日报系列

恒力期货日报系列 2024.3.20 ————————————————01油品————————————————.................................2【LPG】.................................................................................................................................................2【沥青】................................................................................................................................................2———————————————02芳烃-聚酯——————————————....................................3【PX】...................................................................................................................................................3【PTA】.................................................................................................................................................3【乙二醇】............................................................................................................................................4【苯乙烯】............................................................................................................................................5————————————————03煤化工———————————————.................................5【甲醇】................................................................................................................................................5【尿素】................................................................................................................................................6———————————————04建材化工———————————————.................................6【纯碱】................................................................................................................................................6【玻璃】................................................................................................................................................7【PVC】.................................................................................................................................................7———————————————05有色金属———————————————.................................8【铝】....................................................................................................................................................8【氧化铝】............................................................................................................................................8【碳酸锂】............................................................................................................................................9———————————————06黑色板块———————————————...............................13【铁矿石】...........................................................................................................................................14【煤焦】..............................................................................................................................................14————————————————07农产品———————————————...............................18【油粕】..............................................................................................................................................18附录：各版块日度数据监测.....................................................................................................................21 ————————————————01油品———————————————— 【LPG】 方向：震荡【4600,4900】 行情回顾：盘面随油价反弹，仓单高位回落，注销仓单增加，外盘丙丁烷报价上涨，4月份沙特CP预期，丙烷617美元/吨（+10）。 逻辑： 1、国内周商品量55.58万吨，环比减少0.08万吨。本周炼厂库容率29.84%，环比上升1.42%，上游出货承压。港口库存227万吨，环比增加4%。 2、燃烧需求步入淡季，化工需求有限，多家PDH需要进行春检，企业检修恢复日期多集中在4-5月份，PDH开工率率66.13%，环比下降0.13%。MTBE开工率61.12%，跌6%。 3、山东出货顺畅，民用气4770元/吨（+40），华东民用气4942（-15）元/吨。 风险提示：宏观因素影响 【沥青】 方向：窄幅震荡【3600，3800】 行情回顾：山东低端报价小幅上调10-20元/吨，高价货源出货平淡，终端需求欠佳，总库存持续累库。 逻辑： 1.油价上涨，炼厂利润亏损较大，估值相对油价偏低。美国国务院发表声明称，决定不再续签对委内瑞拉的第44号通用许可证，该许可于4月中旬到期，原料贴水有望回落。 2.国内沥青开工率32%，山东个别炼厂复产以及华东、华南地区主营炼厂提高负荷，周产量为48.9万吨，环比增加6.1%。4月排产下降，预估产量203万吨，同比或减少87万吨。 3.社库264万吨，环比增加3%。厂库112万吨，环比下降1%，各区域社会库集中累库为主，华东累库明显。炼厂周度出货量共36.5万吨，环比减少0.2万吨。华北出货量减少，因下游需求恢复较缓。山东地炼现货3600元/吨（0）。关注4月天气回暖后，下游需求改善情况。 风险提示：宏观因素影响 ———————————————02芳烃-聚酯—————————————— 【PX】 方向：短期观望 行情回顾： 受地缘政治影响，PX涨幅明显。成本端，石脑油在725美金附近，PX加工费在323美金附近，估值中性偏低，近期加工费维持偏弱状态。供应方面，本周中国PX装置负荷小幅稳定在87.37%附近，亚洲PX装置负荷76.39%，PX负荷处于较高水平。国内装置方面，浙石化200万吨装置预计4月份检修40天附近；海外装置方面，印尼TPPI的78万装置预计3月中重启；需求端，本周PTA负荷下滑至80.9%附近，英力士235万吨PTA装置计划外停车，预计检修2周附近，中泰石化120万吨装置停车检修，重启时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置计划3月中下旬投产，仪征300万吨装置预计3月底投产；近期外围芳烃表现较为强势，关注芳烃全球贸易流向。 向上驱动：1.加工费中性偏低水平；2.外围芳烃表现强势； 向下驱动：1.PX负荷维持高位；2.调油经济性一般；3.仓单有增加预期 策略：暂无 风险提示：油价大幅波动风险 【PTA】 方向：短期观望 行情回顾： 成本端，PXN位于323美金附近，目前估值中性偏低，PTA加工费304元/吨附近，有小幅上升。现货市场基差表现弱势；供应端，本周PTA负荷下降至80.9%附近，英力士235万吨PTA装置计划外停车，预计检修2周附近，中泰石化120万吨装置停车检修，重启时间待定；新产能方面，台化150万吨新装置计划3月中下旬投产，仪征300万吨装置预计3月底投产；需求端，聚酯开工率上升至90.1%附近，聚酯产能上调至8049万吨，新增昊源30万吨、逸盛大化35万吨新产能；终端织造目前负荷回升至82%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。 向上驱动：1.装置计划外检修增加；2.下游开工逐步提升中； 向下驱动：1.现货较为充裕；2.聚酯成品库存压力凸显； 策略：暂无 风险提示：油价大幅波动风险 【乙二醇】 方向：震荡偏弱 行情回顾： 华东主港地区MEG港口库存约86.1万吨附近，环比上期上升6.5万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷67.41%（+1.26%），其中煤制乙二醇开工负荷在56.39%（+3.34%），油制方面，镇海炼化80万吨因设备原因预计本月中上旬停车一个月以上，浙石化75万吨计划4月份检修；煤化工方面，陕西榆林60万吨重启，红四方近期已停车检修，湖北三宁60万吨装置检修计划推后至5月上旬，原计划检修时间在4月份；海外