金工策略周报2024年第3期：央行超预期降准，股指有望企稳反弹

证券研究报告·金工策略周报（总第267期） 央行超预期降准，股指有望企稳反弹 ——金工策略周报2024年第3期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●降准等消息有利于驱动股指阶段性企稳或甚至反弹。主力资金与北上资金净流出额缩量，股指涨跌互现；当前沪深两市交投相对活跃、主要股指均线维持下行，降准等消息或有利于驱动股指阶段性企稳甚至反弹。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注建筑装饰【801720.SI】等行业。近5个交易日，建筑装饰获主力资金与北上资金增持，股指有“V”型反弹迹象，月均线走平。 ◎市场走势预判：①沪深两市日均交易额约0.77万亿，沪深两市股指涨跌互现，市场交投相对活跃，降准等政策或有利于驱动股指阶段性企稳。②主力资金近5个交易日的净额约为-127亿，前值约-142亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-12亿，前期值约-146亿。北上资金净流入上证综指、上证50与中证1000等股指。 ◎行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、计算机、食品饮料与银行等行业；不同程度减持机械设备、有色金属、电力设备与非银金融等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、传媒、非银金融等行业；减持医药生物、汽车、机械设备、电力设备等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，除煤炭、建筑装饰等少数行业股指维持上涨形态或有反弹迹象外，其他行业尚未有企稳迹象。④建议关注建筑装饰【801720.SI】等行业。 相关研究报告 1.股指遭资金减持，均线尚未有企稳迹象2024-01-18 2.股指均线下行，电力设备反弹可期2024-01-113.资金边际改善，股指或企稳调整2023-12-284.市场情绪偏谨慎，警惕股指继续调整2023-12-21 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 73.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 6图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是资金放量净流出，股指均线下行，未有企稳调整迹象。近5个交易日（2024-01-18至2024-01-24，下同）上证综指涨跌幅-0.45%、深证成指涨跌幅-0.89%、上证50涨跌幅2.79%、沪深300涨跌幅1.49%、中证500涨跌幅-2.53%、中证1000涨跌幅-4.56%、创业板指涨跌幅-0.20%、万得全A指涨跌幅-1.82%。沪深主要股指近5个交易日涨跌互现，涨跌幅区间为-4.56%至2.79%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨少跌多，非银金融、通信、银行与食品饮料等行业上涨，机械设备、农林牧渔、建筑材料、基础化工等行业跌幅相对明显。前1期推荐的电力设备【801730.SI】、家用电器【801110.SI】涨跌幅分别为-3.31%和-1.25%。 2. A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市日均交易额约0.77万亿，沪深两市股指涨跌互现，市场交投相对活跃，降准等政策或有利于驱动股指阶段性企稳。②主力资金近5个交易日的净额约为-127亿，前值约-142亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-12亿，前期值约-146亿。北上资金净流入上证综指、上证50与中证1000等股指。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一，沪深两市交易额区间范围0.68万亿至0.81万亿，沪深两市日均交易额约0.77万亿，前1期约0.67万亿；沪深主要股指均线维持下行，股指尚未有横盘或企稳调整迹象。其二，中国人民银行于24日宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性资金约1万亿元。其三，沪深两市股指涨跌互现，市场交投相对活跃，降准等政策或有利于驱动股指阶段性企稳。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约为-127亿，前值约-142亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-12亿，前期值约-146亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，中证1000、中证500、深证成指等股指净流出规模超其他股指。其二，北上资金净流入上证综指、上证50与中证1000等股指。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金与北上资金净流出额缩量，股指涨跌互现；当前沪深两市交投相对活跃、主要股指均线维持下行，降准等消息或有利于驱动股指阶段性企稳甚至反弹。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、计算机、食品饮料与银行等行业；不同程度减持机械设备、有色金属、电力设备与非银金融等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、传媒、非银金融等行业；减持医药生物、汽车、机械设备、电力设备等行业。③若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，除煤炭、建筑装饰等少数行业股指维持上涨形态或有反弹迹象外，其他行业尚未有企稳迹象。④建议关注建筑装饰【801720.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物、电子、银行等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入建筑装饰、国防军工、计算机、食品饮料与银行等行业；不同程度减持机械设备、有色金属、电力设备与非银金融等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、传媒、非银金融等行业；减持医药生物、汽车、机械设备、电力设备等行业。尾盘主力增持非银金融、传媒、电子等行业；汽车、基础化工等行业获尾盘主力资金减持。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方