铝
- 短期走势：沪铝指数快速反弹至20500一线，接近11月18日至12月16日震荡区间的上沿，面临重压力位。
- 驱动因素：短期淡季超预期连续去库是价格反弹主要驱动，西北运输受阻是去库主要原因。
- 库存预期：低库存状况限制后期累库幅度，预计春节累库高点在90万吨左右。
- 现货表现：期货价格反弹，现货贴水持续扩大，显示下游维持淡季状态。
- 整体判断：铝价进入阶段筑底，短期可能在20500上方受阻回落，可能回踩19800-20000。
铜
- 智利Codelco铜产量：计划2024年底提高产量至25年低点，但工会和市场质疑策略可持续性，目标为十年末产量达170万吨。
- 国内铜精矿加工费：仍徘徊在个位数水平，暗示矿端供应紧张。
- 国内电解铜库存：截至1月16日，库存继续回升至10.90万吨，上海、广东市场增加明显，江苏市场下降。
- 观点：川普压力落地前，美国核心通胀少见下滑给予美联储偏鸽空间，市场延续反弹但空幅度收缩，需求偏弱预期下不建议过度追涨。
锌
- 现货价格：上海金属网现货0#锌均价24340元/吨，上涨200元/吨，对沪锌2502合约升水350-450元/吨；1#锌均价24270元/吨，上涨200元/吨，对沪锌2502合约升水280-380元/吨。
- 国内GDP数据：2024年GDP增长5.0%。
- 美国经济数据：初请失业金人数21.7万人，12月零售销售环比增长0.4%，为2024年8月以来新低。
- 观点：沪锌主力合约2503收报24225元/吨，涨530元/吨，内盘金属全线上涨。海外经济需求强劲强化美联储降息谨慎态度。矿端紧缺缓解，港口锌精矿库存34万吨，国产矿加工费反弹200元/金属吨，进口矿加工费反弹10美元/干吨。需求端社会库存逆周期减少，SMM七地锌锭库存总量为5.88万吨。预计沪锌近期以宽幅震荡运行为主。
铅
- 原生铅冶炼厂开工率：58.23%，较上周下滑0.49个百分点。
- 库存：LME铅库存减少2175吨至236825吨；SMM铅锭五地社会库存总量4.67万吨，较1月9日增加约800吨，较1月13日减少900吨。
- 观点：沪铅2502合约收于16655元/吨，涨80元/吨。临近年关企业放假，铅消费走弱，现货交易转淡，年前备货支撑铅价，短期继续震荡，关注特朗普上任后政策指引。
双焦
- 炼焦煤价格：国内主稳个降，均价1346元/吨，较上一工作日下跌2元/吨。
- 地区价格：山西低硫主焦煤1310-1400元/吨，山东气煤1040-1150元/吨，陕西气精煤950-1010元/吨，西南主焦煤1400-1550元/吨。
- 观点：焦煤、焦炭收盘分别为1175.5元/吨、1798元/吨，成交量持仓量双双减少。双焦弱势震荡，冬储补库积极性偏低，短期反弹但下游提降意愿存，仍有再度下滑可能。
沥青
- 现货价格：山东3400-3600元/吨，华北3290-3420元/吨，华东3770-3870元/吨，东北3700-3800元/吨，华南3600-3680元/吨。
- 库存及开工率：截至1月13日，国内沥青厂装置总开工率31.07%，社会库沥青库存87.9万吨。
- 观点：沥青2503合约震荡收于3795元/吨，下跌14元/吨。原油偏强运行，成本端支撑明显，下游采购积极性不高，贸易商及社会库出货不多。沥青价格关注原油价格变动，短期内震荡运行，区间3600-3800。
纯碱
- 产能利用率：综合产能利用率86.88%，环比增加0.30个百分点；氨碱产能利用率84.11%，环比减少2.47%；联产产能利用率84.54%，环比减少0.15个百分点。
- 观点：纯碱2505合约收于1511元/吨，上涨50元/吨。市场风险偏好提升及玻璃强势上行提振作用下库存去化，突破1500整数关口压制。纯碱整体基本面过剩格局未转变，下游需求逐步走弱或限制上方空间，暂时观望，关注1530突破情况。
