運作，其中僅有美光已經轉進至先進製程，多為1alpha與1beta nm，預估將影響整體DRAM產出位元佔比；其餘DRAM廠仍停留在38、25nm，產出佔比相對小。整體而言，預期本次地震對第二季DRAM產出位元影響仍可控制在1%以內。 ➢政府傳調整稅則吸私募信貸交易：彭博引述消息人士透露，香港政府考慮調整稅收規則，對私募信貸和基建等另類投資提供更優惠待遇。建議包括對另類投資特殊目的工具的利息收入等項目提供免稅優惠，涵蓋私募信貸、混合型證券、房地產和基建等，將納入諮詢文件。消息稱，相關規則草稿預計最早會於本月提出。報道引述財經事務及庫務局發言人表示，正與監管機構和業界溝通，以了解業界對預算案計劃建議的看法，並適時就具體優化建議徵詢他們的意見。港府在今年《財政預算案》宣布，將進一步優化有關基金、單一家族辦公室和附帶權益的優惠稅制，包括檢討稅務寬免制度的適用範圍、增加合資格交易的種類，以及提升有關處理附帶交易的彈性。 ➢財庫局：下一步展開交易單位研究擬優化互聯互通稅務安排：署理財經事務及庫務局局長陳浩濂今日在立法會會議上，回應立法會議員李惟宏的提問時指出，港交所(0388)會先就買賣價差檢討結果於今年第二季徵詢市場，並在下一步展開交易單位的相關研究。同時，在兩地互聯互通機制於去年引入多項優化措施和新產品，包括擴大滬深港通合資格證券的範圍、推出互換通北向交易等。在此基礎上，他們會繼續與內地探討互聯互通機制的進一步擴容增量方案和優化安排，研究各項促進兩地資本雙向流通的建議，包括探索優化相關稅務安排的可行性。具體措施將在成熟一項推一項下適時公布。 ➢IMF警告全球經濟增長低迷促各國改革提振生產力：國際貨幣基金組織(IMF)發布全球經濟展望部分內容，指出除非進行重大改革以提振生產力，以及動用人工智能等科技，否則全球經濟增長在2030年跌至2.8%，較歷史平均低1個百分點。報告指，沒有進取性步驟以強化生產力，全球經濟增長將跌至遠低於歷史平均水平。報告警告疲弱增長預期將打擊投資，可能令放緩情況深化。持續低增長及高利率將限制政府應對經濟放緩、投資社會福利及環境倡議的能力，且問題在地緣政治分裂，以及損害性單邊貿易及行業政策下加劇。組織去年預測全球經濟中期增長率維持約3%，最新預測反映組織下調中期經濟增長展望，對新興市場經濟體最為明顯。 ➢美國3月CPI同比反彈至3.5%，核心CPI連續第三個月超預期：美國通脹放緩情況不再，3月CPI(消費物價指數)按年升幅反彈至3.5%，高過市場預期；按月