金工策略周报2024年第13期：市场情绪加剧，股指维持调整

证券研究报告·金工策略周报（总第277期） 市场情绪加剧，股指维持调整 ——金工策略周报2024年第13期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●资金净流出与量能缩量，股指大概率维持调整。主力资金与北上资金放量净流出；蓝筹股指形态调整、K线围绕均线波动；中小盘股指均线下行，K线有企稳迹象，若未有情绪面与基本面数据改善，股指大概率以调整为主。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注家用电器【801110.SI】等行业。近5个交易日，家用电器均线上行、形态上涨，获国内主力资金增持。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约0.84万亿，前1期约0.90万亿；沪深300等蓝筹股指窄幅调整，创业板指、中证2000等中小盘股指有企稳调整迹象。其二，主力资金近5个交易日的净额约为-224亿，前值约-110亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-76亿，前期值约-2亿。其三，行业轮动加速、主题切换频繁，在情绪面与基本面未有改善的情形下，股指步入调整期。 ◎行业配置建议：其一，近5个交易日，北上资金净流入有色金属、食品饮料、非银金融等行业；不同程度减持建筑装饰、电子、电力设备等行业。其二，近5个交易日，国内主力资金增持国防军工、家用电器、基础化工等行业；减持有色金属、医药生物、计算机、电子与银行等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，石油石化、钢铁、公用事业、银行、家用电器等行业维持上行趋势，申万其他行业股指以回撤或调整为主。其四，建议关注家用电器【801110.SI】等行业。 相关研究报告 1.资金改善与政策驱动，蓝筹股指偏多调整2024-04-182.不确定因素增强，股指步入回撤调整期2024-04-113.共向力渐趋弱化，股指步入回撤调整期2024-03-284.主力资金分歧持续，股指突破3050上行2024-03-21 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 7 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 5图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是资金改善与政策驱动，蓝筹股指或偏多调整。近5个交易日（2024-04-18至2024-04-24，下同）上证综指涨跌幅-0.86%、深证成指涨跌幅-1.39%、上证50涨跌幅-0.64%、沪深300涨跌幅-1.23%、中证500涨跌幅-1.44%、中证1000涨跌幅0.34%、创业板指涨跌幅-1.77%、科创50涨跌幅-1.63%、万得全A指涨跌幅-0.53%。沪深主要股指近5个交易涨跌幅区间为-1.77%至0.34%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业跌多涨少，国防军工、美容护理、农林牧渔、食品饮料、非银金融等行业上涨，煤炭、有色金属、电力设备、房地产等行业跌幅居前。前1期推荐的有色金属【801050.SI】涨跌幅约为-4.25%，家用电器【801110.SI】涨跌幅基本持平。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额约0.84万亿，前1期约0.90万亿；沪深300等蓝筹股指窄幅调整，创业板指、中证2000等中小盘股指有企稳调整迹象。其二，行业轮动加速、主题切换频繁，在情绪面与基本面未有改善的情形下，股指步入调整期。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约为-224亿，前值约-110亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为-76亿，前期值约-2亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、深证成指、上证综指等股指。其二，北上资金净流入沪深300、上证50等股指，净流出中证1000等股指。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，主力资金与北上资金放量净流出；蓝筹股指形态调整、K线围绕均线波动；中小盘股指均线下行，K线有企稳迹象，若未有情绪面与基本面数据改善，股指大概率以调整为主。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：近5个交易日，北上资金净流入有色金属、食品饮料、非银金融等行业；不同程度减持建筑装饰、电子、电力设备等行业。详情请见图11。 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持国防军工、家用电器、基础化工等行业；减持有色金属、医药生物、计算机、电子与银行等行业。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，石油石化、钢铁、公用事业、银行、家用电器等行业维持上行趋势，申万其他行业股指以回撤或调整为主。 市场情绪方面，最近5个交易日涨停个股主要分布在基础化工、机械设备与国防军工等行业，最新交易日涨停个股主要分布在汽车、机械设备等行业；风格方面，大、小盘价值类股指上行趋势尚在。 综上所述，结合北上资金、国内资金、申万行业中期趋势等多重因素，近5个交易日，家用电器均线上行、形态上涨，获国内主力资金增持。建议关注家用电器【801110.SI】等行业。 4.风险提示 资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 分析师介绍： 阳建辉：中山证券研究所金融工程组金工策略分析师，经济学博士。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动； 弱于大市：行业指数收益率相对市