金工策略周报2024年第33期：股指V型反转，情绪或逐渐企稳

证券研究报告·金工策略周报（总第297期） 股指V型反转，情绪或逐渐企稳 ——金工策略周报2024年第33期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●沪深核心股指短期回撤、中期在合理区间震荡。在强预期与高市场情绪等因素的共同驱动下，若国内政策调整偏中性，沪深两市核心股指或经V型反转与市场情绪逐步企稳后，短期回撤、中期在合理区间震荡。 分析师：阳建辉登记编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●本期推荐银行【801780.SI】等行业。市场情绪或逐渐回归理性，申万一级行业股指V型反转后中期均线上行，情绪企稳或逐步推动行业股指企稳调整，以银行为代表的红利类防御型行业股指或受市场关注。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约2.33万亿，最新值约2.97万亿，前1期约0.51万亿；沪深核心股指V型反转，与月均线乖离率偏高。其二，主力资金近5个交易日的净额约-1556亿，前值约-125亿。当前创业板指、深证成指、中证1000等股指估值分位数水平值相对偏低。其三，美联储超预期降息，国内政策预期转向调整，市场情绪改善明显，沪深核心股指破多个阻力点位上行；随着情绪企稳、政策调整预期偏中性，股指或高位震荡。 ◎行业配置建议：其一，若以PE_TTM为参照基准，社会服务、食品饮料、汽车等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。其二，近5个交易日，国内主力资金减持医药生物、汽车、电子、计算机、非银金融、电力设备等行业的额度远超其他行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，申万一级行业跟随市场大势V型反转、均线上行，通信、环保、机械设备与美容护理等行业回撤调整幅度相对较高。其四，本期推荐银行【801780.SI】等行业。 相关研究报告 1.美联储超预期降息，静待股指形态改善2024-09-192.国内外因素未改善，股指维持下跌形态2024-09-123.PMI不及预期，股指维持下跌形态2024-09-054.内外部因素未改善，股指维持下跌形态2024-08-29 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾........................................................................................................................ 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价研判及其核心观点................................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析............................................................................................ 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图................................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图................................................................................................4图3上证综指价量走势图........................................................................................................................5图4深证成指价量走势图........................................................................................................................5图5中证500指价量走势图....................................................................................................................5图6中证1000指价量走势图..................................................................................................................5图7沪深300指价量走势图....................................................................................................................5图8创业板指价量走势图........................................................................................................................5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情................................................................................6图10沪深主要指数PE_TTM估值及分位数详情..................................................................................6图11申万各行业PE_TTM估值及其分位数水平值详情图..................................................................6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图13申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图14最近5个交易日涨停个股分布详情图...........................................................................................8图15最新交易日涨停个股分布详情图...................................................................................................8 （本报告共有图15张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是美联储超预期降息，或改善沪深核心股指形态。近5个交易日（2024-09-26至2024-10-09，下同）上证综指涨跌幅12.52%、深证成指涨跌幅23.66%、上证50涨跌幅12.34%、沪深300涨跌幅16.30%、中证500涨跌幅21.22%、中证1000涨跌幅22.22%、创业板指涨跌幅38.90%、科创50涨跌幅49.53%、万得全A指涨跌幅18.60%。沪深主要股指近5个交易日涨跌幅区间为12.34%至49.53%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日，申万一级行业普涨，计算机、电子、非银金融、美容护理等行业领涨。前1期推荐的电力设备【801730.SI】涨跌幅为23.04%。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额约2.33万亿，最新值约2.97万亿，前1期约0.51万亿；沪深核心股指V型反转，与月均线乖离率偏高。其二，美联储超预期降息，国内政策预期转向调整，市场情绪改善明显，沪深核心股指破多个阻力点位上行；随着情绪企稳、政策调整预期偏中性，股指或高位震荡。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约-1556亿，前值约-125亿。当前创业板指、深证成指、中证1000等股指估值分位数水平值相对偏低。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、深证成指等股指的规模强于其他。其二，上证综指、上证50与科创50等沪深核心股指的PE_TTM估值分位水平相对偏高。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，在强预期与高市场情绪等因素的共同驱动下，若国内政策调整偏中性，沪深两市核心股指或经V型反转与市场情绪逐步企稳后，短期回撤、中期在合理区间震荡。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析 行业股指PE_TTM估值详情：社会服务、食品饮料、汽车等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所 行业股指PB_LF估值详情：通信、非银金融、汽车、电子等行业估值分位数水平值偏高；食品饮料、社会服务、电力设备、房地产等行业的估值分位数水平值偏低。详情请见图12。 资料来源：Wind，中山证券研究所 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金减持医药生物、汽车、电子、计算机