钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：需求低迷成本下行，钢价弱势依然难改 钢材：需求低迷成本下行，钢价弱势依然难改 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格多数下跌，独联体出口、印度出口下跌28-40美元，其他区域下跌3-20美元 1.3价格：螺纹基差小幅扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周各地螺纹现货价格全面大幅下跌，价格跌幅在150-200元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅在120-180元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差继续走弱、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差收窄、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1月海外粗钢及生铁产量同比分别增长4.86%和2%，日均产量环比分别回升8.52%和2.65% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：3月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落1.82%和回落3.38% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量小幅回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区回升，华东大区、南方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量小幅回落，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率小幅回升，产能利用率、日均铁水产量继续回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量缓慢回升、杭州螺纹出库量明显回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：南方、华东、北方地区成交全面回升，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需低位回升，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积、30城商品房成交面积、乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种社库回落厂库回升，总库存回升18.44万吨，农历同比增加150.4万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹社库下降厂库回升，总库存回升6.15万吨，农历同比增加71.56万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周杭州螺纹库存大幅回落、上海、广州小幅回升，北京螺纹库存小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加3.42万吨，农历同比增加59.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、乐从、成都卷库存继续回升，上海热卷库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润亏损收窄、热卷盘面利润大幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1流动性：12月社融存量增速回落，M1增速大幅回落、M2增速持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.2流动性：2月社融、人民币新增贷款同比、环比均大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.3流动性：2月企业中长期贷款环比回落同比回升，住户中长期贷款同比环比均大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1交易数据：本周螺纹、热卷成交、持仓、沉淀资金均有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 本周全国螺纹产量环比回落1.93万吨至218.53万吨，农历同比减少63.64万吨；社库环比回落11.75万吨至934.28万吨，农历同比增加18.34万吨；厂库环比增加17.9万吨至390.52万吨，农历同比增加53.22万吨。本周螺纹表需环比回升33.5万吨至212.38万吨，农历同比减少81.3万吨。螺纹周产量小幅回落，库存连续第16周增加，表需继续小幅回升。在产量处于低位的情况下，目前螺纹库存无论是累积周期还是累积量均高于去年同期水平，显示当前终端需求表现依然疲弱，钢厂及贸易商库存消化压力加大。本周现货市场悲观情绪较浓，抢量出货现象明显，期现价格共振大幅下跌。周五夜盘螺纹主力合约最低跌至3414元/吨，距离去年5月26日的最低点3388元/吨仅一步之遥，随后减仓明显反弹。目前螺纹市场需求环比虽有所改善，但表现依然低迷，而铁矿石、煤焦等原料价格持续下跌，螺纹钢面临的基本面依然较弱。预计短期螺纹盘面仍将弱势运行，不过下跌空间应该已经不大，随时有反弹可能。 热卷方面，本周热卷产量环比回升7.63万吨至318.51万吨，农历同比增加11.28万吨；社库环比增加2.41万吨至351.02万吨，农历同比增加50.96万吨；厂库环比增加1.01万吨至94.66万吨，农历同比增加8.18万吨。本周热卷表观消费量环比回升10.74万吨至315.09万吨，农历同比持平。热卷产量回升，库存增幅收窄，表需回升，热卷供需基本符合季节性特征。国务院日前印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，报废汽车回收量较2023年增加约一倍，废旧家电回收量较2023年增长30%。随着设备更新和消费品以旧换新方案落地，对热卷需求或将形成一定提振。不过近期螺纹盘面持续下跌，铁矿石、煤焦等原料也大幅下跌，对热卷市场商家心态形成一定影响。预计短期热卷盘面震荡偏弱运行。 铁矿石：负反馈影响延续，矿价继续震荡偏弱 目录 1、铁矿石主力合约i2405价格有所下跌，收盘于781.5元/吨，5-9价差收窄15.5元， 3、全球发运量环比有所下降，澳巴发运量环比下降22万吨 4、45港到港量环比下降352万吨至2024.7万吨，1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1% 5、内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存止增转降 6、铁水产量继续下降，环比下降1.43万吨至220.82万吨，疏港量环比增加5.7万吨至300.8万吨 1.1价格：铁矿石主力合约i2405价格有所下跌，收盘于781.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格-基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价格：铁矿石5-9价差收窄15.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量环比有所下降，澳巴发运量环比下降22万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比下降0.12%至78.9% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：BHP、FMG发运量环比有所增加，力拓、VALE发运量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降352万吨至2024.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿20945.2万吨，同比增长8.1% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存止增转降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.55%，产能利用率环比下降0.53% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量继续下降，环比下降1.43万吨至220.82万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加5.7万吨至300.8万吨，港口日均成交量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿入炉配比有所增加，烧结矿入炉配比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：压港减少39船，港口库存环比累库135万吨至14285万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比累库52万吨，巴西矿库存环比去库71万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港粗粉环比累库88万吨，球团库存环比去库18万吨，块矿库存累库11万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：钢厂库存环比累库9.86万吨，进口矿库消比34.28 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：钢厂高炉利润有所修复、电炉亏损加剧 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格持续下跌，铁水-废钢价差持续收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 库存端，港口库存持续累库，环比增加134.9万吨至14285万吨，目前高于去年同期水平，钢厂库存环比增加9.86万吨至9270万吨。 综合来看，当前供应端发运量维持中高位置、到港量有所下降。当前基本面的转弱与负反馈影响继续，钢厂利润不佳导致检修持续增多。需求铁水缓慢下行，钢厂检修增多，叠加部分地区有控产减产。且港口库存持续累库，钢厂也基本按需补库，港口现货成交处于偏低水平。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续震荡整理走势。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续震荡偏弱走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。