云晨研究 | 今日参考2024.03.25

铅 资 讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 联 储 在 确 信 通 胀 数 据 下 降 至2 %目 标 前 不 会 降 息 ， 另 外 预 估 今 年 降 息 幅 度 约 为8 4个 基 点 ， 低 于 年 初 预 期 但 稍 高 于 上 周 周 初 ， 上 周 五 晚 欧 元 区 降 息 亦 提 振 美 元 指 数 延 续 偏 强 震 荡 。 2、 库 存 方 面 ， 据S M M调 研 ， 截 至3月2 5日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至5 . 5 9万 吨 ， 较 上 周 四（3月2 1日 ） 减 少0 . 6 8万 吨 ， 较 上 周 一 （3月1 8日 ） 减 少1 . 2 8万 吨 。 观 点 沪 铅2 4 0 5今 日 收 于1 6 2 4 0元/吨 ， 涨2 0元/吨 ， 持 仓 量5 4 5 3 6（- 6手 ） ， 成 交 量4 3 0 8 5手（+ 4 4 9 2手 ） 。 国 内 的 宽 松 货 币 政 策 下 ， 人 民 币 兑 美 元 即 期 急 剧 下 滑 。3月 下 旬 ， 铅 市 场 进 入 供 需双 降 。 供 应 上 ， 原 生 铅 炼 厂 检 修 增 多 ， 其 中 交 割 品 牌 货 源 再 度 减 量 ， 而 再 生 铅 利 润 尚 可 ， 供 应 稳 中有 增 。 但 铅 消 费 方 面 ， 淡 季 态 势 开 始 显 现 ， 下 游 企 业 采 买 谨 慎 ， 现 货 市 场 货 源 宽 松 不 利 于 铅 价 止跌 。 但 同 时 铅 精 矿 遇 海 外 大 型 矿 山 停 产 ， 供 应 紧 张 趋 势 加 剧 ， 加 工 费 再 度 下 跌 ， 本 周 需 持 续 关 注 成本 支 撑 的 有 效 性 ， 铅 价 或 延 续 偏 弱 震 荡 态 势 。 镍 资 讯 印 尼P T A n e k a Ta m b a n g T b k（A N T M） 的 目 标 为2 0 2 4年 的 镍 铁 产 量 和 销 售 量 达 到2 2 4 6 4吨 。 观 点 沪 镍2 4 0 5连 续 收 阴 ， 收 于1 3 3 3 3 0元/吨 ， 下 跌2 5 6 0元/吨 （- 1 . 8 8 %） ， 持 仓 量1 2 . 3万 手（- 0 . 5 2万 手 ） ， 成 交 量2 7 . 6万 手 （- 4 . 3万 手 ） 。 基 本 面 上 ， 近 期 虽 有 部 分 下 游 维 持 采 购 ， 但 整 体 成 交 依 然 处 于 偏 淡 水 平 ， 叠 加 印 尼R K A B问 题 逐 步 缓 解 ， 多 头 离 场 拖 累 沪 镍 下 跌 。 但 是 ， 硫 酸 镍偏 强 态 势 对 沪 镍 形 成 支 撑 ， 在 中 间 品 供 应 出 现 明 显 增 加 前 ， 转 产 成 本 将 继 续 提 供 支 撑 。 整 体 看 ， 沪镍 短 期 或 维 持 震 荡 偏 弱 运 行 ， 但 下 方 空 间 相 对 有 限 ， 盈 利 空 单 谨 慎 持 有 ， 无 仓 不 建 议 过 度 追 空 。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 7 0 6 — 4 0 0 6； 山 东 ，3 5 0 0 — 3 6 0 0； 华 南 ，3 7 5 0 - 3 8 6 0； 华 东 ，3 7 8 0 - 3 9 0 0。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至3月1 8日 ， 本 周 国 内 沥 青5 4家 样 本 企 业 厂 家 周 度 出 货 量 共4 1 . 3万 吨 ， 环比 增 加1 3 . 2 %。 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率 为3 5 . 7 5 %， 环 比 上 升0 . 7 0 %， 沥 青 整 体 产 量 持 续 增加 ； 社 会 库 存 率 为3 9 . 8 5 %， 环 比 上 升0 . 7 4 %。 观 点 沥 青2 4 0 6今 日 震 荡 收 于3 7 1 2元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨6元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 1 6 %。 持 仓2 0 6 3 4 1手 （+ 5 7 4手 ） 成 交9 0 3 7 3手 （+ 3 6 2 9 4手 ） 。 沥 青 在 供 需 两 淡 格 局 下 ， 受 成 本 端 上 行 影 响 ， 运行 中 枢 上 移 。 在 库 存 高 位 ， 叠 加 需 求 亮 点 不 足 的 情 况 下 ， 涨 幅 不 及 成 本 端 ， 沥 青 裂 解 价 差 压 缩 至 历史 低 位 。 基 本 面 呈 现 供 需 两 弱 格 局 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 5 0 0 - 3 8 0 0。 纯 碱 资 讯 周 度 纯 碱 厂 家 库 存7 8 . 7 9万 吨 ， 环 比 周 一 增 加0 . 5 7万 吨 ， 涨 幅0 . 7 3 %， 当 前 纯 碱 库 存 处 于 历 史 中位 水 平 同 比 去 年 增 长1 9 0 . 5 2 %。 观 点 纯 碱2 4 0 5低 开 低 走 ， 收 于1 7 7 5元/吨 ， 下 跌7 3元/吨 （- 3 . 9 5 %） ， 持 仓 量5 6 . 6万 手 （+ 1 0 . 1万 手 ） ， 成 交 量7 5 . 6万 手 （+ 2 2 . 3万 手 ） 。 日 内 烧 碱 大 幅 下 挫 拖 累 纯 碱 跟 随 走 低 。 基 本 面 上 ， 变化 不 大 。 供 应 端 ， 随 着 天 气 逐 步 进 入 高 温 ， 临 近 集 中 检 修 季 节 ， 供 应 减 少 预 期 为 纯 碱 提 供 利 多 支撑 。 但 是 青 海 产 能 逐 渐 恢 复 后 ， 在 下 游 补 库 偏 弱 的 情 况 下 ， 预 计 库 存 将 有 所 累 积 ， 检 修 带 来 的 利 多支 撑 有 弱 化 预 期 。 整 体 看 ， 纯 碱 震 荡 偏 弱 运 行 ， 但 是 下 方1 7 5 0附 近 有 支 撑 ， 空 单 注 意 止 盈 ， 激 进者 逢 反 弹 背 靠 现 货 价 格 轻 仓 试 空 。 橡 胶 资 讯 春 节 后 橡 胶 因 炒 作 厄 尔 尼 诺 主 产 国 泰 国 减 产 、 收 储 与 需 求 较 好 等 消 息 ， 总 体 橡 胶 震 荡 上 行 。 上 游 利多 支 撑 开 始 减 少 ， 云 南 下 雨 产 区 准 备 开 割 ， 泰 国 原 料 出 现 下 跌 趋 势 ， 日 胶 走 跌 内 外 盘 价 差 走 缩 拐 点出 现 ， 叠 加 国 内 青 岛 再 次 累 库 ， 反 映 阶 段 性 供 需 错 配 矛 盾 通 过 估 值 修 复 缓 解 ， 伴 随 盘 面 走 跌 上 下 游现 货 价 格 传 导 不 畅 问 题 也 得 以 缓 解 。 下 游 短 期 内 表 现 尚 可 ， 上 周 国 内 全 钢 胎 开 工 率 回 落 ， 半 钢 胎 开工 率 进 一 步 上 升 ， 半 钢 胎 出 口 订 单 较 好 。 观 点 橡 胶 周 一 收 于1 4 4 4 0元/吨 ， 成 交3 9 6 1 9 6手 。 今 日 橡 胶 继 续 下 探 ， 目 前 由 于 缺 乏 长 期 支 撑 ， 橡 胶从 上 周 三 开 始 出 现 回 调 ， 胶 价 预 计 不 会 再 次 出 现 大 变 化 ， 仍 会 在1 4 5 0 0附 近 震 荡 波 动 。 白 糖 资 讯 1、 广 西 ： 今 日 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 下 调 至6 5 9 0 - 6 6 3 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不同 ） ， 小 幅 下 调1 0 - 2 0元 ； 另 有 商 家 报 价 下 调 至6 5 4 0 - 6 6 1 0元/吨 一 线 （ 提 货 库 点 不 同 ） ， 具 体成 交 情 况 有 待 进 一 步 观 察 。 2、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价 下 调 至6 4 7 0 - 6 5 0 0元/吨 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ； 另 有商 家 报 价 下 调 至6 4 4 0 - 6 4 7 0元/吨 ； 制 糖 企 业 厂 内 提 货 价6 3 0 0 - 6 3 4 0元/吨 一 线 ， 具 体 成 交 情 况有 待 进 一 步 观 察 。 观 点 郑 糖 今 日 高 开6 5 5 7元/吨 后 一 路 震 荡 下 行 ， 主 力 合 约2 4 0 5盘 末 报 收6 4 6 1元/吨 ， 大 阴 线 报 收 于6 5 0 0下 方 ， 跌 幅 达1 . 0 7 %， 回 吐 了 上 周 涨 幅 。 基 本 面 上 ， 因 巴 西 降 雨 影 响 ，I CE原 糖 期 货 周 五 收跌 ， 其 中5月 原 糖 期 货 合 约 收 跌0 . 2 1美 分 ， 或1 %， 结 算 报 价 每 磅2 1 . 8 5美 分 ， 印 度 和 泰 国 减 产 不及 预 期 ， 给 原 糖 带 来 承 压 ， 另 巴 西 新 榨 季 开 榨 前 受 天 气 影 响 ， 也 给 糖 价 带 来 承 压 ， 短 期 原 糖 震 荡 为主 。 操 作 上 ， 短 期 多 空 分 歧 较 大 ， 盘 面 波 动 剧 烈 ， 趋 势 尚 未 明 了 ， 可 参 与 日 内 短 线 交 易 。 豆 粕 资 讯 1、 今 日 豆 粕 、 豆 油 、 进 口 菜 油 、 菜 粕 现 货 价 格 全 线 下 跌 ， 棉 花 现 货 价 格 普 遍 下 跌 ， 棕 榈 油 现 货 价格 持 稳 。 其 中 ， 豆 粕 跌 幅 在8 0 - 1 0 0元/吨 之 间 ， 菜 粕 跌 幅 为5 0 - 1 0 0元/吨 。 2、 这 几 天 豆 粕 期 货 市 场 表 现 暴 涨 暴 跌 ， 现 货 市 场 亦 如 此 ， 加 重 了 现 货 市 场 操 作 的 难 度 。 消 息 的 趋同 ， 资 金 的 力 量 ， 很 容 易 在 某 一 阶 段 形 成 超 买 或 是 超 卖 ， 我 们 更 多 从 豆 类 内 外 期 现 货 价 格 跟 踪 系 统中 体 会 各 指 标 的 变 化 情 形 评 估 市 场 在 某 些 指 标 出 现 的 扭 曲 ， 从 而 去 理 解 市 场 。 观 点 豆 粕 主 力 收 于3 2 4 9元/吨 ， 较 上 日 跌2 . 8 7 %， 成 交 量1 7 0 . 1万 （+ 2 0 . 2万 ） ， 持 仓 量1 3 0 . 8万（- 7 1 0 2 1） ， 投 机 策 略 ： 逢 低 多 为 主 ， 多 单 继 续 持 有 ， 逢 高 平 部 分 仓 位 收 盈 利 ， 期 现 策 略 ： 基 差走 弱 ， 采 购 需 匹 配 正 套 。 国 内 短 期 大 豆 进 口 到 港 有 限 叠 加 下 游 需 求 旺 盛 持 续 ， 大 豆 及 豆 粕 供 需 紧 平 衡 状 态 难 以 改 变 ， 不 过 二季 度 进 口 大 豆 到 港 预 计 增 加 ， 从 而 豆 粕 近 强 远 弱 或 将 持 续 ， 中 长 期 跨 合 约 套 豆 粕5 - 9正 套 持 有 。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单