煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 节前煤化工板块整体偏弱，仅有纯碱震荡回升，实现五连阳，PVC、尿素、烧碱弱势松动，甲醇暂时止跌。 煤炭市场 上游原料煤炭市场承压运行，重心弱势松动。主流煤矿生产稳定，市场煤出货不畅，坑口库存增加。煤炭市场供应存在保障，下游需求支撑有限，电力行业库存充足，实际成交不活跃。煤炭市场供需偏弱，价格仍存在下行风险。 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●甲醇 【市场逻辑】装置检修不集中，甲醇供应端支撑不足，下游需求提升空间有限，随着进口货源增加，港口库存或逐步累积。 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 【交易策略】当前低库存压力不大，甲醇重心短期或继续上探，05合约暂时关注上方2550一线压力位。 ●PVC 【市场逻辑】成本端支撑乏力，装置检修增加，但需求持续低迷，导致难以启动去库，面临压力不减。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月03日星期三 【交易策略】PVC期货延续盘整运行，短期缺乏趋势性，重心或反复测试前低附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。5月合约出口变数小，重点是内需，主力9月合约主要博弈点通常是出口。 【交易策略】技术上，期货价格处于年内新低附近，主力换月新主力探底回升，短期跌势预计放缓。操作上，9月合约相比5月，到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，偏高库存下反弹驱动不足，在尿素现货补跌后，09合约存在与23年类似反弹行情可能。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】装置集中检修，烧碱供应有望收紧，但需求支撑一般，企业库存压力较大。 【交易策略】烧碱基差修复，基本面缺乏方向指引，烧碱期价或整理运行。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、低库存状态持续甲醇重心止跌企稳..................................................................................................6二、市场面临压力不减PVC盘整运行......................................................................................................7三、尿素企业降价农需订单转好...............................................................................................................8四、装置检修集中烧碱有望止跌...........................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................12一、期现套利.........................................................................................................................................12二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................6图14：煤制烯烃行业开工....................