金工策略周报2024年第5期：合力因素逐步聚集，股指或迎来反弹

证券研究报告·金工策略周报（总第269期） 合力因素逐步聚集，股指或迎来反弹 ——金工策略周报2024年第5期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●超预期降息与规范量化交易行为等并举，股指短期或迎来反弹。主力资金转向净流入，北上资金维持净流入，月均线企稳调整、股指放量上涨，市场情绪相对改善；在超预期降息、规范量化交易行为、救市资金入市托底等举措驱动下，股指短期或迎来反弹。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注食品饮料【801120.SI】、通信【801770.SI】等行业。近5个交易日，食品饮料获主力资金与北上资金增持，股指有企稳反弹迹象。通信获主力资金与北上资金增持，受SORA事件驱动，股指企稳且反弹强于其他TMT行业。 ◎市场走势预判：①沪深两市日均交易额约0.96万亿，前1期约0.80万亿；沪深主要股指均线经前期下行后有横盘企稳甚至反弹迹象。②主力资金近5个交易日的净额约为167亿，前值约-299亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为109亿，前期值约134亿。北上资金与主力资金净流入上证综指与沪深300等股指。 相关研究报告 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、交通运输、食品饮料、电力设备与银行等行业；不同程度减持传媒、医药生物、电子等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、机械设备、TMT、食品饮料、银行等行业；减持公用事业、石油石化等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，TMT、银行、非银金融、食品饮料、家用电器、石油石化、煤炭等行业股指反弹迹象相对明显，申万其他行业有止跌或企稳迹象。④建议关注食品饮料【801120.SI】、通信【801770.SI】等行业。 1.资金分歧显现，静待股指止跌企稳2024-02-012.央行超预期降准，股指有望企稳反弹2024-01-253.股指遭资金减持，均线尚未有企稳迹象2024-01-184.股指均线下行，电力设备反弹可期2024-01-11 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 73.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 6图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是股指尚未有企稳迹象，期待北上资金发挥领头羊效应。近5个交易日（2024-02-07至2024-02-21，下同）上证综指涨跌幅5.79%、深证成指涨跌幅6.09%、上证50涨跌幅3.94%、沪深300涨跌幅4.38%、中证500涨跌幅6.93%、中证1000涨跌幅10.47%、创业板指涨跌幅5.10%、万得全A指涨跌幅7.16%。沪深主要股指近5个交易日普涨，涨跌幅区间为3.94%至10.47%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业普涨，传媒、计算机、社会服务、通信等行业涨幅居前。前1期推荐的建筑装饰【801720.SI】涨跌幅为7.55%。 2. A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市日均交易额约0.96万亿，前1期约0.80万亿；沪深主要股指均线经前期下行后有横盘企稳甚至反弹迹象。②主力资金近5个交易日的净额约为167亿，前值约-299亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为109亿，前期值约134亿。北上资金与主力资金净流入上证综指与沪深300等股指。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一，沪深两市日均交易额约0.96万亿，前1期约0.80万亿；沪深主要股指均线经前期下行后有横盘企稳甚至反弹迹象。其二，超预期降息、规范量化交易行为、规范券商融券行为等监管举措，在救市资金入市与鼓励公司股权回购等举措下，股指均线下行有企稳迹象，短期或迎来反弹。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约为167亿，前值约-299亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为109亿，前期值约134亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，沪深300、上证综指等股指净流入额相对较高。其二，北上资金净流入上证综指、上证50与沪深300等股指。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金转向净流入，北上资金维持净流入，月均线企稳调整、股指放量上涨，市场情绪相对改善；在超预期降息、规范量化交易行为、救市资金入市托底等举措驱动下，股指短期或迎来反弹。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、交通运输、食品饮料、电力设备与银行等行业；不同程度减持传媒、医药生物、电子等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、机械设备、TMT、食品饮料、银行等行业；减持公用事业、石油石化等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，TMT、银行、非银金融、食品饮料、家用电器、石油石化、煤炭等行业股指反弹迹象相对明显，申万其他行业有止跌或企稳迹象。④建议关注食品饮料【801120.SI】、通信【801770.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物、电子、银行、家用电器等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、交通运输、食品饮料、电力设备与银行等行业；不同程度减持传媒、医药生物、电子等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、机械设备、TMT、食品饮料、银行等行业；减持公用事业、石油石化等行业。尾盘主力增持TMT、机械设备、电力设备等行业；非银金融、食品饮料等行业获尾盘主力资金减持。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万