中资美元债周报：一级市场持续回暖，二级市场高收益走强

中资美元债 2024-04-02星期二 一级市场持续回暖： 上周中资美元债一级市场发行规模持续回升，新发4只债券，规模共计16.5亿美元，仍以金融和城投行业为主。其中，友邦保险发行10亿美元次级证券，为上周最大发行规模。 二级市场高收益走强： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.24%，投资级指数最新价报180.8791，周涨幅0.18%；高收益指数最新价报138.4907，周涨幅0.67%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.16%，投资级回报指数最新价报219.461，周涨幅0.09%；高收益回报指数最新价报206.0447，周涨幅0.65%。 美债收益率上行： 截至3月28日，2年期美国国债收益率较上周上行3.09bps，报4.62%；10年期国债收益率上行0.22bps，报4.2003%。 宏观要闻： 美联储主席鲍威尔重申，美联储并不急于降息；美国截至3月23日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.2万人；美国2023年第四季度实际GDP年化季率终值升3.4%，预期升3.2%；美国2023年第四季度核心PCE物价指数年化季率终值升2.0%，预期升2.1%； 1-2月全国国有企业营业总收入同比增长1.9%； 今年前两个月中小企业经济运行持续向好； 1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增10.2%；2024年一季度全国300城住宅用地成交同比下降10.6%；商务部等9部门发布关于促进餐饮业高质量发展的指导意见；2月国内市场手机出货量同比下降32.9%；1-2月电信业务收入累计同比增长4.3%；1-2月我国规模以上电子信息制造业增加值同比增14.6%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行规模持续回升，新发4只债券，规模共计16.5亿美元，仍以金融和城投行业为主。 友邦保险发行10亿美元次级证券，为上周最大发行规模； 中国宏桥发行3亿美元高级债券，息票率7.75%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，友邦保险发行10亿美元次级证券，最终认购超8.5倍；中国宏桥发行3亿美元高级债券，最终认购超7倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.24%，新兴市场美元债指数上涨0.2%。中资美元债投资级指数最新价报180.8791，周涨幅0.18%；中资美元债高收益指数最新价报138.4907，周涨幅0.67%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.16%，最新价报224.1035；中资美元债投资级回报指数最新价报219.461，周涨幅0.09%；中资美元债高收益回报指数最新价报206.0447，周涨幅0.65%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，全线下跌，地产、医疗保健板块领跌。 地产板块主要受怡略有限公司、龙光集团有限公司等名字下跌的影响，收益率上行2639.8bps；医疗保健板块主要受绿叶制药集团有限公司、漳州市九龙江集团有限公司等名字下跌的影响，收益率上行20.6bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率上行7.5bps；BBB等级周收益率下行4.9bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约22.7bps；DD+至NR等级收益率上行约791.3bps；无评级名字收益率上行286.3bps。 2.4上周债券市场热点事件 旭辉控股集团：预计将无法支付CIFIHG6.5503/28/24本息，并触发违约事件 3月27日 ， 旭 辉 控 股 集 团 发 布 公 告 ， 兹 涉 及CIFIHG6.55 03/28/24(ISIN:XS1969792800/196979280)。根据CIFIHG6.5503/28/24的条款，2024年3月票据的所有未偿本金及其应计和未付利息将于2024年3月28日到期日到期。如公告所述，本公司正寻求整体解决其离岸债务问题，并已暂停支付本集团若干离岸融资安排下的款项，包括在港交所上市的债务证券。因此，2024年3月票据的付款预计不会在到期日支付。到期时未能支付该等本金将构成2024年3月票据以及公司在证券交易所上市的其他债务证券的违约事件。 泛海控股：五月份美元债未能如期于3月23日兑付，拟延期至9月23日前兑付 泛海控股股份有限公司公告，公司原计划将五月份美元债剩余本金约1.34亿美元延期至2024年3月23日前兑付，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，上述债券未能如期于3月23日兑付。公司将继续与债券持有人就五月份美元债偿还方案进行友好协商，并计划将五月份美元债进一步延期至2024年9月23日前兑付。 金科地产集团：收到的新增诉讼、仲裁案件金额合计13.43亿元 金科地产集团股份有限公司公告，累计诉讼及仲裁事项。截至目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及公司控股子公司收到的新增诉讼、仲裁案件金额合计13.43亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.79%。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至3月28日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.0238%，较上周上行6.46bps；2年期（T2）：4.62%，较上周上行3.09bps；5年期（T5）：4.2125%，较上周上行3.03bps；10年期（T10）：4.2003%，较上周上行0.22bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至3月28日，Libor-OIS利差为24.384bps，较上周五收窄1.63bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美联储主席鲍威尔重申，美联储并不急于降息： 鲍威尔表示，美联储希望看到更多“向好”的通胀数据增强信心，将继续谨慎把握降息时机。鲍威尔预计通胀将继续在“颠簸的道路上”下降，否则可能更长时间维持高利率。劳动市场出乎意料的疲软可能会促使美联储出手响应，但他表示目前看不到经济衰退的可能性增加。 美国截至3月23日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.2万人： 美国截至3月23日当周初请失业金人数21.0万人，预期21.2万人，前值21.0万人。 美国2023年第四季度实际GDP年化季率终值升3.4%，预期升3.2%： 美国2023年第四季度实际GDP年化季率终值升3.4%，预期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3%，三季度终值升4.9%；消费者支出年化季率终值3.3%，预期升3.0%，修正值升3.0%，初值升2.8%，第三季度终值升3.1%。 美国2023年第四季度核心PCE物价指数年化季率终值升2.0%，预期升2.1%： 美国2023年第四季度核心PCE物价指数年化季率终值升2.0%，预期升2.1%，修正值升2.1%，初值升2.0%，第三季度终值升2.0%；PCE物价指数年化季率终值升1.8%，修正值升1.8%，初值升1.7%，第三季度终值升2.6%。 美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升6.59%，预期升6.7%： 美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升6.59%，预期升6.7%，前值升6.13%；环比降0.1%，前值降0.3%；未季调房价指数317.07，前值317.39。季调后房价指数环比升0.14%，预期升0.2%，前值升0.2%。10座大城市未季调房价指数同比升7.4%，前值升7%；环比持平，前值升0.2%。 1-2月全国国有企业营业总收入同比增长1.9%： 财政部数据显示，1-2月，全国国有企业营业总收入124867.6亿元，同比增长1.9%；国有企业利润总额6285.3亿元，同比增长0.3%。截止至2月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.3个百分点。 今年前两个月中小企业经济运行持续向好： 工信部数据显示，今年前两个月中小企业经济运行持续向好。1-2月，中小企业采购指数为51.4%，中小企业出口指数为52.4%，均持续处于景气区间。 1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增10.2%： 国家统计局发布数据，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，利润由上年全年下降2.3%转为正增长。分月看，规模以上工业企业当月利润自上年8月份以来同比持续增长。国家统计局表示，今年1-2月份延续恢复向好态势，工业企业效益起步平稳。超七成行业利润增长，制造业、电气水业增长较快；装备制造业、高技术制造业利润明显回升，新质生产力培育壮大；消费品制造业利润持续恢复，多数行业利润实现增长。 工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》： 工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》提出，到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用；适应未来城市空中交通需要，支持依托长三角、粤港澳等重点区域，以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动；支持一批SAM装备加快市场应用，鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。 2024年一季度全国300城住宅用地成交同比下降10.6%： 据中指研究院，2024年一季度（截至3月26日），全国300城住宅用地成交3511万平方米，同比下降10.6%；但土地出让金达到2180亿元，同比增长10.4%。300城住宅用地成交楼面均价同比上涨23.5%，溢价率提升至5.6%。一线城市住宅用地成交规划建面同比增长约88%，出让金同比增长接近2倍。 商务部等9部门发布关于促进餐饮业高质量发展的指导意见： 意见提到，优化餐饮业营商环境。引导金融机构提升风险定价能力，为餐饮经营主体发放信用贷款。发挥商标质押功能作用，鼓励金融机构扩大知识产权质押融资惠及面。支持符合条件的餐饮企业在境内外上市、发行信用类债券，利用多层次资本市场融资。此外，发展“数字+餐饮”。鼓励餐饮领域人工智能、大数据、区块链技术及智能设备研发与应用。同时，规范预制菜产业发展。加快制定完善预制菜相关标准，持续开展预制菜风险监测和评估，进一步严格预制菜食品安全监管。引导相关机构建立预制菜技术联合开发平台，不断提升预制菜品质。 2月国内市场手机出货量同比下降32.9%： 中国信通院披露，2月，国内市场手机出货量1425.7万部，同比下降32.9%，其中，5G手机1253.2万部，同比下降29.2%。1-2月，国内市场手机出货量4603.5万部， 同比增长14.6%，其中，5G手机3869.7万部，同比增长13.3%。 1-2月电信业务收入累计同比增长4.3%： 工信部数据显示，1-2月，电信业务收入累计完成2923亿元，同比增长4.3%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长14.4%。 1-2月我国规模以上电子信息制造业增加值同比增14.6%： 工信部数据显示，1-2月，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长14.6%；实现营业收入2.14万亿元，同比增长8.2%；实现利润总额418.1亿元，同比增长2.1倍。 1-2月我国规模以