晨会纪要

2024年02月27日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】政策利好持续释放，微盘股延续强势 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场净投放1920亿元 【财经要闻】大湾区跨境理财通2.0正式启动 【财经要闻】今年以来已有超40家公司在注册上市环节终止IPO 【财经要闻】中消协：2024年春节年俗游、冰雪游、海岛游等度假类消费增长显著 【财经要闻】工信部：加大多方安全计算、数据溯源、商用密码等技术产品在工业领域的试点应用 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】紫金矿业（601899.SH）：巨龙铜矿二期改扩建工程获批及立项 【公司跟踪】三一重能（688349.SH）全年净利20.03亿，同比增长21.55% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【公司跟踪】沃尔德（688028.SH）：2023年实现归属净利润盈利1.01亿元，同比增长61.37% 【公司跟踪】吉贝尔（688566.SH）：2023年实现归母净利润2.16亿元，同比增长39.57% 【公司跟踪】汉缆股份（002498.SZ）2023业绩快报，利润增幅2.41% 【公司跟踪】万孚生物（300482.SZ）：通过国家高新技术企业重新认定 【公司跟踪】祥生医疗(688358.SH)：2023年度净利润1.55亿元，同比增长46.58% 【公司跟踪】银泰黄金（000975.SZ）发布关于收购Osino ResourcesCorp.股权的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】欧科亿（688308.SH）：2023年度净利润1.64亿元同比下降32.46% 【湘股动态】华曙高科（688433.SH）：2023年扣非归母净利润同比增长36.60% 【湖南省地方动态及政策】竹产业高质量发展“五年行动”启动，湖南打造千亿级竹产业集群 近期研究报告集锦 【宏观策略类】房地产市场周报：商品房销售仍然低迷，期待政策效应逐步显现 【行业类】汽车行业2024年2月报：1月汽车销售实现开门红，“车路云一体化”应用试点启动 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】政策利好持续释放，微盘股延续强势 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.09%，收于4304.53点，代表蓝筹股的上证指数跌0.93%，收于2977.02点，代表硬科技的科创50指数涨0.52%，收于768.49点，代表创新成长的创业板指数跌0.37%，收于1751.7点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.44%，收于874.92点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.64%，收于2393.55点，代表大盘股的中证100指数跌0.99%，收于3265.65点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.04%，收于3453.36点，代表中盘股中证500指数跌0.04%，收于5195.46点，代表小盘股的中证1000指数涨0.57%，收于5255.4点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，机械设备、汽车、家用电器涨幅居前，公用事业、煤炭、银行跌幅居前。（4）分主题来看，工业母机指数、连板指数、新型工业化指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.74倍，处于历史后16.17%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.29%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.8倍，处于历史后37.44%分位，市净率（LF）估值为3.47倍，处于历史后1.79%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.78倍，处于历史后0.66%分位，市净率（LF）估值为3.5倍，处于历史后10.91%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.19倍，处于历史后18.97%分位，市净率（LF）估值为1.43倍，处于历史后0.63%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为26.09倍，处于历史后90.34%分位，市净率（LF）估值为2.48倍，处于历史后29.66%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3684家公司上涨，共有1513家公司下跌，其中涨停公司124家，跌停公司1家，全市场成交额9972.61亿元，较上一交易日增加671.76亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出13.12亿元，其中沪股通净流入8.29亿元，深股通净流出21.41亿元。 四、市场策略 政策利好持续释放，微盘股延续强势。消息面，近日召开的中央财经委员会第四次会议上研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。此次以旧换新的范围不仅仅包括汽车、家电等传统消费品，还包括机床、锅炉、油漆设备等各类生产设备。受此利好推动，周一机械设备、汽车、家用电器涨幅居前。同时，小微盘股延续强势，万得微盘股指数、中证2000指数继续领涨宽基指数。但总体来看，指数尾盘呈现冲高回落走势。 随着小微盘股流动性完成修复，市场流动性担忧已经消退，市场驱动力将从“流动性回补”逻辑走向“经济基本面驱动”逻辑，后续市场走势更多取决于经济基本面，宜继续等待经济端明显回暖信号出现。此外，在“流动性回补”阶段，市场表现为普涨行情，分化并不明显；但在“经济基本面驱动”阶段，市场更多体现为结构性行情，高景气板块将取得超额回报率。 总体而言，预计2024经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； 外资青睐的白酒、家电等板块。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 2月26日，1年期国债到期收益率下行0.3bp至1.77%，10年期国债到期收益率下行2.2bp至2.38%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至61bp。1年期国开债到期收益率下行3.5bp至1.85%，10年期国开债到期收益率下行4.0bp至2.52%。DR001上行3.9bp至1.78%，DR007上行7.0bp至1.91%。国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行0.01bp至31.10bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.02bp至24.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场净投放1920亿元 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行今日进行3290亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有1370亿元7天期逆回购到期，实现净投放1920亿元。 【财经要闻】大湾区跨境理财通2.0正式启动 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，粤港澳大湾区“跨境理财通”2.0版本正式启动。新修订的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》正式试行。《实施细则》明确优化投资者准入条件，调整“南向通”业务的内地投资者参与条件，新增内地投资者“近3年本人年均收入不低于40万元”的可选条件，支持更多大湾区居民参与试点。适当提高个人投资者额度，将个人投资者额度从100万元人民币提高到300万元人民币。拓宽业务试点范围，增加证券公司参与试点，同时将内地销售银行的人民币存款产品纳入“北向通”合资格产品范围，公募证券投资基金由“R1至R3”扩大为“R1至R4”风险等级（不含商品期货基金）。进一步优化宣传销售安排，细化明确境内销售机构、境内合作机构展业行为规范，引导金融机构为大湾区居民提供优质金融服务。 【财经要闻】今年以来已有超40家公司在注册上市环节终止IPO 王 与碧（S0530522120001） 据中国证券报报道，截至2月25日，今年以来已有44家公司IPO终止（撤回），远超去年同期25家的数量。与此同时，首发募资金额有所下降，发行节奏明显放缓。据悉，证监会正评估总结近年来发行监管工作实践，更加聚焦严把IPO准入关，从源头提高上市公司质量等，研究完善相关政策机制。多位专家预计，在发行上市监管工作中，监管部门将持续加强全链条把关，以上市公司质量的提升回应投资者关切。 【财经要闻】中消协：2024年春节年俗游、冰雪游、海岛游等度假类消费增长显著 王 与碧（S0530522120001） 中国消费者协会今天公布2024年春节消费维权舆情分析报告显示，2月9日至2月18日期间，交通出行、景区旅游、文化娱乐、消费服务等方面维权热度较高。新的一年，公众消费信心、消费意愿以及消费能力大步提升。返乡团聚后再合家错峰出游成为过节新趋势，年俗游、冰雪游、海岛游等度假类消费增长显著。各地丰富文旅活动带动消费高涨，迎春灯会、花市、庙会、舞龙舞狮等大型活动达5108场；哈尔滨作为今冬冰雪游“爆款”，文旅消费规模同比增长超106%。此外，下沉市场强劲回暖，小众目的地旅游成为新的增长点，三、四线城市票房占比增长也尤为突出。 【财经要闻】工信部：加大多方安全计算、数据溯源、商用密码等技术产品在工业领域的试点应用王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，工信部日前印发《工业领域数据安全能力提升实施方案（2024-2026年）》。其中提出，促进应用推广和供需对接。加大多方安全计算、数据防勒索、数据溯源、商用密码等技术产品在工业领域的试点应用。组织遴选一批在各行业具有广泛应用价值的通用数据安全技术和产品，打造一批面向行业、面向场景、面向中小企业的数据安全解决方案，形成一批工业领域数据安全典型案例，分行业、分地区开展宣传推广。推动各行业利用主题沙龙、路演等渠道开展数据安全技术产品和服务供需对接活动。发挥数据安全产业公共服务平台作用，强化信息共享、资源对接等服务。 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】紫金矿业（601899.SH）：巨龙铜矿二期改扩建工程获批及立项 周 策（S0530519020001） 紫金矿业发布关于巨龙铜矿二期改扩建工程获批及立项的公告，2024年2月22日，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“公司”）控股子公司西藏巨龙铜业有限公司（以下简称“巨龙铜业”）收到西藏自治区发展和改革委员会出具的《关于西藏巨龙铜业有限公司巨龙铜矿二期改扩建工程项目核准的批复》（藏发改产业〔2024〕104号），巨龙铜矿获准在现有15万吨/日采选工程项目基础上，通过改扩建新增生产规模20万吨/日，形成35万吨/日的总生产规模。 公司召开第八届董事会2024年第3次临时会议，会议一致审议通过了《关于实施巨龙铜矿二期改扩建整体工程的议案》，同意就巨龙铜矿二期改扩建整体工程进行立项，预计2025年底建成投产，开采方式为露天开采，矿山服务年限为36年；估算总投资约174.6亿元，资金将