[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 多家医美化妆品公司发布2022年业绩，关注超预期个股 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(03.27-04.02) [Table_ReportDate] 2023年04月03日 [Table_Summary] 行业核心观点： 第一波疫情结束后，经济发展和人民生活步入正常化阶段，叠加各地政府出台促消费补贴政策，人民的消费热情逐渐恢复。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（3月27日-4月2日）申万美容护理指数上涨3.64%，跑赢上证综指3.42个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1；从年初至今，申万美容护理指数下跌1.63%，跑输上证综指7.57个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第28。 行业数据：①社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比+2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。②原材料价格数据：上周黄金下跌9.20美元至1969.22美元/盎司，白银上涨0.88美元至24.09美元/盎司。 上市公司重要公告：华熙生物、朗姿股份、瑞丽医美、美丽田园、贝泰妮、鲁商发展、巨子生物、依依股份等发布2022年年度报告；奥园美谷发布股份司法冻结公告；华东医药发布全资子公司获药品注册证书公告；水羊股份发行可转债。 行业重要事件：①对医疗美容、辅助生殖等服务医疗机构抽查力度加大；②I类医用敷料“缓刑期”结束；③高德美旗下瑞蓝·定采®下巴填充适应症获批；今起，化妆品企业可喘口气了。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 锦波生物成功过会，市场监管总局发布《牙膏监督管理办法》 胶原新生，千亿赛道未来可期 贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1 ：上周美容护理板块涨跌幅位列第1 ................................................................... 3 图表2 ：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第28 ......................................................... 3 图表3 ：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ....................................................... 4 图表4 ：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ................................................... 4 图表5 ：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表6 ：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表7 ：社零总额当月同比vs实际当月同比 ................................................................. 5 图表8 ：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ........................................ 5 图表9 ：黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................. 5 图表10 ：白银现货价格（美元/盎司） ........................................................................... 5 图表11 ：上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（3月27日-4月2日）上证综指上涨0.22%、申万美容护理指数上涨3.64%，申万美容护理指数跑赢上证综指3.42个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1；从年初至今，上证综指上涨5.94%、申万美容护理指数下跌1.63%，申万美容护理指数跑输上证综指7.57个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第28。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第1 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第28 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 -5%-3%-1%1%3%5%7%美容护理石油石化社会服务传媒农林牧渔食品饮料汽车家用电器综合煤炭医药生物计算机电力设备交通运输机械设备商贸零售公用事业基础化工银行有色金属非银金融钢铁电子纺织服饰环保通信建筑材料轻工制造国防军工房地产建筑装饰上证综指-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%计算机传媒通信电子建筑装饰石油石化机械设备家用电器有色金属食品饮料汽车国防军工钢铁环保轻工制造纺织服饰煤炭基础化工非银金融社会服务建筑材料医药生物农林牧渔公用事业交通运输电力设备综合美容护理银行商贸零售房地产上证综指 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块大部分重点个股上涨，昊海生科涨幅居前，涨幅为9.66%；（2）化妆品：板块大部分重点个股上涨，贝泰妮领涨，涨幅为9.77%；（3）黄金珠宝：板块重点个股涨跌分化，潮宏基涨幅最大，为9.75%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，百亚股份涨幅最大，为2.14%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%昊海生科爱美客华韩股份华东医药朗姿股份华熙生物奥园美谷苏宁环球瑞丽医美医思健康上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%贝泰妮科思股份华熙生物水羊股份珀莱雅鲁商发展上海家化片仔癀丸美股份青松股份拉芳家化逸仙电商上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%潮宏基谢瑞麟周大福老凤祥周大生豫园股份中国黄金周生生六福集团迪阿股份上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）-15%-5%5%15%25%35%百亚股份豪悦护理恒安国际中顺洁柔爱婴室依依股份可靠股份洁雅股份孩子王金发拉比维达国际上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比+2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。 原材料价格方面：上周黄金下跌9.20美元至1969.22美元/盎司，白银上涨0.88美元至24.09美元/盎司。 图表7：社零总额当月同