金工策略周报2023年第33期：煤炭行业形态反弹，股指维持横盘调整

证券研究报告·金工策略周报（总第251期） 煤炭行业形态反弹，股指维持横盘调整 ——金工策略周报2023年第33期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券金工策略组 ●政策性利好未改股指下行形态，静待沪深股指横盘调整。主力资金小幅放量净流出，北上资金维持净流出、但缩量相对显著，深证成指、沪深300等股指获北上资金增持；降印花税、认房不认贷等政策性利好未改沪深两市主要股指下跌形态，静待沪深股指横盘调整。 分析师：阳建辉SAC编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●北上资金增持煤炭等行业，形态或延续上行。近5个交易日，主力资金与北上资金整体净流出，汽车、机械设备等资金合力行业以调整为主，北上资金增持煤炭，均线向上，形态有上行迹象。 ◎市场走势预判：①沪深两市量能相对前1期显著缩量，降印花税、认房不认贷等政策性利好被市场阶段性反应，K线未改沪深两市主要股指下跌形态，静待股指横盘调整。②主力资金小幅放量净流出，北上资金维持净流出、但缩量相对显著，深证成指、沪深300等股指获北上资金增持；深证成指、沪深300与创业板指等股指顺北上资金流向调整。 ◎行业配置建议：近5个交易日，①北上资金净流入机械设备、基础化工、煤炭、电子等行业；不同程度减持非银金融、传媒、医药生物等行业。②国内主力资金增持食品饮料、汽车、机械设备等行业；减持非银金融、计算机、传媒、医药生物等行业。③申万一级行业除煤炭、石油石化、国防军工、电子、建筑材料、汽车、食品饮料、家用电器、美容护理等有反弹或横盘调整迹象外，其他行业依然处于下行通道，以回撤调整为主。④建议关注煤炭【801950.SI】等行业。 相关研究报告 1.蓝筹股指资金面承压，静待股指横盘调整2023-08-312.北上资金放量净流出，股指延续调整2023-08-243.资金放量净流出，股指步入调整期2023-08-174.资金净流入分歧明显，股指步入反弹调整期2023-08-10 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾.........................................................................................................................42. A股市场股指研判及核心观点.................................................................................................52.1量价趋势研判及核心观点.............................................................................................................................52.2沪深主要股指资金流跟踪研判......................................................................................................................63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................63.1资金净流入或净流出行业分布简析..............................................................................................................73.2申万行业技术形态与市场情绪分析..............................................................................................................74.风险提示................................................................................................................................8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图............................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图............................................................................................4图3上证综指价量走势图...................................................................................................................5图4深证成指价量走势图...................................................................................................................5图5中证500指价量走势图...............................................................................................................5图6中证1000指价量走势图.............................................................................................................5图7沪深300指价量走势图...............................................................................................................6图8创业板指价量走势图...................................................................................................................6图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情.............................................................................6图10沪深主要指数北上资金净流入或净流出详情图.......................................................................6图11申万各行业北上资金近5个交易日净流入或净流出详情图....................................................7图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图............................................7 （本报告共有图12张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：近5个交易日（2023-08-31至2023-09-06，下同）主要观点：北上资金大幅净流出蓝筹股指，静待沪深股指横盘调整。近5个交易日上证综指涨跌幅0.71%、深证成指涨跌幅0.58%、上证50涨跌幅1.19%、沪深300涨跌幅0.58%、中证500涨跌幅0.35%、中证1000涨跌幅1.42%、创业板指涨跌幅-0.79%、万得全A指涨跌幅0.99%。沪深主要股指近5个交易日除创业板指外出现不同程度的上涨，涨跌幅区间为-0.79%至1.42%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日申万一级行业涨多跌少，煤炭、电子、有色金属、机械设备、食品饮料等行业上涨，房地产、环保、传媒、非银金融等行业跌幅相对明显。 2.A股市场股指研判及核心观点 股指研判及核心要点：①沪深两市量能相对前1期显著缩量，降印花税等政策性利好被市场阶段性反应，K线未改沪深两市主要股指下跌形态，静待股指横盘调整。②主力资金小幅放量净流出，北上资金维持净流出、但缩量相对显著，深证成指、沪深300等股指获北上资金增持；深证成指、沪深300与创业板指等股指顺北上资金流向调整。 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指表现出如下特征：其一，当前沪深主要股指月均线向下，K线一度处于月均线上方，但尚未改股指下跌形态。其二，近5个交易日，沪深两市日交易额区间范围0.74万亿至0.89万亿，沪深两市日均交易额约0.80万亿，前1期约0.94万亿。其三，量价方面，沪深两市量能相对前1期显著缩量，降印花税等政策性利好被市场阶段性反应，K线未改沪深两市主要股指下跌形态，静待股指横盘调整。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日净流入或净流出资金约-116亿，前值约-87亿。根据持仓变化测算的北上资金净流入或净流出约-21亿，前期值约-108亿。沪深主要股指资金净流出或净流入的特征如下：其一，沪深主力资金持续净流出且放量，上证50、沪深300等蓝筹股指净流出金额相对较高。其二，北上资金缩量净流出，上证综指净流出规模相对较大。深证成指、上证50、沪深300与创业板指等顺北上资金流向调整。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 综合沪深主要股指中期形态、资金流及其驱动效力等因素，我们认为，主力资金小幅放量净流出，北上资金维持净流出、但缩量相对显著，深证成指、沪深300等股指获北上资金增持；降印花税、认房不认贷等政策性利好未改沪深两市主要股指下跌形态，静待沪深股指横盘调整。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 行业配置建议：①近5个交易日，北上资金净流入机械设备、基础化工、煤炭、电子等行业；不同程度减持非银金融、传媒、医药生物等行业。②近5个交易日，国内主力资金增持食品饮料、汽车、机械设备等行业；减持非银金融、计算机、传媒、医药生物等行业。③申万一级行业除煤炭、石油石化、国防军工、电子、建筑材料、汽车、食品饮料、 家用电器、美容护理等有反弹或横盘调整迹象外，其他行业依然处于下行通道，以回撤调整为主。④建议关注煤炭【801950.SI】等行业。 3.1资金净流入或净流出行业分布简析 北上资金净流入或净流出详情：最新市值持有方面以食品饮料、电力设备、医药生物、银行、家用电器等行业为主；近5个交易日，北上资金净流入机械设备、基础化工、有色金属、煤炭、通信、电子等行业；不同程度减持非银金融、传媒、医药生物、食品饮料等行业。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所，单位：亿元 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易日，国内主力资金增持电子、食品饮料、汽车、机械设备与有色金属等行业；减持非银金融、计算机、传媒、医药生物等行业。 尾盘主力增持电子、电力设