金工策略周报2023年第34期：资金流放量净流出，股指形态维持下跌

证券研究报告·金工策略周报（总第252期） 资金流放量净流出，股指形态维持下跌 ——金工策略周报2023年第34期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●资金流放量净流出，沪深股指形态下跌。主力资金与北上资金放量净流出，沪深两市量能显著缩量，降印花税、局部取消限购等政策利好未改股指下跌形态，静待沪深股指横盘调整。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注煤炭【801950.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。近5个交易日，主力资金与北上资金放量净流出，医药生物获主力资金与尾盘主力资金增持，均线上扬、有反弹迹象；煤炭行业反弹行情延续。 ◎市场走势预判：①沪深两市股指缩量下跌，降印花税、局部取消限购等政策性利好未改股指下跌形态，静待股指横盘调整。②主力资金与北上资金放量净流出；除中证1000指外，沪深主要股指顺北上资金流向调整。 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入银行、通信、汽车等行业；不同程度减持电力设备、食品饮料、有色金属等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持医药生物、汽车等行业；减持TMT、食品饮料、电力设备、国防军工等行业。③申万一级行业除煤炭、石油石化、医药生物等反弹或延续反弹外，其他行业下行通道，以回撤调整为主。④建议关注煤炭【801950.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 相关研究报告 1.煤炭行业形态反弹，股指维持横盘调整2023-09-072.蓝筹股指资金面承压，静待股指横盘调整2023-08-313.北上资金放量净流出，股指延续调整2023-08-244.资金放量净流出，股指步入调整期2023-08-17 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾.........................................................................................................................42. A股市场股指研判及核心观点.................................................................................................52.1量价趋势研判及核心观点.............................................................................................................................52.2沪深主要股指资金流跟踪研判......................................................................................................................63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................63.1资金净流入或净流出行业分布简析..............................................................................................................73.2申万行业技术形态与市场情绪分析..............................................................................................................74.风险提示................................................................................................................................8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................4图3上证综指价量走势图...................................................................................................................5图4深证成指价量走势图...................................................................................................................5图5中证500指价量走势图...............................................................................................................5图6中证1000指价量走势图.............................................................................................................5图7沪深300指价量走势图...............................................................................................................6图8创业板指价量走势图...................................................................................................................6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情.............................................................................6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图.......................................................................6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图....................................................7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：近5个交易日（2023-09-14至2023-09-20，下同）主要观点：政策性利好未改股指下行形态，静待沪深股指横盘调整。近5个交易日上证综指涨跌幅-0.91%、深证成指涨跌幅-2.91%、上证50涨跌幅-0.41%、沪深300涨跌幅-1.46%、中证500涨跌幅-2.08%、中证1000涨跌幅-3.27%、创业板指涨跌幅-3.11%、万得全A指涨跌幅-2.16%。沪深主要股指近5个交易日普跌，涨跌幅区间为-3.95%至-0.41%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨少跌多，煤炭、钢铁医药生物等行业上涨，TMT、国防军工、电力设备、汽车等行业跌幅相对明显。前1期推荐的煤炭【801950.SI】行业涨幅约4.51%。 2.A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市股指缩量下跌，降印花税、局部取消限购等政策性利好未改股指下跌形态，静待股指横盘调整。②主力资金与北上资金放量净流出；除中证1000指外，沪深主要股指顺北上资金流向调整。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征：其一，除创业板指外沪深主要股指月均线横盘，K线处于月均线下方，股指经短期反弹后，延续回撤调整。其二，近5个交易日，沪深两市日交易额区间范围0.57万亿至0.73万亿，沪深两市日均交易额约0.66万亿，前1期约0.80万亿。其三，量价方面，沪深两市量能相对前1期显著缩量，降印花税、局部取消限购等政策性利好被市场阶段性反应，短期反弹未改沪深股指下跌形态，静待股指横盘调整。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日净流入或净流出资金约-221亿，前值约-116亿。根据持仓变化测算的北上资金净流入或净流出约-118亿，前期值约-21亿。沪深主要股指资金净流出或净流入的特征如下：其一，沪深主力资金持续净流出且放量，深证成指、沪深300和上证综指净流出金额相对较高。其二，北上资金放量净流出，沪深300和深证成指等股指净流出规模相对较大。除中证1000指外，沪深股指都逆北上资金流向调整。 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金与北上资金放量净流出，沪深两市量能显著缩量，降印花税、局部取消限购等政策利好未改股指下跌形态，静待沪深股指横盘调整。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入银行、通信、汽车等行业；不同程度减持电力设备、食品饮料、有色金属等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持医药生物、汽车等行业；减持TMT、食品饮料、电力设备、国防军工等行业。③申万一级行业除煤炭、石油石化、医药生物等反弹或延续反弹外，其他行业下行通道，以回撤调整 为主。④建议关注煤炭【801950.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物、家用电器等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入银行、通信、汽车、交通运输等行业；不同程度减持电力设备、食品饮料、非银金融、有色金属等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持医药生物、汽车等行业；减持TMT、食品饮料、电力设备、国防军工等行业。尾盘主力增持医药生物、房地产等行业；TMT、国防军工、银行等行业获尾盘主力资金减持，且强于其他行业。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，申万一级行业除煤炭、石油石化、医药生物等有或延续反弹外，其他行业下行通道，以回撤调整为主。 市场情绪方面，最近5个交易日涨停个股主要分布在电子、汽车与医药生物等行业，最新交易日涨停个股主要分布在机械设备、电