金工策略周报2024年第8期：资金分歧加剧，股指步入调整期

证券研究报告·金工策略周报（总第272期） 资金分歧加剧，股指步入调整期 ——金工策略周报2024年第8期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●资金分歧与前期高点弱化上涨动能，股指短期或步入调整期。主力资金与北上资金现分歧，市场情绪相对企稳、股指稳量小幅上涨、月均线维持上行。权益市场步入内生修复阶段，股指在前期高点附近震荡，股指形态虽维持上涨，有上涨动能弱化的迹象。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●建议关注食品饮料【801120.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。近5个交易日，食品饮料获北上资金与主力资金增持，行业股指均线上行与形态上涨。医药生物获北上资金增持，政策因素转向，行业股指短期维持上行。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约1.02万亿，前1期约1.05万亿，沪深主要股指均线维持上行。其二，主力资金近5个交易日的净额约为-205亿，前值约-48亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为204亿，前期值约54亿。其三，低空经济、储能、设备更新以汽车、家电、家装等消费品以旧换新等依然属于当前政策热点。股指反弹至3050点附近，内生修复逐步主导市场行情，动能有边际弱化迹象、股指均线维持上行、短期或步入调整期。 ◎行业配置建议：其一，近5个交易日，北上资金净流入电力设备、食品饮料、医药生物、家用电器等行业；不同程度减持计算机、通信、钢铁、环保和银行等行业。其二，近5个交易日，国内主力资金增持电力设备、食品饮料等行业；减持机械设备、医药生物、通信、计算机、银行与非银金融等行业。其三，若以月均线为基准判断行业股指中期趋势，除煤炭、房地产、银行、农林牧渔等少数行业有回撤或调整迹象外，申万大部分行业上行或维持上行。其四，建议关注食品饮料【801120.SI】、医药生物【801150.SI】等行业。 相关研究报告 1.多因素弱化共向力，股指步入调整期2024-03-072.合力因素边际弱化，股指反弹延续2024-02-293.合力因素逐步聚集，股指或迎来反弹2024-02-224.资金分歧显现，静待股指止跌企稳2024-02-01 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾......................................................................................................................... 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价趋势研判及核心观点............................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1资金净流入或净流出行业分布简析.............................................................................................................. 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 7 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................ 4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................ 4图3上证综指价量走势图................................................................................................................... 5图4深证成指价量走势图................................................................................................................... 5图5中证500指价量走势图............................................................................................................... 5图6中证1000指价量走势图............................................................................................................. 5图7沪深300指价量走势图............................................................................................................... 5图8创业板指价量走势图................................................................................................................... 5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情............................................................................ 6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图....................................................................... 6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图.................................................... 6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................ 7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是政策未超预期与资金分歧，股指短期或步入调整期。近5个交易日（2024-03-07至2024-03-13，下同）上证综指涨跌幅0.13%、深证成指涨跌幅2.23%、上证50涨跌幅-0.27%、沪深300涨跌幅0.60%、中证500涨跌幅1.22%、中证1000涨跌幅2.61%、创业板指涨跌幅3.41%、科创50涨跌幅0.37%、万得全A指涨跌幅1.63%。沪深主要股指近5个交易涨跌幅区间为-0.27%至3.41%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨多跌少，仅煤炭、银行等行业下跌，电力设备、美容护理、汽车、轻工制造、传媒等行业涨幅居前。前1期推荐的家用电器【801110.SI】、通信【801770.SI】涨跌幅分别约为-0.2%与1.05%。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征，其一，沪深两市日均交易额约1.02万亿，前1期约1.05万亿；沪深主要股指均线维持上行。其二，低空经济、储能、设备更新以汽车、家电、家装等消费品以旧换新等依然属于当前政策热点。股指反弹至3050点附近，内生修复逐步主导市场行情，动能有边际弱化迹象、股指均线维持上行、短期或步入调整期。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约为-205亿，前值约-48亿。根据持仓变化测算的北上资金净额约为204亿，前期值约54亿。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、上证综指、深证成指等股指的额度强于其他股指。其二，北上资金净流入沪深300、上证综指与深证成指等股指的额度相对较高。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金与北上资金现分歧，市场情绪相对企稳、股指稳量小幅上涨、月均线维持上行。权益市场步入内生修复阶段，股指在前期高点附近震荡，股指形态虽维持上涨，有上涨动能弱化的迹象。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：近5个交易日，北上资金净流入电力设备、食品饮料、医药生物与家用电器、煤炭等行业；不同程度减持计算机、通信、钢铁、环保和银行等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持传媒、电力设备、食品饮料、钢铁等行业；减持机械设备、医药生物、通信、计算机、银行与非银金融等行业。尾盘主力增持电力设备、医药生物、传媒、非银金融等行业；汽车、电子、国防军工、机械设备等行业获尾盘主力资金减持。详情请见图12。 3.2申万行业技术形态与市场情绪分析 申万行业技术形态方面，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，除煤炭、房地产、银行、农林牧渔等少数行业有回撤或调整迹象外，申万大部分行业股指上行或维持上行。 市场情绪方面，最近5个交易日涨停个股主要分布在机械设备、汽车、电力设备等行业，最新交易日涨停个股主要分布在传媒、计算机、汽车等行业；风格方面，大盘价值类股指回撤调整，大盘成长与小盘价值、成长类股指维持上行。 综上所述，结合北上资金、国内资金、申万行业中期趋势等多重因素，近5个交易日，食品饮料获北上资金与主力资金增持，行业股指均线上行与形态上涨。医药生物获北上资金增持，政策因素转向，行业股指短期维持上行。建议关注食品饮料【80