金工策略周报2024年第25期：市场情绪偏悲观，股指下跌形态维持

证券研究报告·金工策略周报（总第289期） 市场情绪偏悲观，股指下跌形态维持 ——金工策略周报2024年第25期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●市场情绪偏悲观，股指下跌形态维持。全球降息预期有序兑现、纳斯达克等股指高位回撤、基本面逊于预期、市场情绪偏悲观等因素交叉影响，沪深核心股指维持下跌形态。 分析师：阳建辉登记编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●本期暂不推荐行业。近5个交易日，北上资金与主力资金持续净流出，申万行业股指形态以下跌为主，热点行业未见有企稳调整迹象。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约0.66万亿，最新交易额约0.63万亿，前1期约0.68万亿；沪深核心股指短期反弹未改均线走势，形态维持下跌。其二，主力资金近5个交易日的净额约-287亿，前值约-193亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约-96亿，前值约-77亿。其三，纳斯达克等股指高位回撤、财报预报弱于预期、基本面逊于预期、市场情绪偏悲观等因素交叉影响，沪深核心股指维持下跌形态。 ◎行业配置建议：其一，近5个交易日，北上资金净流入汽车、电子、非银金融、医药生物等行业；不同程度减持食品饮料、通信、基础化工、电力设备、家用电器等行业。其二，近5个交易日，国内主力资金增持交通运输、机械设备等行业；减持电子、有色金属、汽车等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，非银金融、电力设备等行业横盘调整，申万其他行业股指以回撤或回撤调整为主。其四，本期暂不推荐行业。 相关研究报告 1.宏观数据逊于预期，蓝筹股指相对稳定2024-07-182.转融券业务暂停，沪深股指企稳调整2024-07-113.沪深股指延续调整，公用事业等行业反弹2024-07-044.沪深股指延续调整，科创50破颈线下行2024-06-27 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾.........................................................................................................................42. A股市场股指研判及核心观点.................................................................................................52.1量价趋势研判及核心观点.............................................................................................................................52.2沪深主要股指资金流跟踪研判......................................................................................................................63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................63.1资金净流入或净流出行业分布简析..............................................................................................................63.2申万行业技术形态与市场情绪分析..............................................................................................................74.风险提示................................................................................................................................7 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................4图3上证综指价量走势图...................................................................................................................5图4深证成指价量走势图...................................................................................................................5图5中证500指价量走势图...............................................................................................................5图6中证1000指价量走势图.............................................................................................................5图7沪深300指价量走势图...............................................................................................................5图8创业板指价量走势图...................................................................................................................5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图.......................................................................6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图....................................................6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................7图13最近5个交易日涨停个股分布详情图.....................................................................................10图14最新交易日涨停个股分布详情图.............................................................................................10 （本报告共有图14张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是宏观数据逊于预期，蓝筹股指相对稳定。近5个交易日（2024-07-18至2024-07-24，下同）上证综指涨跌幅-2.06%、深证成指涨跌幅-3.87%、上证50涨跌幅-1.72%、沪深300涨跌幅-2.38%、中证500涨跌幅-3.88%、中证1000涨跌幅-3.43%、创业板指涨跌幅-2.68%、科创50涨跌幅-2.15%、万得全A指涨跌幅-2.74%。沪深主要股指近5个交易日涨跌幅区间为-3.88%至-1.72%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日，国防军工、公用事业行业涨幅居前，有色金属、房地产、美容护理、汽车等行业跌幅居前。前1期推荐的电子【801080.SI】、医药生物【801150.SI】涨跌幅约为-4.49%与-2.77%。 2.A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额约0.66万亿，最新交易额约0.63万亿，前1期约0.68万亿；沪深核心股指短期反弹未改均线走势，形态维持下跌。其二，纳斯达克等股指高位回撤、财报预报弱于预期、基本面逊于预期、市场情绪偏悲观等因素交叉影响，沪深核心股指维持下跌形态。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约-287亿，前值约-193亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约-96亿，前值约-77亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、深证成指、上证综指等股指的规模强于其他。其二，北上资金净流入上证综指、科创50等股指，净流出深证成指、沪深300与创业板指等股指。 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，全球降息预期有序兑现、纳斯达克等股指高位回撤、基本面逊于预期、市场情绪偏悲观等因素交叉影响，沪深核心股指维持下跌形态。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：近5个交易日，北上资金净流入汽车、电子、非银金融、医药生物等行业；不同程度减持食品饮料、通信、基础化工、电力设备、家用电器等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持交通运输、机械设备等行业；减持电子、有色金属、汽车等行业。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，非银金融、电力设备等行业横盘调整，申万其他行业股指以回撤或回撤调整为主。 市场情绪方面，最近5个交易日涨停个股主要分布在机械设备、医药生物、计算机等行业，最新交易日涨停个股主要分布在机械设备、医药生物、电力设备等行业。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 综上所述，结合北上资金、国内资金、申万行业中期趋势等多重因素，近5个交易日，北上资金与主力资金持续净流出，申万行业股指形态以下跌为主，热点行业未见有企稳调整迹象。本期暂不推荐行业。 4.风险提示 资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 分析师介绍： 阳建辉：中山证券研究所金融工程岗分析师，经济学博士。 投资评级的说明 －行业评级标准