美容护理行业周观点：多家黄金珠宝头部企业23Q1业绩亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 多家黄金珠宝头部企业23Q1业绩亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(04.24-04.30) [Table_ReportDate] 2023年05月04日 [Table_Summary] 行业核心观点： 随着消费信心逐步恢复，以及两会政策刺激，叠加五一、十一假期的催化，消费数据有望进一步向好。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨以及被延后的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（4月24日-4月30日）上证综指上涨0.67%、申万美容护理指数上涨1.58%，申万美容护理指数跑赢上证综指0.91个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7；从年初至今，上证综指上涨7.58%、申万美容护理指数下跌6.43%，申万美容护理指数跑输上证综指14.01个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第29。 行业数据：①社零数据：2023年3月社会消费品零售总额同比+10.60%，其中，商品零售收入同比+9.10%，餐饮收入同比+26.30%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+37.40%、化妆品类零售额同比+9.60%。②原材料价格数据：上周黄金上涨6.53美元至1989.44美元/盎司，白银下跌0.03美元至25.04美元/盎司。 上市公司重要公告：朗姿股份、上海家化、贝泰妮、老凤祥、潮宏基等发布2023年一季报；水羊股份、老凤祥、周大生等发布2022年年报；奥园美谷发布退市警示暨停牌公告与控股股东股份司法拍卖公告。 行业重要事件：①普立蒙完成近两亿元B轮融资，打造“医用耗材+消费医美”系列产品管线；②汤臣倍健Yep发布GAGs胶原蛋白肽。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 市场监管总局发布《医疗美容消费服务合同》，多家上市公司发布财报 3月美妆线上数据表现平淡，彩棠、毛戈平同比高增 珀莱雅发布2022年业绩快报，营收与归母净利润同比高增 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3573 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 8 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1 ：上周美容护理板块涨跌幅位列第7 ................................................................... 3 图表2 ：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第29 ......................................................... 3 图表3 ：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ....................................................... 4 图表4 ：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ................................................... 4 图表5 ：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表6 ：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ............................................... 4 图表7 ：社零总额当月同比vs实际当月同比 ................................................................. 5 图表8 ：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ........................................ 5 图表9 ：黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................. 5 图表10 ：白银现货价格（美元/盎司） ........................................................................... 5 图表11 ：上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（4月24日-4月30日）上证综指上涨0.67%、申万美容护理指数上涨1.58%，申万美容护理指数跑赢上证综指0.91个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7；从年初至今，上证综指上涨7.58%、申万美容护理指数下跌6.43%，申万美容护理指数跑输上证综指14.01个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第29。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第7 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第29 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -7%-5%-3%-1%1%3%5%7%传媒非银金融纺织服饰建筑装饰公用事业石油石化美容护理汽车食品饮料环保交通运输银行商贸零售轻工制造医药生物社会服务国防军工电力设备综合煤炭机械设备家用电器农林牧渔钢铁基础化工房地产通信建筑材料有色金属计算机电子上证综指-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒通信计算机建筑装饰石油石化家用电器非银金融机械设备电子有色金属公用事业纺织服饰国防军工交通运输煤炭医药生物银行环保钢铁轻工制造食品饮料汽车农林牧渔建筑材料社会服务电力设备基础化工综合美容护理房地产商贸零售上证综指 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块大部分重点个股上涨，昊海生科领涨，涨幅为6.55%；（2）化妆品：板块大部分重点个股上涨，科思股份涨幅居前，涨幅为8.42%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，老凤祥涨幅最大，为12.58%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，爱婴室涨幅最大，为4.31%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%昊海生科朗姿股份华韩股份爱美客苏宁环球华东医药瑞丽医美奥园美谷华熙生物医思健康上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%科思股份丸美股份鲁商发展水羊股份上海家化拉芳家化珀莱雅青松股份片仔癀贝泰妮华熙生物逸仙电商上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%老凤祥周大生潮宏基豫园股份周生生周大福中国黄金六福集团迪阿股份谢瑞麟上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-15%-5%5%15%25%35%45%爱婴室可靠股份金发拉比孩子王豪悦护理中顺洁柔洁雅股份百亚股份恒安国际维达国际依依股份上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2023年3月社会消费品零售总额同比+10.60%，其中，商品零售收入同比+9.10%，餐饮收入同比+26.30%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+37.40%、化妆品类零售额同比+9.60%。 原材料价格方面：上周黄金上涨6.53美元至1989.44美元/盎司，白银下跌0.03美元至25.04美元/盎司。 图表7