金工策略周报2023年第37期：市场悲观情绪弱化，股指形态或渐趋企稳

证券研究报告·金工策略周报（总第255期） 市场悲观情绪弱化，股指形态或渐趋企稳 ——金工策略周报2023年第37期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●国家资金入市与国债发行，改善市场情绪，弱化沪深股指下跌形态。主力资金持续净流出、北上资金维持高额净流出且相对放量，沪深两市交易额基本持平上1期的0.79万亿，股指形态下跌，国家资金入市、1万亿国债支持灾后恢复重建等因素弱化下跌趋势，仍需静待沪深股指企稳。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注汽车【801880.SI】等行业。近5个交易日，汽车行业虽受主力资金与北上资金小幅减持，但行业均线依然维持上扬、形态偏多调整。 ◎市场走势预判：①沪深两市交易额均值与前1期基本持平，国家资金入市、市场情绪改善等，弱化股指下跌形态，但仍需静待股指横盘调整。②主力资金近5个交易日净流出资金约-230亿，前值约-278亿，沪深300等蓝筹股指净流出规模强于中证500等中小盘股指。北上资金维持大规模净流出，除中证1000指外，沪深其他主要股指顺北上资金流向调整。 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、基础化工、农林牧渔等行业；不同程度减持食品饮料、医药生物和电力设备等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持食品饮料、有色金属等行业；减持TMT、医药生物、电力设备和汽车等行业。③若以月均线基准判断行业股指中期趋势，汽车、电子、煤炭与银行等申万一级行业横盘调整，其他行业处于下行通道，以回撤调整为主。④建议关注汽车【801880.SI】等行业。 相关研究报告 1.汽车行业偏多调整，沪深股指形态下跌2023-10-192.主力资金净流出缩减，静待股指横盘调整2023-10-123.资金流放量净流出，股指形态维持下跌2023-09-244.煤炭行业形态反弹，股指维持横盘调整2023-09-07 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾.........................................................................................................................42. A股市场股指研判及核心观点.................................................................................................52.1量价趋势研判及核心观点.............................................................................................................................52.2沪深主要股指资金流跟踪研判......................................................................................................................63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................63.1资金净流入或净流出行业分布简析..............................................................................................................73.2申万行业技术形态与市场情绪分析..............................................................................................................74.风险提示................................................................................................................................8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................4图3上证综指价量走势图...................................................................................................................5图4深证成指价量走势图...................................................................................................................5图5中证500指价量走势图...............................................................................................................5图6中证1000指价量走势图.............................................................................................................5图7沪深300指价量走势图...............................................................................................................6图8创业板指价量走势图...................................................................................................................6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情.............................................................................6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图.......................................................................6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图....................................................7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是资金持续放量净流出，沪深股指形态下跌。近5个交易日（2023-10-19至2023-10-25，下同）上证综指涨跌幅-3.55%、深证成指涨跌幅-4.14%、上证50涨跌幅-3.74%、沪深300涨跌幅-3.71%、中证500涨跌幅-3.92%、中证1000涨跌幅-3.87%、创业板指涨跌幅-5.00%、万得全A指涨跌幅-3.37%。沪深主要股指近5个交易日普跌，涨跌幅区间为-5.00%至-3.37%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业普跌，通信、美容护理、医药生物与石油石化等行业跌幅相对明显。前1期推荐的汽车【801880.SI】跌幅为-1.08%。 2.A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市交易额均值与前1期基本持平，国家资金入市、市场情绪改善等，弱化股指下跌形态，但仍需静待股指横盘调整。②主力资金近5个交易日净流出资金约-230亿，前值约-278亿，沪深300等蓝筹股指净流出规模强于中证500等中小盘股指。北上资金维持大规模净流出，除中证1000指外，沪深其他主要股指顺北上资金流向调整。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一沪深主要股指月均线下行，K线处于月均线下方，沪深股指延续回撤调整，形态下跌；受国家资金入市、发行1万亿国债支持灾后恢复重建等因素的影响，股指下跌趋势放缓。其二，近5个交易日，沪深两市日交易额区间范围0.72万亿至0.88万亿，沪深两市日均交易额约0.78万亿，前1期约0.79万亿。其三，量价方面，沪深两市交易额均值与前1期基本持平，国家资金入市、市场情绪改善等，弱化股指下跌形态，但仍需静待股指横盘调整。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日净流入或净流出资金约-230亿，前值约-278亿。根据持仓变化测算的北上资金净流入或净流出约-197亿，前期值约-101亿。沪深主要股指资金净流出或净流入的特征如下：其一，沪深主力资金维持净流出，主力资金净流出深证成指、沪深300等股指的规模偏大。其二，北上资金持续净流出，且相对前1期放量，净流入中证1000指，净流出沪深300、深证成指和上证综指等股指，除中证1000等股指外，沪深其他股指都顺北上资金流向调整。 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金持续净流出、北上资金维持高额净流出且相对放量，沪深两市交易额基本持平上1期的0.79万亿，股指形态下跌，国家资金入市、1万亿国债支持灾后恢复重建等因素弱化下跌趋势，需静待沪深股指企稳。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、基础化工、农林牧渔等行业；不同程度减持食品饮料、医药生物和电力设备等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持食品饮料、有色金属等行业；减持TMT、医药生物、电力设备和汽车等行业。 ③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，汽车、电子、煤炭与银行等申万一级行业横盘调整，其他行业处于下行通道，以回撤调整为主。④建议关注汽车【801880.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物、家用电器、电子、银行等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、基础化工、农林牧渔、公用事业等行业；不同程度减持食品饮料、医药生物、银行和电力设备等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持食品饮料、轻工制造和有色金属等行业；减持TMT、医药生物、电力设备、机械设备和汽车等行业。尾 盘主力增持电力设备、房地产、银行等行业；TM