金工策略周报2024年第34期：多因素冲击共振，股指或短期震荡

证券研究报告·金工策略周报（总第298期） 多因素冲击共振，股指或短期震荡 ——金工策略周报2024年第34期 [table_main]投资要点： e_invest]中山证券研究所 ●沪深核心股指短期调整、中期在合理区间震荡。地缘政治冲击、基本面逊于预期、强政策预期下的市场情绪企稳等因素，共同驱动沪深核心股指经V型反转后，重新寻找平衡点位，沪深核心股指或短期调整、中期在合理区间震荡。 分析师：阳建辉登记编号：S0290518040001邮箱：yangjianhui@zszq.com ●本期推荐银行【801780.SI】、计算机【801750.SI】等行业。申万一级行业股指经V型反转后回撤调整，换手率与成交额下降，市场情绪逐步企稳，银行、计算机等行业有回撤企稳、延续上行的迹象。 ◎市场走势预判：其一，沪深两市日均交易额约1.69万亿，最新值约1.39万亿，前1期约2.33万亿；沪深核心股指逐渐回归均值，中证2000等股指有企稳迹象。其二，主力资金近5个交易日的净额约-1040亿，前值约-1556亿。当前创业板指、深证成指、中证1000等股指估值分位数水平值相对偏低。其三，地缘政治冲击，进出口与M1-M2等数据逊于预期或持续扩大，驱动市场情绪企稳，沪深核心股指破多个阻力点位后，步入重新寻找平衡点位阶段。 相关研究报告 ◎行业配置建议：其一，若以PE_TTM为参照基准，社会服务、食品饮料、公用事业等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。其二，近5个交易日，国内主力资金增持建筑装饰、银行、公用事业等行业，减持计算机、非银金融、电子、医药生物、电力设备等行业。其三，若以月均线作为判断中期趋势的参照标准，申万一级行业跟随市场大势回撤调整后，计算机、传媒、通信、银行、建筑装饰等行业有企稳迹象。其四，本期推荐银行【801780.SI】、计算机【801750.SI】等行业。 1.股指V型反转，情绪或逐渐企稳2024-10-102.美联储超预期降息，静待股指形态改善2024-09-193.国内外因素未改善，股指维持下跌形态2024-09-124.PMI不及预期，股指维持下跌形态2024-09-05 风险提示：资金流向转向风险，市场情绪调整风险，风格切换风险等。 目录 1.市场走势回顾........................................................................................................................ 42. A股市场股指研判及核心观点................................................................................................. 52.1量价研判及其核心观点................................................................................................................................. 52.2沪深主要股指资金流跟踪研判...................................................................................................................... 63.行业状况及可能存在的结构性机会........................................................................................ 63.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析............................................................................................ 63.2申万行业技术形态与市场情绪分析.............................................................................................................. 74.风险提示................................................................................................................................ 8 图表索引 图1近5个交易日沪深主要指数涨跌图................................................................................................4图2近5个交易日申万一级行业涨跌图................................................................................................4图3上证综指价量走势图........................................................................................................................5图4深证成指价量走势图........................................................................................................................5图5中证500指价量走势图....................................................................................................................5图6中证1000指价量走势图..................................................................................................................5图7沪深300指价量走势图....................................................................................................................5图8创业板指价量走势图........................................................................................................................5图9沪深主要指数主力资金净流入或净流出详情................................................................................6图10沪深主要指数PE_TTM估值及分位数详情..................................................................................6图11申万各行业PE_TTM估值及其分位数水平值详情图..................................................................6图12申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图13申万各行业国内主力资金近5个交易日净流入或净流出详情图..............................................7图14最近5个交易日涨停个股分布详情图...........................................................................................8图15最新交易日涨停个股分布详情图...................................................................................................8 （本报告共有图15张） 1.市场走势回顾 主要指数市场表现：上1期核心观点是沪深核心股指短期回撤、中期在合理区间震荡。近5个交易日（2024-10-10至2024-10-16，下同）上证综指涨跌幅-1.72%、深证成指涨跌幅-5.61%、上证50涨跌幅-1.14%、沪深300涨跌幅-3.14%、中证500涨跌幅-4.79%、中证1000涨跌幅-3.55%、创业板指涨跌幅-10.53%、科创50涨跌幅-12.24%、万得全A指涨跌幅-3.15%。沪深主要股指近5个交易日涨跌幅区间为-12.24%至-1.14%。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 申万行业表现：近5个交易日，申万一级行业涨少跌多，银行、房地产、建筑装饰等行业领涨，美容护理、电子、电力设备等行业跌幅相对明显。前1期推荐的银行【801780.SI】涨跌幅为6.59%。 2. A股市场股指研判及核心观点 2.1量价研判及其核心观点 量价走势：沪深主要股指近期具有如下特征，其一，沪深两市日均交易额约1.69万亿，最新值约1.39万亿，前1期约2.33万亿；沪深核心股指逐渐回归均值，中证2000等股指有企稳迹象。其二，地缘政治冲击，进出口与M1-M2等数据逊于预期或持续扩大，驱动市场情绪企稳，沪深核心股指破多个阻力点位后，步入重新寻找平衡点位阶段。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.2沪深主要股指资金流跟踪研判 资金净流入或净流出趋势判断：主力资金近5个交易日的净额约-1040亿，前值约-1556亿。当前创业板指、深证成指、中证1000等股指估值分位数水平值相对偏低。沪深主要股指资金净额特征如下：其一，主力资金净流出沪深300、深证成指、中证500等股指的规模强于其他。其二，上证综指、上证50、沪深300与科创50等沪深核心股指的PE_TTM估值分位水平相对偏高。 资料来源：Wind，中山证券研究所 综合沪深主要股指形态、资金流及其驱动效力等因素，地缘政治冲击、基本面逊于预期、强政策预期下的市场情绪企稳等因素，共同驱动沪深核心股指经V型反转后，重新寻找平衡点位，沪深核心股指或短期调整、中期在合理区间震荡。 3.行业状况及可能存在的结构性机会 3.1行业股指估值与资金净流入或净流出状况简析 行业股指PE_TTM估值详情：社会服务、食品饮料、公用事业等行业估值分位数水平值偏低；建筑材料、煤炭、电子、房地产与非银金融等行业的估值分位数水平值偏高。详情请见图11。 资料来源：Wind，中山证券研究所 行业股指PB_LF估值详情：通信、非银金融、电子等行业估值分位数水平值偏高；食品饮料、美容护理、基础化工等行业的估值分位数水平值偏低。详情请见图12。 资料来源：Wind，中山证券研究所 国内主力资金净流入或净流出状况：近5个交易