晨会纪要

2024年03月06日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】经济增速目标符合预期，大盘蓝筹表现较好 【基金研究】基金数据日跟踪（20240305） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2月财新中国服务业PMI为52.5 【宏观经济】国家发改委发布2024年国民经济和社会发展计划草案 【宏观经济】2024年赤字率拟按3%安排 【宏观经济】央行开展100亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】2024年中国GDP增长预期目标为5%左右 【财经要闻】两会首场“部长通道”，科技部部长、水利部部长、农业农村部部长和国务院国资委主任出席 三、行业及公司动态 【行业动态】Anthropic发布Claude 3系列大语言模型 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 【行业动态】中国香港1月药物及化妆品零售总额同增25.2% 【行业动态】国家发改委：促进房地产市场平稳健康发展，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求 【行业动态】政府工作报告指出，推进绿色低碳发展 【行业动态】上海市推出新一轮绿色智能家电消费补贴，享成交价10%补贴 【公司跟踪】普洛药业（000739.SZ）：与臻格生物签署《战略合作框架协议》，增强ADC CDMO服务能力 【公司跟踪】长电科技（600584.SH）：全资子公司收购晟碟半导体80%股权 【公司跟踪】赤峰黄金（600988.SH）：控股子公司收购China InvestmentMining (Laos) Sole Co., Ltd 90%股权 四、湖南经济动态 【湘股动态】三诺生物（300298.SZ）：公告回购公司股份的进展情况 【湖南省地方动态及政策】毛万春等全体住湘全国政协委员联名提交提案呼吁——建设全球研发中心城市，助力国家高水平科技自立自强 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】经济增速目标符合预期，大盘蓝筹表现较好 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.27%，收于4411.36点，代表蓝筹股的上证指数涨0.28%，收于3047.79点，代表硬科技的科创50指数跌0.09%，收于817.77点，代表创新成长的创业板指数跌0.06%，收于1833.66点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.49%，收于885.37点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.15%，收于2446.42点，代表大盘股的中证100指数涨0.72%，收于3377.1点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.70%，收于3565.51点，代表中盘股中证500指数跌0.69%，收于5351.83点，代表小盘股的中证1000指数跌0.98%，收于5375.13点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，银行、食品饮料、国防军工涨幅居前，轻工制造、美容护理、环保跌幅居前。（4）分主题来看，新能源整车指数、汽车整车精选指数、黄金精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.06倍，处于历史后19.03%分位，市净率（LF）估值为1.27倍，处于历史后2.78%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为48.99倍，处于历史后49.85%分位，市净率（LF）估值为3.67倍，处于历史后3.47%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.55倍，处于历史后1.68%分位，市净率（LF）估值为3.64倍，处于历史后14.25%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.61倍，处于历史后21.19%分位，市净率（LF）估值为1.47倍，处于历史后1.69%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.67倍，处于历史后99.33%分位，市净率（LF）估值为2.55倍，处于历史后35.65%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有932家公司上涨，共有4345家公司下跌，其中涨停公司59家，跌停公司21家，全市场成交额10751.51亿元，较上一交易日减少108.64亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入15.55亿元，其中沪股通净流入4.48亿元，深股通净流入11.07亿元。 四、市场策略 经济增速目标符合预期，大盘蓝筹表现较好。消息面，国务院总理李强向十四届全国人大二次会议作政府工作报告。《报告》提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。5%左右GDP增长目标，基本符合预期，既考虑了促进就业增收、防范化解风险等需要，并与“十四五”规划和基本实现现代化的目标相衔接，也考虑了经济增长潜力和支撑条件。 受港股偏弱影响，周二A股市场全天震荡，大盘蓝筹表现好于科技成长，银行、食品饮料等涨幅居前，但TMT板块有所走弱。当下市场流动性担忧已经消退，市场驱动力将从“流动性回补”逻辑走向“经济基本面驱动”逻辑，后续市场走势更多取决于经济基本面及政策表态，宜继续等待经济端明显回暖信号出现。此外，在“流动性回补”阶段，市场表现为普涨行情，分化并不明显；但在“经济基本面驱动”阶段，市场更多体现为结构性行情，高景气板块将取得超额回报率。本周市场将进入“全国两会”交易窗口期，预计市场仍将维持宽幅震荡走势。当前股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，中长期建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注硬件端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； 外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240305） 燕 轶纯（S0530521030001） 3月5日，上证基金指数收报6011.63点(-0.08%）,LOF基金价格指数收报4030.44点(0.07%）,ETF基金价格指数收报1057.25点(-0.34%）。上证50ETF(1.22%)，沪深300ETF(0.82%)，中证500ETF(-0.49%)，标普500ETF(-0.28%)，日经225ETF基金(-0.76%)，德国30ETF(-0.6%)，法国CAC40ETF(-0.12%)，黄金ETF(1.35%)，白银基金(1.72%)，豆粕ETF(-0.29%)，嘉实原油(-1.27%)。3月5日,ETF总成交额约1602亿元。日内黄金、银行类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 叶 彬（S0530523080001） 3月5日，1年期国债到期收益率上行1.2bp至1.77%，10年期国债到期收益率下行3.1bp至2.32%，1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至54bp。1年期国开债到期收益率上行0.4bp至1.84%，10年期国开债到期收益率下行4.8bp至2.42%。DR001上行0.9bp至1.72%，DR007上行3.0bp至1.86%。国债期货10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行1.35bp至25.53bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在24.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2月财新中国服务业PMI为52.5 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，2月财新中国服务业PMI为52.5，较1月回落0.2个百分点，预期52.9，显示服务业仍维持扩张但势头放缓。2月综合PMI仍维持52.5不变。 【宏观经济】国家发改委发布2024年国民经济和社会发展计划草案 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家发改委发布2024年国民经济和社会发展计划草案，将加强重大经济金融风险防控，牢牢守住不发生系统性风险的底线，促进房地产市场平稳健康发展，高质量完成保交楼任务，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求；开展“人工智能+”行动，加快氢能等未来能源产业创新发展，持续推进核聚变等前沿技术研究开发；加强国家储备体系建设；深入推进以人为本的新型城镇化。 国家发改委要求，积极扩大有效投资。2024年安排中央预算内投资7000亿元，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，推进地方融资信用服务平台整合和统一管理，坚持“项目跟着规划走”、“资金、要素跟着项目走”、“监管跟着资金走”，推动尽快形成实物工作量。 【宏观经济】2024年赤字率拟按3%安排 叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，政府工作报告提出，2024年赤字率拟按3%安排，赤字规模4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元。预计今年财政收入继续恢复增长，加上调入资金等，一般公共预算支出规模28.5万亿元、比上年增加1.1万亿元。拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。 【宏观经济】央行开展100亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日3840亿元逆回购到期，因此单日净回笼3740亿元。 【宏观经济】2024年中国GDP增长预期目标为5%左右 叶 彬（S0530523080001） 据新华社报道，国务院总理李强3月5日在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。 提出上述预期目标，综合考虑了国内外形势和各方面因素，兼顾了需要和可能。经济增长预期目标为5%左右，考虑了促进就业增收、防范化解风险等需要，并与“十四五”规划和基本实现现代化的目标相衔接，也考虑了经济增长潜力和支撑条件，体现了积极进取、奋发有为的要求。实现今年预期目标并非易事，需要政策聚焦发力、工作加倍努力、各方面齐心协力。 【财经要闻】两会首场“部长通道”，科技部部长、水利部部长、农业农村部部长和国务院国资委主任出席叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，3月5日上午，在十四届全国人大二次会议开幕会结束后，科技部部长阴和俊、水利部部长李国英、农业农村部部长唐仁健、国务院国资委主任张玉卓走上今年两会的首场“部长通道”。 新质生产力成为多位部长关注的重点，阴和俊指出，去年全年全国研发经费投入超过3.3万亿元，其中基础研究投入2212亿元，比上年增长9.3%；量子技术、集成电路、人工智能、生物医药、新能源等领域取得一批重大原创成果。科技创新不仅提高了我国传统产业的竞争力，也为发展新质生产力夯实了基础、注入了动力。 张玉卓指出，中央企业科技创新一定要有自主创新、加大投入的考虑。利用新技术改造传统产业，提升传统产业的效率；产业升级也要把战略性新