煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块集体走弱，烧碱、甲醇、PVC跌势明显，尿素、纯碱震荡洗盘。其中，烧碱跌幅将近9%，创上市以来新低。 煤炭市场 上游煤炭市场经过前期调整后暂时企稳，价格涨跌互现。产区主流煤矿生产平稳，货源供应整体充裕。下游市场拉运积极性阶段性好转，到矿车辆增加，坑口库存得到消化。终端用户补空需求结束后，成交转弱，业者预期偏空。进入传统需求淡季，煤价仍存在回落可能。成本端处于低位，对煤化工行情支撑较为乏力。 作者：郝潇潇从业资格证号：F3064982投资咨询证号：Z0016670联系方式：010-68578010 ●甲醇 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 【市场逻辑】装置检修力度一般，甲醇产量弱稳，进口货源流入不多，下游刚需采购为主，甲醇市场未如期累库。 【交易策略】低库存状态下，甲醇供需矛盾未进一步激化，情绪端扰动加大，短期重心或围绕2480一线徘徊。 ●PVC 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】目前PVC供应稳定，需求回暖乏力，市场难以启动去库，面临压力不减。 【交易策略】短期内，PVC期价偏弱运行，或反复测试前低附近支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，近期复产持续增加，现货压力趋紧，固定床高成本存在一定支撑。3月开始淡储逐步释放，现货预期总供应增加。5月合约出口变数小，重点是内需，印标开标仍有扰动。 成文时间：2024年03月29日星期五 【交易策略】技术上，月初冲高回落有短期见顶迹象，近期下行有所加速，跌幅收回出口传言所有上涨，近两日跌势放缓。05合约时间上无法赶上本轮印标出口，偏空参与，限于基差短期下方空间或有限；后市可以等待基差扩大给与更好的09参与机会，在尿素现货补跌后，09合约存在与23年类似反弹行情可能。 ●烧碱 【市场逻辑】步入集中检修期后，烧碱供应有望收紧，但需求支撑一般，企业库存消化缓慢。 【交易策略】基本面缺乏利好刺激，烧碱期价持续下探，高位基差下，后期调整空间或受限，不建议追空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、低位库存甲醇有望止跌....................................................................................................................5二、需求跟进乏力PVC弱势松动.............................................................................................................7三、尿素基差扩大一定程度限制跌幅......................................................................................................8四、基差修复烧碱期价大跌..................................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................12一、期现套利.........................................................................................................................................12二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工...........................................................................................