云晨研究 | 今日参考2024.03.27

铜 资 讯 1、 隔 夜 公 布 的 美 国 经 济 数 据 表 现 偏 强 ， 市 场 仍 在 等 待 有 关 美 联 储 政 策 的 更 多 线 索 ， 美 元 指 数 波 动有 限 。 对 于 宏 观 面 ， 光 大 期 货 表 示 ， 美 国2月 耐 用 品 订 单 环 比 增 长1 . 4 %， 高 于 预 期1 . 2 %， 且 核 心订 单 为 三 个 月 来 首 次 增 长 ， 经 济 数 据 显 示 美 国 软 着 陆 预 期 进 一 步 增 强 ， 但 美 股 虽 有 美 联 储 偏 鸽 派 加持 下 但 仍 表 现 不 佳 ， 市 场 风 险 偏 好 降 温 ， 拖 累 铜 价 。 2、 上 海 金 属 网1 #电 解 铜 报 价7 1 5 4 0 - 7 1 6 6 0元/吨 ， 均 价7 1 6 0 0元/吨 ， 较 上 交 易 日 下 跌1 0 0元/吨 ， 对 沪 铜2 4 0 4合 约 报 贴2 4 0 -贴2 0 0元/吨 。 今 日 现 货 市 场 交 投 一 般 ， 铜 价 高 位 震 荡 ， 下 游 情绪 谨 慎 ， 按 需 为 主 ， 整 体 需 求 相 对 有 限 ， 现 货 升 水 维 持 下 滑 态 势 ， 较 昨 日 下 跌2 0元/吨 。 今 日 平 水铜 贴2 4 0元 左 右 ， 好 铜 贴2 2 0元 左 右 听 闻 成 交 ， 湿 法 铜 和 差 平 水 货 量 稀 少 。 观 点 矿 端 紧 张 导 致TC仍 在 下 降 逼 近1 0美 元 ， 部 分 成 交 在 个 位 数 ，3月 中 旬 传 出 炼 厂 减 产 消 息 目 前 仍 在 酝酿 未 正 式 公 布 ，3月 国 内 炼 厂 未 见 明 显 减 量 ， 预 计 进 入 二 季 度 后 开 始 集 中 检 修 。 需 求 端 国 内 累 库 出现 放 缓 ， 主 要 来 自 价 格 回 落 下 的 库 存 回 补 以 及 市 场 到 货 减 少 ， 实 际 终 端 消 费 整 体 仍 弱 ， 拖 累 现 货 表现 贴 水 。 目 前 对4月 需 求 还 有 预 期 ， 供 需 平 衡 进 入 二 季 度 可 能 会 进 一 步 提 供 铜 价 更 多 支 撑 。 铜 价 暂时 在 需 求 弱 现 实 拖 累 和 美 元 反 弹 压 力 下 调 整 ， 预 计7万 会 成 为 中 短 期 支 撑 。 锌 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 0 6 6 0 - 2 0 7 6 0元/吨 ， 均 价2 0 7 1 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌4 2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 4合 约 贴 水9 0 -升 水1 0元/吨 ；1 #锌2 0 5 9 0 - 2 0 6 9 0元/吨 ， 均 价2 0 6 4 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌4 2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 4合 约 贴 水1 6 0 -贴 水6 0元/吨 。 2、 美 国2月 耐 用 品 订 单 环 比 初 值 涨1 . 4 %， 相 较 于 前 值 大 幅 回 升 ， 超 过 预 期 值1 . 2 %，1月 前值- 6 . 1 %进 一 步 下 修 至- 6 . 9 %。 观 点 沪 锌 今 日 继 续 明 显 回 调 ， 主 力 合 约2 4 0 5收 报2 0 7 9 5元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌3 6 0元/吨 ， 跌 幅 为1 . 7 %。 隔 夜 ，2月 份 美 国 耐 用 品 订 单 增 幅 超 过 预 期 ， 美 国 第 一 季 度 的 经 济 增 长 前 景 依 然 乐 观 ， 且 美联 储 官 员 发 声 称 谨 慎 降 息 情 绪 尚 未 消 化 ， 宏 观 氛 围 转 冷 ， 内 外 盘 锌 价 均 明 显 下 行 。 基 本 面 ，S M M 4月 国 产 和 进 口 锌 精 矿 加 工 费 均 下 调 ， 表 明 目 前 矿 端 紧 缺 局 面 仍 未 缓 解 ， 原 料 紧 缺 降低 冶 炼 厂 生 产 意 愿 ， 预 计4月 国 内 冶 炼 产 量 将 维 持 在5 0万 吨 左 右 的 低 位 。3月 锌 精 矿 进 口 量 改 善 程度 可 能 有 限 ， 但 锌 锭 进 口 量 可 能 增 加 至3万 吨 左 右 ， 有 力 补 充 国 内 供 应 量 。 需 求 端 ， 随 着 黑 色 价 格的 止 跌 和 北 方 环 保 限 产 的 结 束 ， 镀 锌 开 工 有 所 改 善 ， 压 铸 和 氧 化 锌 开 工 维 持 ， 但 下 游 消 费 表 现 仍 较为 平 淡 。 综 合 来 看 ， 宏 观 情 绪 略 转 冷 ， 消 费 暂 未 明 显 改 善 ， 社 会 库 存 去 库 拐 点 未 现 ， 预 计 锌 价 近 期 偏 弱 。 铅 资 讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 联 储 是 否 能 在6月 实 现 利 率 市 场 眼 下 所 定 价 的 首 度 降 息 ， 显 然 也 将 取 决 于 接 下 来 几个 月 具 体 的 经 济 数 据 表 现 ， 市 场 交 易 者 静 待 美 联 储 政 策 变 化 ， 隔 夜 美 元 指 数 小 幅 补 涨 。 2、 库 存 方 面 ， 据S M M调 研 ， 截 至3月2 5日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至5 . 5 9万 吨 ， 较 上 周 四（3月2 1日 ） 减 少0 . 6 8万 吨 ， 较 上 周 一 （3月1 8日 ） 减 少1 . 2 8万 吨 。 观 点 沪 铅2 4 0 5今 日 收 于1 6 1 8 5元/吨 ， 跌1 0元/吨 ， 持 仓 量4 8 8 1 8（- 2 5 2 4手 ） ， 成 交 量4 2 0 7 2手（- 7 4 7 3手)， 近 期 市 场 成 交 较 少 ， 临 近 月 底 再 生 铅 炼 厂 利 润 稍 有 修 复 ， 再 生 精 铅 产 量 稳 中 有 增 但 消 费 转 淡 背 景 下 实 际 成 交 十 分 清 淡 ， 后 续 仍 需 关 注 原 料 成 本 支 撑 与 下 游 实 际 开 工 情 况 的 变 化 。 短 期铅 价 日K线 来 到6 0均 线 附 近 ， 铅 价 或 延 续 偏 弱 震 荡 态 势 。 白 银 资 讯 煤 炭 有 色 石 油 黄 金 的 上 涨 ， 引 来 各 方 资 金 的 注 意 。 尤 其 是 有 色 ， 一 方 面 美 联 储 降 息 ， 印 钞 ， 铜2 5年后 供 应 下 降 形 成 了 未 来 价 格 上 涨 的 利 好 预 期 。 观 点 白 银2 4 0 6收 于6 3 4 6元/千 克 ，- 2 6元/千 克 （- 0 . 4 1 % )， 持 仓5 7 . 0 8万 手 ， 成 交5 4 . 4 5万 手 ， 盘面 又 来 到 了M A均 线 粘 合 的 行 情 ， 今 年 的 逢 低 做 多 的 观 点 不 变 ， 就 是 交 易 节 奏 问 题 ， 二 季 度 不 要 太 关注 降 息 还 是 不 降 息 ， 看 通 胀 数 据 和 其 他 经 济 数 据 ， 美 元 兑 人 民 币 汇 率 有 升 值 趋 势 ， 贵 金 属 会 有 压制 ， 但 大 概 率 是 同 涨 同 跌 行 情 ， 相 关 性 没 那 么 高 。 所 以 汇 率 因 素 也 不 是 价 格 主 导 的 因 素 ， 那 就 只 剩经 济 水 平 ， 宏 观 了 。 短 线 按M A 5日 均 线 操 作 ， 逢 五 日 线 买 多 ， 收 盘 价 破 五 日 线 止 损 ， 赚1 0 %止 盈 。 双 焦 资 讯 1、3月2 7日 ， 山 东 港 口 焦 炭 市 场 偏 弱 运 行 ， 港 口 准 一 级 出 库 价 在1 9 0 0 - 1 9 2 0元/吨 左 右 ， 一 级 出库 价2 0 0 0 - 2 0 2 0元/吨 。 2、3月2 5日 汾 渭 主 产 地 煤 矿 共 计2 0家 ， 其 中 稳 价 煤 矿2 0家 ， 涨 价 煤 矿0家 ， 降 价 煤 矿0家 ， 停 产煤 矿4家 。 观 点 焦 煤 今 日 反 弹 收 盘 于1 5 6 9元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 ； 焦 炭 今 日 收 盘 于2 0 5 7元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 临 近 月 末 ， 部 分 焦 化 企 业 开 展 补 库 行 为 ， 市 场 成 交 情 况 缓 和 明 显 ， 终 端 钢 材 端 价 格 下 滑 明 显 ， 导 致焦 炭 价 格 超 跌 明 显 ， 预 计 本 周 双 焦 价 格 进 一 步 下 挫 可 能 增 加 。 资 讯 截 至2 0 2 4年3月2 7日 ， 中 国 甲 醇 港 口 库 存 总 量 在5 2 . 8 2万 吨 ， 较 上 一 期 数 据 减 少1 4 . 7 9万 吨 。 其中 ， 华 东 地 区 去 库 ， 库 存 减 少1 3 . 3 8万 吨 ； 华 南 地 区 去 库 ， 库 存 减 少1 . 4 1万 吨 。 观 点 甲 醇2 4 0 5今 日 开 盘 于2 5 0 7元/吨 ， 最 高 价 为2 5 2 0元/吨 ， 最 低 价 为2 4 7 7元/吨 ， 尾 盘 收 于2 4 8 5元/吨 ， 结 算 价2 4 9 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 下 跌1 9元/吨 ， 持 仓7 1 . 2万 手 （- 4 . 0 5万 手 ） ， 成交8 0 . 5万 手 （+ 6 . 0 8万 手 ） 。 本 周 甲 醇 去 库 明 显 ， 预 计 甲 醇 短 期 内 震 荡 运 行 ， 区 间 在2 4 0 0 -2 5 0 0。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 7 0 6 — 4 0 0 6； 山 东 ，3 5 0 0 — 3 6 0 0； 华 南 ，3 7 5 0 - 3 8 6 0； 华 东 ，3 7 8 0 - 3 9 0 0。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至3月1 8日 ， 本 周 国 内 沥 青5 4家 样 本 企 业 厂 家 周 度 出 货 量 共4 1 . 3万 吨 ， 环比 增 加1 3 . 2 %。 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率 为3 5 . 7 5 %， 环 比 上 升0 . 7 0 %， 沥 青 整 体 产 量 持 续 增加 ； 社 会 库 存 率 为3 9 . 8 5 %， 环 比 上 升0 . 7 4 %。 观 点 沥 青2 4 0 6今 日 震 荡 收 于3 6 8 6元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3 0元/吨 ， 跌 幅- 0 . 8 1 %。 持 仓2 0 0 8 5 4手 （- 1 6 5 2手 ） ， 成 交1 0 7 7 6 8手 （- 3 0 2 5 5手 ） 。 目 前 沥 青 供 需 仍 偏 弱 ， 炼 厂 亏 损 严 重 ， 复 产 意愿 并 不 强 烈 。 百 川 炼 厂 库 存 减 少 ， 社 库 增 加 ， 现 货 疲 软 ， 短 期 供 需 驱 动 偏 空 。 基 本 面 呈 现 供 需 两 弱格 局 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 5 0 0 - 3 8 0 0。 橡 胶 资 讯 上 游 利 多 支 撑 开 始 减 少 ， 云 南 下 雨 产 区 准 备 开 割 ， 泰 国 原 料 出 现 下 跌 趋 势 ， 日 胶 走 跌 内 外 盘 价 差 走缩 拐 点 出 现 ， 叠 加 国 内 青 岛 再 次 累 库 ， 反 映