金工策略周报2024年第31期：国内外因素未改善，股指维持下跌形态

证券研究报告·金工策略周报（总第295期） 国内外因素未改善，股指维持下跌形态 ——金工策略周报2024年第31期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●国内外因素未边际改善，沪深核心股指维持下跌形态。Wind数据显示，进口数据不及预期、民间借贷利率持续下滑、美国等经济体股指调整等因素交差影响，沪深两市交易额显著缩量，市场交投情绪低迷，沪深两市核心股指除创业板指等有企稳迹象外，其他股指维持形态下跌、均线下行。 分析师：阳建辉登记编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●本期推荐电力设备【801730.SI】等行业。市场情绪偏谨慎、申万大部分一级行业股指中期均线下行、形态下跌，电力设备属于短期热点行业、受主力资金增持，股指有企稳反弹迹象。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约0.52万亿，最新值约0.50万亿，前1期约0.67万亿；沪深核心股指除创业板指等有企稳迹象外，其他股指均线下行、形态下跌。其二，主力资金近5个交易日的净额约-96亿，前值约-33亿。当前创业板指、深证成指、沪深300等股指估值分位数水平值相对偏低。其三，Wind数据显示，进口数据不及预期、民间借贷利率持续下滑、美国等经济体股指调整等，沪深核心股指企稳缺乏基本面、外部环境等因素支撑。 相关研究报告 ◎行业配置建议：其一，若以PE_TTM为参照基准，公用事业、建筑装饰、汽车、通信、美容护理、家用电器等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。其二，近5个交易日，国内主力资金增持电力设备、计算机、机械设备与非银金融等行业；减持电子、银行、医药生物、交通运输等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，电力设备、非银金融、传媒、汽车等行业有企稳迹象，申万其他行业股指以回撤或回撤调整为主。其四，本期推荐电力设备【801730.SI】等行业。 1.PMI不及预期，股指维持下跌形态2024-09-052.内外部因素未改善，股指维持下跌形态2024-08-293.社融新增逊于预期，股指维持下跌形态2024-08-154.出口逊于预期，冲击核心股指企稳2024-08-08 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾........................................................................................................................ 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价研判及其核心观点................................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析............................................................................................ 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图................................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图................................................................................................4图3上证综指价量走势图........................................................................................................................5图4深证成指价量走势图........................................................................................................................5图5中证500指价量走势图....................................................................................................................5图6中证1000指价量走势图..................................................................................................................5图7沪深300指价量走势图....................................................................................................................5图8创业板指价量走势图........................................................................................................................5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情................................................................................6图10沪深主要指数PE_TTM估值及分位数详情..................................................................................6图11申万各行业PE_TTM估值及其分位数水平值详情图..................................................................6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图13申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图14最近5个交易日涨停个股分布详情图...........................................................................................8图15最新交易日涨停个股分布详情图...................................................................................................8 （本报告共有图15张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是PMI不及预期与外围因素冲击，沪深核心股指维持下跌形态。近5个交易日（2024-09-05至2024-09-11，下同）上证综指涨跌幅-2.24%、深证成指涨跌幅-1.47%、上证50涨跌幅-2.25%、沪深300涨跌幅-2.03%、中证500涨跌幅-1.47%、中证1000涨跌幅-1.42%、创业板指涨跌幅0.24%、科创50涨跌幅-1.18%、万得全A指涨跌幅-1.65%。沪深主要股指近5个交易日涨跌幅区间为-2.25%至0.24%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日，申万一级行业涨少跌多，传媒、汽车、非银金融等行业涨幅居前，煤炭、石油石化、公用事业、交通运输等行业跌幅相对明显。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额约0.52万亿，最新值约0.50万亿，前1期约0.67万亿；沪深核心股指除创业板指等有企稳迹象外，其他股指均线下行、形态下跌。其二，Wind数据显示，进口数据不及预期、民间借贷利率持续下滑、美国等经济体股指调整等，沪深核心股指企稳缺乏基本面、外部环境等因素支撑。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约-96亿，前值约-33亿。当前创业板指、深证成指、沪深300等股指估值分位数水平值相对偏低。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、上证综指、深证成指等股指的规模强于其他。其二，除科创50等股指外，沪深核心股指的PE_TTM估值分位水平处于相对低位。 资料来源：Wind，中山证券研究所 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，进口数据不及预期、民间借贷利率持续下滑、美国等经济体股指调整等因素交差影响，沪深两市交易额显著缩量，市场交投情绪低迷，沪深两市核心股指除创业板指等有企稳迹象外，其他股指维持形态下跌、均线下行。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析 行业股指PE_TTM估值详情：公用事业、建筑装饰、汽车、通信、美容护理、家用电器等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所 行业股指PB_LF估值详情：公用事业、煤炭、通信等行业估值分位数水平值偏高；医药生物、电力设备、有色金属等行业的估值分位数水平值偏低。详情请见图12。 资料来源：Wind，中山证券研究所 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持电力设备、计算机、机械设备与非银金融等行业；减持电子、银行、医药生物、交通运输等行业。详情请见图13。 资料来源：W