頁 1 / 12 市場回顧 ➢ 恒指跌穿50天線：恒指周二(5日)低開後，跌幅曾收窄至145點，但之後沽壓再度增加，跌幅擴大至500點，低見16,095點，跌穿50天線。恒指收跌433點或2.6%，報16,162點。大市成交1,121億元。 ➢ 歐美股市偏軟：美股周二(5日)續跌，三大指數跌1.0%至1.7%。歐洲股市缺乏方向，德法股市微跌，英股微升。現貨金價升0.6%。 中港股市短期展望 ➢ 恒指受制17,000點：內地經濟弱復甦，儘管穩內房政策頻出，但銷售、投資未見改善；中央經濟工作會議內容顯示2024年重點工作為促改革、防風險，導致投資者信心偏弱。1月下旬，人行宣布降準，超預期，2月五年期以上LPR降幅亦超預期，加上3月召開兩會，市場憧憬再有刺激舉措，上證指數有望挑戰2023年11月高位3,090點。聯儲局轉鴿，有利風險資產，惟抗通脹最後一里路料反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出台以增強經濟動能，恒指阻力參考17,000點關口。 ➢ 短期看好板塊 ➢ 國企概念股：國央企將更加重視價值經營和內在價值提升 今日市場焦點 美國聯儲局發布褐皮書、2月ADP就業變動、1月JOLTS職位空缺； 京東物流(2618)、創科(0669)、澳博(0880)、統一(0220)等業績； 宏觀焦點 中國今年經濟增長預期目標5%左右，赤字率擬按3%安排，發行1萬億元人民幣超長期特別國債； 《政府工作報告》提出着力擴大內需，推動經濟實現良性循環； 滬深交易所加快建立完善量化交易監管安排； 李強提出化解房地產及地方債等風險，維護經濟金融穩定； 財新中國2月服務業PMI降至52.5，低於預期； 企業消息 傳阿里巴巴(9988)重啟內部自由調職，業務上市計劃有變； 蔚來(9866)上季經調整虧損48億元人民幣遜預期，新品牌次季發布； 港股模擬組合最新策略 已於3月5日買入名創優品(9896)，並沽出理想汽車(2015)； 候低吸納香港電訊(6823)、藥明合聯(2268)、聯想集團(0992)及申洲國際(2313)；調整申洲國際(2313)止蝕價； 外圍市況展望 聯儲局1月一如預期維持息口不變，是次聲明刪除了暗示未來進一步加息的措辭，惟預計在對通脹降至目標更有信心以前，不適合降息。主席鮑威爾表示，雖然多數委員預計年內降息多次，並不認為3月將會啟動降息，另將在3月會議討論資產負債表問題。12月點陣圖顯示，多數官員預計2024年將至少降息75個基點，降息幅度多於9月預測，年底中位數預估值為4.6厘。展望2024年，經濟增長預測為1.4%，略低於9月時預測，失業率預測為4.1%，與先前預測不變，核心PCE增長預測為2.4%，均低於先前預期，反映當局預計步向軟著陸的情景。我們認為美國經濟及就業市場續穩健，預期聯儲局可能延後到年中附近才首次減息，10年期債息料於4厘附近上落，金價料於約2,100美元徘徊。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 16,163 -2.61 -5.19 恒生國企 5,563 -2.63 -3.57 恒生AH股溢價 155.74 2.41 6.21 恒生科技指數 3,324 -4.34 -11.70 上證綜合 3,048 0.28 2.45 上海科創板 818 -0.09 -4.02 MSCI中國 53.22 -2.13 -4.88 金龍中國指數 5,971 -1.49 -7.80 日經225 40,098 -0.03 19.29 道瓊斯 38,585 -1.04 2.38 標普500 5,079 -1.02 6.47 納斯特克 15,940 -1.65 6.18 Russell 2000 2,054 -0.99 1.31 德國DAX 17,698 -0.10 5.65 法國巴黎CAC 7,933 -0.30 5.17 英國富時100 7,646 0.08 -1.13 波羅的海 2,297 4.27 9.69 VIX指數 14.46 7.19 16.14 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 277.29 0.06 4.55 紐約期油 78.15 -0.75 9.11 黃金 2,128.05 0.64 3.10 銅 8,542.50 0.46 -0.79 外滙 收市價 變動% 年初至今% 美滙指數 103.80 -0.03 2.43 美元兌日圓 150.05 -0.32 -5.94 歐元兌美元 1.0857 0.01 -1.69 英鎊兌美元 1.2705 0.10 -0.29 美元兌CNH 7.2121 0.03 -1.20 利率 收市價 變動% 年初至今% 3個月Hibor 4.685 0.03 -9.07 3個月Shibor 2.190 -0.34 -15.26 3個月Libor 5.593 -0.04 -0.14 十年美國國債 4.153 -1.44 7.25 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 34.06 -1.93 -0.64 美團 21.95 -4.65 -0.56 京東集團 21.44 -2.01 1.36 阿里巴巴 72.07 0.10 1.13 百度 98.25 -2.45 0.83 嗶哩嗶哩 10.16 -2.03 -1.01 滙豐控股 38.93 0.39 1.45 中石油 16,077 0.78 -5.69 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2024年3月6日星期三 頁 2 / 12 ➢ 中國今年經濟增長預期目標5%左右：十四屆全國人大二次會議開幕，國務院總理李強發表任內首份《政府工作報告》稱，今年發展主要預期目標是國內生産總值增長5%左右；城鎮新增就業1200萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食産量1.3萬億斤以上；單位國內生産總值能耗降低2.5%左右，生態環境質量持續改善。報告稱，相關預期目標綜合考慮了國內外形勢和各方面因素，兼顧了需要和可能。經濟增長預期目標為5%左右，考慮了促進就業增收、防範化解風險等需要，並與「十四五」規劃和基本實現現代化的目標相銜接，也考慮了經濟增長潛力和支撐條件，體現了積極進取、奮發有為的要求。實現今年預期目標並非易事，需要政策聚焦發力、工作加倍努力、各方面齊心協力。 ➢ 內地今年赤字率擬按3%安排，發行1萬億元人民幣超長期特別國債：全國人大會議周二開幕。中國財政部報告顯示，中國2024年赤字率擬按3%安排，發行1萬億元(人民幣‧下同)超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設；同時安排新增地方政府專項債3.9萬億元，比上年的3.8萬億元增加1000億元。報告提到，今年積極的財政政策要適度加力、提質增效，要組合使用赤字、專項債、超長期特別國債等多種政策工具，保持適當支出規模。報告稱，要加強財政政策與貨幣、就業、產業等政策協調配合，增強宏觀政策取向一致性，持續抓好地方政府債務風險化解。要健全防範化解隱性債務風險長效機制，加強部門協調配合。報告還提到，今年要落實好結構性減稅降費政策，合理把握政策力度，完善地方專項債券管理制度，確保按時償還、不出風險，統籌好地方債務風險化解和穩定發展，堅持省負總責、市縣盡全力化債。堅決遏制新增隱性債務，有序化解存量隱性債務，逐步降低債務風險水平。 ➢ 內地去年國內生産總值逾126萬億，增長5.2%：十四屆全國人大二次會議在北京人民大會堂開幕，國務院總理李強發表任內首份《政府工作報告》。政府工作報告稱，2023年，國內生産總值超過126萬億元人民幣，增長5.2%，增速居世界主要經濟體前列。城鎮新增就業1244萬人，城鎮調查失業率平均為5.2%。居民消費價格上漲0.2%。國際收支基本平衡。新能源汽車産銷量佔全球比重超過60%。技術合同成交額增長28.6%。糧食産量1.39萬億斤，再創歷史新高。可再生能源發電裝機規模歷史性超過火電，全年新增裝機超過全球一半。居民人均可支配收入增長6.1%，城鄉居民收入差距繼續縮小。報告指出，過去一年，是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年，是本屆政府依法履職的第一年。面對異常複雜的國際環境和艱巨繁重的改革發展穩定任務，以習近平為核心的黨中央團結帶領全國各族人民，頂住外部壓力、克服內部困難，付出艱辛努力，新冠疫情防控實現平穩轉段、取得重大決定性勝利，全年經濟社會發展主要目標任務圓滿完成，高質量發展扎實推進，社會大局保持穩定，全面建設社會主義現代化國家邁出堅實步伐。 ➢ 《政府工作報告》提出着力擴大內需，推動經濟實現良性循環：國務院總理李強在《政府工作報告》中表示，今年着力擴大國內需求，推動經濟實現良性循環。把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，更好統籌消費和投資，增強對經濟增長的拉動作用。報告指出，今年中央預算內投資擬安排7000億元人民幣。合理擴大地方政府專項債券投向領域和用作資本金範圍，額度分配向項目準備充分、投資效率較高的地區傾斜。統籌用好各類資金，防止低效無效投資。深化投資審批制度改革。着力穩定和擴大民間投資，落實和完善支持政策，實施政府和社會資本合作新機制，鼓勵民間資本參與重大項目建設。進一步拆除各種藩籬，在更多領域讓民間投資進得來、能發展、有作為。報告稱，今年政府工作任務時提出，堅定不移深化改革，增強發展內生動力。推進重點領域和關鍵環節改革攻堅，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，營造市場化、法治化、國際化一流營商環境，推動構建高水平社會主義市場經濟體制。 ➢ 李強提出化解房地產及地方債等風險，維護經濟金融穩定：國務院總理李強宣讀《政府工作報告》，提出擴大高水平對外開放，促進互利共贏。主動對接高標準國際經貿規則，穩步擴大制度型開放，增強國內國際兩個市場兩種資源聯動效應，鞏固外貿外資基本盤，培育國際經濟合作和競爭新優勢。李強稱，要更好統籌發展和安全，有效防範化解重點領域風險。堅持以高質量發展促進高水平安全，以高水平安全保障高質量發展，標本兼治化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險，維護經濟金融大局穩定。優化房地產政策，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持，促進房地產市場平穩健康發展。統籌好地方債務風險化解和穩定發展，進一步落實一攬子化債方案，妥善化解存量債務風險、嚴防新增債務風險。穩妥推進一些地方的中小金融機構風險處置。嚴厲打擊非法金融活動。 ➢ 發改委稱先立後改並推動房產業積極轉型：《政府工作報告》指出，優化房地產政策，對不同所有制房地產企業合理融資需求要一視同仁給予支持，促進房地產市場平穩健康發展。發改委報告提出，「先立後改」，推動房地產業積極轉型。發改委報告要求，壓實企業主體責任和城市屬地責任，高質量完成保交樓任務。因城施策用足用好政策工具箱，繼續支持城市政府自主調整優化房地產市場調控措施，實施好差別化住房信貸政策，發揮住房公積金支持作用，支持剛性和改善性住房需求。健全房地產企業主體監管制度，加強在建項目預售資金監管。健全房地產企業主體監管制度，加強在建項目預售資金監管。加快推進保障性住房建設、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造。發改委報告稱，堅持先立後改，推動房地產業積極轉型，加快構建房地產發展新模式。財政報告提出，推進新型城鎮化建設。中央財政農業轉移人口市民化獎勵資金安排400億元人民幣，用於增強各地區落實農業轉移人口市民化政策財政保障能力。財政報告提出，中央預算內投資、城鎮保障性安