美容护理行业周观点：情人节、三八节持续催化美护板块，关注估值低位的优质龙头公司

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 情人节、三八节持续催化美护板块，关注估值低位的优质龙头公司 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(02.13-02.19) [Table_ReportDate] 2023年02月20日 [Table_Summary] 行业核心观点： 第一波疫情结束后，人民生活步入正常化阶段，叠加国家出台促消费政策助力，消费尤其是线下可选消费迎来强势反弹。上周迎来了情人节小促，叠加即将到来的三八大促，医美、黄金珠宝、化妆品等行业需求有望迎来强劲复苏。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，行业复苏弹性大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（2月13日-2月19日）上证综指下跌1.12%、申万美容护理指数上涨3.53%，美容护理指数跑赢上证综指4.65个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1；从年初至今，上证综指上涨4.36%、美容护理指数上涨5.33%，申万美容护理指数跑赢上证综指0.97个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第18。 行业数据：①社零数据：12月社会消费品零售总额同比-1.80%，其中，商品零售收入同比-0.10%，餐饮收入同比-14.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-18.40%、化妆品类零售额同比-19.30%。②原材料价格数据：上周黄金下跌22.94美元至1842.34美元/盎司，白银下跌0.28美元至21.71美元/盎司。 上市公司重要公告：昊海生科、珀莱雅、贝泰妮等发布股份减持公告；金发拉比发布高管变动公告；雅诗兰黛发布权益变动公告；水羊股份发布可转债发行获批公告；拉芳家化、中国黄金发布股份质押公告；豫园股份发布对外投资进展公告；洁雅股份发布现金管理进展、经营范围变化公告。 行业重要事件：①高德美第七款玻尿酸获批；②广州将推动化妆品高质量发展；③苏宁环球医美机构布局北京、南京；④从欧莱雅增长最强的板块，看敏感肌修复如何出圈。 风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 1月美妆线上数据整体承压，重点品牌表现分化 名创优品开出首个香氛博物馆，广东省推广化妆品备案新模式 乐华娱乐与华熙生物成立美妆公司，印度政府出台政策支持培育钻石行业 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3675 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第1 ..................................................................... 3 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第18 ........................................................... 3 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 ..................................................... 4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ................................................. 4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ................................................. 4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比................................................................... 5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 .......................................... 5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................... 5 图表10：白银现货价格（美元/盎司） ............................................................................. 5 图表11：上市公司重要公告 .............................................................................................. 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（2月13日-2月19日）上证综指下跌1.12%、申万美容护理指数上涨3.53%，美容护理指数跑赢上证综指4.65个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1。年初至今，上证综指上涨4.36%、美容护理指数上涨5.33%，申万美容护理指数跑赢上证综指0.97个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第18。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第1 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第18 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%美容护理食品饮料石油石化轻工制造钢铁建筑材料纺织服饰医药生物传媒煤炭基础化工机械设备社会服务家用电器通信建筑装饰国防军工汽车计算机交通运输环保公用事业银行非银金融商贸零售有色金属农林牧渔综合房地产电子电力设备上证综指-5%0%5%10%15%20%计算机通信传媒机械设备有色金属电子汽车基础化工轻工制造石油石化建筑材料钢铁环保食品饮料医药生物家用电器纺织服饰美容护理建筑装饰国防军工非银金融电力设备煤炭公用事业农林牧渔社会服务交通运输房地产综合银行商贸零售上证综指 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块部分重点个股上涨，昊海生科涨幅最大，为5.38%；（2）化妆品：板块重点个股涨跌分化，珀莱雅领涨，涨幅为13.16%；（3）黄金珠宝：板块部分普跌，其中老凤祥涨幅最大为3.35%；（4）母婴个护：板块部分重点个股上涨，金发拉比涨幅居前，涨幅为16.10%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 -10%-5%0%5%10%15%20%昊海生科华熙生物奥园美谷华韩股份朗姿股份爱美客苏宁环球瑞丽医美医思健康华东医药上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%珀莱雅科思股份贝泰妮鲁商发展水羊股份华熙生物青松股份片仔癀上海家化丸美股份拉芳家化逸仙电商上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%老凤祥周大生潮宏基豫园股份六福集团谢瑞麟中国黄金迪阿股份周大福周生生上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）-15%-5%5%15%25%35%45%55%金发拉比可靠股份百亚股份维达国际豪悦护理中顺洁柔洁雅股份爱婴室依依股份恒安国际孩子王上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2022年12月社会消费品零售总额同比-1.80%，其中，商品零售收入同比-0.10%，餐饮收入同比-14.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-1