金工策略周报2024年第41期：市场情绪偏谨慎，沪深股指维持调整

证券研究报告·金工策略周报（总第305期） 市场情绪偏谨慎，沪深股指维持调整 ——金工策略周报2024年第41期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●资金与市场情绪偏谨慎，沪深核心股指维持调整。在外部冲击未改善的情形下，科技打压持续、特朗普2.0冲击预期提前、美联储降息预期偏谨慎、市场情绪与资金面偏谨慎等因素，驱动除中证2000等少数股指外的沪深其他股指维持调整或下跌形态。 分析师：阳建辉登记编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●本期推荐商贸零售【801200.SI】、机械设备【801890.SI】等行业。申万一级行业走势分化，商贸零售近期维持均线上行与形态上涨；机械设备当前获主力资金增持，均线上行与形态上涨，属于当前市场热点行业。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额1.71万亿，最新值1.70万亿，前1期1.57万亿；沪深两市核心股指轻微放量反弹，除中证2000等股指外，沪深两市其他股指形态横盘或下跌。其二，主力资金近5个交易日的净额约-351亿，前值约-774亿。当前创业板指、深证成指等股指PE_TTM估值分位数水平值相对偏低。其三，特朗普2.0关税壁垒冲击与美联储降息预期偏谨慎等，导致市场情绪与资金面偏谨慎，沪深核心股指形态以调整或下跌为主。 相关研究报告 ◎行业配置建议：其一，若以PE_TTM为参照基准，社会服务、食品饮料、公用事业等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、房地产、计算机、电子等行业的估值分位数水平值偏高。其二，近5个交易日，国内主力资金增持机械设备、汽车等行业，减持计算机、传媒、电力设备、医药生物、非银金融等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，商贸零售、轻工制造、传媒、机械设备等行业维持上涨形态与均线上行趋势。其四，本期推荐商贸零售【801200.SI】、机械设备【801890.SI】等行业。 1.内外因素交叉冲击、沪深股指继续调整2024-11-282.LPR与上期持平，沪深股指继续调整2024-11-213.降息预期弱化，股指上行中调整2024-11-144.政策预期渐为主因，核心股指形态上涨2024-11-07 风险提示：外部冲击缓和风险，基本面超预期好转风险，市场情绪改善风险等。 目录 1.市场走势回顾........................................................................................................................ 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价研判及其核心观点................................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析............................................................................................ 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图................................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图................................................................................................4图3上证综指价量走势图........................................................................................................................5图4深证成指价量走势图........................................................................................................................5图5中证500指价量走势图....................................................................................................................5图6中证1000指价量走势图..................................................................................................................5图7沪深300指价量走势图....................................................................................................................5图8创业板指价量走势图........................................................................................................................5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情................................................................................6图10沪深主要指数PE_TTM估值及分位数详情..................................................................................6图11申万各行业PE_TTM估值及其分位数水平值详情图..................................................................6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图13申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图14最近5个交易日涨停个股分布详情图...........................................................................................8图15最新交易日涨停个股分布详情图...................................................................................................8 （本报告共有图15张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是内外部多重因素交叉冲击，沪深核心股指回撤调整。近5个交易日（2024-11-28至2024-12-04，下同）上证综指涨跌幅1.66%、深证成指涨跌幅0.36%、上证50涨跌幅0.88%、沪深300涨跌幅0.60%、中证500涨跌幅1.28%、中证1000涨跌幅1.41%、创业板指涨跌幅0.21%、科创50涨跌幅1.36%、万得全A指涨跌幅1.50%。沪深主要股指近5个交易日涨跌幅区间为0.21%至1.66%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日，申万一级行业涨多跌少，商贸零售、机械设备、煤炭、建筑装饰等行业领涨，电力设备、传媒等行业跌幅居前。前1期推荐的商贸零售【801200.SI】涨跌幅为7.36%。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额1.71万亿，最新值1.70万亿，前1期1.57万亿；沪深两市核心股指轻微放量反弹，除中证2000等股指外，沪深两市其他股指形态横盘或下跌。其二，特朗普2.0关税壁垒冲击与美联储降息预期偏谨慎等，导致市场情绪与资金面偏谨慎，沪深核心股指形态以调整或下跌为主。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约-351亿，前值约-774亿。当前创业板指、深证成指等股指PE_TTM估值分位数水平值相对偏低。近5个交易日，沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、深证成指、上证综指等股指的规模强于其他。其二，上证综指、科创50等股指的PE_TTM估值分位水平相对偏高。 资料来源：Wind，中山证券研究所 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，在外部冲击未改善的情形下，科技打压持续、特朗普2.0冲击预期提前、美联储降息预期偏谨慎、市场情绪与资金面偏谨慎等因素，驱动除中证2000等少数股指外的沪深其他股指维持调整或下跌形态。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析 行业股指PE_TTM估值详情：社会服务、食品饮料、公用事业等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、房地产、计算机、电子等行业的估值分位数水平值偏高。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所 行业股指PB_LF估值详情：汽车、通信、非银金融等行业估值分位数水平值偏高；食品饮料、美容护理、农林牧渔等行业的估值分位数水平值偏低。详情请见图12。 资料来源：Wind，中山证券研究所 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日