[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 黄金价格持续上涨，关注黄金珠宝产业链投资机会 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(04.01-04.07) [Table_ReportDate] 2024年04月08日 [Table_Summary] 行业核心观点： 近月消费呈现平稳恢复态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（4月1日-4月7日）申万美容护理指数下跌1.28%，跑输沪深300指数2.14个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第26；从年初至今，申万美容护理指数下跌3.34%，跑输沪深300指数7.32个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 行业数据：①社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。②原材料价格方面：上周黄金上涨96.90美元至2329.44美元/盎司，白银上涨2.52美元至27.47美元/盎司。 上市公司重要公告：苏宁环球发布股东部分股份质押公告，华熙生物、昊海生科、青松股份、贝泰妮、豫园股份、孩子王、可靠股份公告回购股份进展，拉芳家化发布回购股份实施结果公告，爱婴室发布回购股份进展、2023年年度报告及2023年年度利润分配方案公告。 行业重要事件：①皮肤病学和整形外科耗材研发商Volumina Medical获得2100万美元A轮融资；②四环医药独家代理产品双波射频治疗仪获批；③华熙生物申请具有γ-氨基丁酸和胞外多糖合成能力的嗜热链球菌及其应用专利。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 芭薇股份在北交所上市，美丽田园战投奈瑞儿 多家美护公司利润高增，关注业绩超预期个股 天猫38焕新周美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3390 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1： 上周美容护理板块涨跌幅位列第26 ................................................................. 3 图表2： 年初至今美容护理板块涨跌幅位列第19 ......................................................... 3 图表3： 上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ....................................................... 4 图表4： 上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ................................................... 4 图表5： 上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表6： 上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表7： 社零总额当月值vs社零总额当月同比 ............................................................. 5 图表8： 限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ........................................ 5 图表9： 黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................. 5 图表10： 白银现货价格（美元/盎司） ........................................................................... 5 图表11： 上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（4月1日-4月7日）申万美容护理指数下跌1.28%，跑输沪深300指数2.14个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第26；从年初至今，申万美容护理指数下跌3.34%，跑输沪深300指数7.32个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第26 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第19 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -4%-2%0%2%4%6%8%有色金属基础化工石油石化农林牧渔钢铁环保轻工制造建筑材料纺织服饰电力设备煤炭商贸零售家用电器交通运输建筑装饰综合社会服务食品饮料汽车医药生物银行公用事业机械设备非银金融电子美容护理房地产传媒国防军工通信计算机沪深300-15%-10%-5%0%5%10%15%20%有色金属石油石化煤炭家用电器银行公用事业交通运输通信钢铁汽车建筑装饰食品饮料纺织服饰电力设备基础化工农林牧渔传媒轻工制造美容护理非银金融建筑材料环保机械设备商贸零售社会服务国防军工综合电子房地产医药生物计算机沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分上涨，朗姿股份领涨，涨幅为3.55%；（2）化妆品：板块重点个股分化，部分个股收涨，敷尔佳领涨，涨幅为6.87%；（3）黄金珠宝：板块重点个股大部分上涨，迪阿股份领涨，涨幅为13.74%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分上涨，爱婴室领涨，涨幅为14.53%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%朗姿股份华韩股份锦波生物苏宁环球医思健康华东医药华熙生物昊海生科美丽田园爱美客上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%敷尔佳科思股份青松股份上海家化巨子生物珀莱雅拉芳家化华熙生物上美股份贝泰妮水羊股份丸美股份福瑞达芭薇股份上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%迪阿股份豫园股份潮宏基周生生周大福老凤祥周大生谢瑞麟中国黄金六福集团上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%20%爱婴室孩子王金发拉比可靠股份洁雅股份豪悦护理百亚股份中顺洁柔维达国际依依股份恒安国际润本股份上周涨跌幅2024年初至今涨跌幅 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额为81,307亿元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐饮收入同比+12.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.0%、化妆品类零售额同比+4.0%。 原材料价格方面：上周黄金上涨96.90美元至2329.44美元/盎司，白银上涨2.52美元至27.47美元/盎司。 图表7：社零总额当月值vs社零总额当月同比 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联