晨会纪要

2024年02月29日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场交投激烈，静待指数企稳 【基金研究】基金数据日跟踪（20240228） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场净投放2750亿元 【财经要闻】消息人士：欧佩克+将考虑将自愿减产延长至二季度或今年年底 【财经要闻】中国光伏行业协会：今年计划组织召开央国企与民营企业交流会议，探讨更为合理的招投标价格形成机制 【财经要闻】香港将取消部分购房印花税并提高烟草税 【财经要闻】香港：优化交易机制，研究优化股票现货买卖单位 三、行业及公司动态 【行业动态】比亚迪汉、唐荣耀版上市，起售价不到17万元 【行业动态】2023年口腔护理网络零售额达266.6亿元 【公司跟踪】万东医疗（600055.SH）：使用1亿元闲置募集资金进行现金管理 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【公司跟踪】冰川网络（300533.SZ）：2023年营收预增36.05% 【公司跟踪】天赐材料（002709.SZ）：电解液单位毛利减少，2023年归母净利19.08亿元，同比下降66.61% 四、湖南经济动态 【湘股动态】盐津铺子（002847.SZ）：2023年扣非归母净利润同比增长71.37% 【湘股动态】华锐精密（688059.SH）：未来三年（2024-2026年）股东分红回报规划 【湖南省地方动态及政策】湖南省政府与中国银行签署合作协议 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（2.19-2.23）：转债修复态势延续，建议关注低价券和TMT方向 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（02.19-02.23） 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场交投激烈，静待指数企稳 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌3.01%，收于4256.39点，代表蓝筹股的上证指数跌1.91%，收于2957.85点，代表硬科技的科创50指数跌3.18%，收于771.59点，代表创新成长的创业板指数跌2.51%，收于1748.97点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.30%，收于890.11点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.81%，收于2385.61点，代表大盘股的中证100指数跌1.26%，收于3263.6点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.27%，收于3450.26点，代表中盘股中证500指数跌2.33%，收于5184.05点，代表小盘股的中证1000指数跌4.49%，收于5152.05点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，银行、煤炭、公用事业跌幅较少，电子、通信、计算机跌幅居前。（4）分主题来看，大豆指数、钢铁金股指数、港口精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.67倍，处于历史后15.5%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.98%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.04倍，处于历史后45.47%分位，市净率（LF）估值为3.61倍，处于历史后2.99%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.66倍，处于历史后1.05%分位，市净率（LF）估值为3.48倍，处于历史后10.52%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.08倍，处于历史后18.49%分位，市净率（LF）估值为1.42倍，处于历史后0.43%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为32.34倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为2.6倍，处于历史后38.46%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有269家公司上涨，共有5054家公司下跌，其中涨停公司34家，跌停公司379家，全市场成交额13712.42亿元，较上一交易日增加3685.44亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入13.4亿元，其中沪股通净流入16.92亿元，深股通净流出3.52亿元。 四、市场策略 市场交投激烈，静待指数企稳。消息面，针对DMA业务，财联社记者向多家私募、券商了解获悉，上周有券商开始收紧DMA业务，“的确有要求，只允许机构自营资金运作，此前募集资金将逐步清退”。总体来看，当前DMA规模较小，且对市场影响可控。市场指数在连续大涨后，积累较多获利盘，周三市场交投激烈，全市场成交额13712.42亿元，较上一交易日增加3685.44亿元。分板块而言，TMT等科技风格领跌，市场情绪偏弱，但高股息板块相对抗跌。短期宜静待指数企稳，可适当关注高股息防御板块。 总体而言，预计2024经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240228） 燕 轶纯（S0530521030001） 2月28日，上证基金指数收报5865.24点（-1.5%）,LOF基金价格指数收报3959.34点（-0.57%）,ETF基金价格指数收报1026.39点（-1.8%）。上证50ETF（-0.57%），沪深300ETF（-1.03%），中证500ETF（-2.58%），标普500ETF（1.25%），日经225ETF基金（1.16%），德国30ETF（1.14%），法国CAC40ETF（0.69%），黄金ETF（-0.02%），白银基金（-0.13%），豆粕ETF（-0.15%），嘉实原油（-0.13%）。2月28日,ETF总成交额约1575亿元。日内纳指类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 2月28日，1年期国债到期收益率上行1.2bp至1.79%，10年期国债到期收益率下行4.3bp至2.34%，1年期与10年期国债期限利差收窄6bp至55bp。1年期国开债到期收益率上行1.6bp至1.84%，10年期国开债到期收益率下行3.4bp至2.47%。DR001下行13.3bp至1.68%，DR007下行9.8bp至1.83%。国债期货10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差下行0.09bp至27.75bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至24.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场净投放2750亿元 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行今日进行3240亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有490亿元7天期逆回购到期，实现净投放2750亿元。 【财经要闻】消息人士：欧佩克+将考虑将自愿减产延长至二季度或今年年底 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，欧佩克+消息人士表示，欧佩克+将考虑将自愿减产协议延长至第二季度，为市场提供额外支持。其中两位消息人士称，减产协议有可能会持续到今年年底。 【财经要闻】中国光伏行业协会：今年计划组织召开央国企与民营企业交流会议，探讨更为合理的招投标价格形成机制 王 与碧（S0530522120001） 据证券时报报道，由中国光伏行业协会主办的“光伏行业2023年发展回顾与2024年形势展望研讨会”28日在北京举办。中国光伏行业协会名誉理事长王勃华透漏，中国光伏行业协会2024年部分重点工作，包括：协助开展《光伏制造行业规范条件》修订工作；加强产能监测工作；探索制定光伏价格指数；充分发挥知识产权专委会的平台作用，维护企业合法权益；组织召开央国企与民营企业交流会议，探讨更为合理的招投标价格形成机制。 【财经要闻】香港将取消部分购房印花税并提高烟草税 王 与碧（S0530522120001） 据星岛日报报道，消息人士称，香港将取消部分购房印花税，包括取消买家印花税（BSD）、新住宅印花税（NRSD）及额外印花税（SSD）。此外，《预算案》亦会宣布增加烟草税，是连续两年调高。去年《预算案》提出增加烟草税，即时将每支香烟的烟草税调高6毫，并按同等比例提高其他烟草产品税率，即调高31.48%。加税后每包烟大约72元至80元，税率占比超过六成。今年度预计烟草税收入为约94亿元，较上年度80.8亿将增加超过10亿元收入。香港 吸烟与健康委员会一直提倡增烟税，近日再促请政府大幅增加烟草税75%，令每包烟平均零售价增至115.5元，令烟税占75.76%。 【财经要闻】香港：优化交易机制，研究优化股票现货买卖单位 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，香港证监会及港交所正探讨一系列措施，包括：完善上市机制，研究优化首次公开招股的价格发现流程，以及审视上市公司的公众持股量要求，提升市场效率。优化交易机制，探索收窄最低上落价位，以缩窄买卖差价，今年第二季提出建议；下一步研究优化股票现货买卖单位；以及探索进一步优化衍生产品的持仓限额及保证金安排，更好地满足风险管理需要等。 三、行业及公司动态 【行业动态】比亚迪汉、唐荣耀版上市，起售价不到17万元 杨 甫（S0530517110001）翁 伟文（研究助理） 2月28日，比亚迪汽车在官方微博宣布推出全新汉、唐车型，起售价较在售车型大幅下降。其中，比亚迪汉DM-i荣耀版售价16.98万元起，汉EV荣耀版17.98万元起售，唐DM-i荣耀版17.98万元起售，同时也有售价25.98万元的2024款汉DM-p战神版。并且汉EV荣耀版顶配车型会是王朝网首款搭载“天神之眼”智能驾驶系统的车型。 【行业动态】2023年口腔护理网络零售额达266.6亿元 张 曦月（S0530522020001） 近日，中国口腔用品协会发布了2023年口腔护理行业简报。2023年，口腔护理行业网络零售额为人民币266.6亿元，同比增长5.3%。其中，天猫和京东仍然是口腔护理行业网络零售额最大的两大渠道，零售额占比分别为35.6%和23.9%；抖音则是口腔护理行业增长最快的渠道，增速为59.6%。从细分品类来看，2023年，牙膏/牙粉品类同比增长10.8%，市场份额增加至45.1%，是口腔护理行业零售额最高的行业。从牙膏行业的品牌排名来看，网络零售额排名前五的品牌依然是云南白药、好来（原黑人）、佳洁士、高露洁、舒客，其网络零售额占比分别为10.9%、7.6%、6.0%、5.4%、4.9%。参半旗下的牙膏品牌ORALSHARK和主打中药牙膏的敬修堂成为增长最为迅速的头部品牌。 【公司跟踪】万东医疗（6