晨会纪要

2024年02月23日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】A股延续强势，能源及TMT板块领涨 【基金研究】基金数据日跟踪（20240222） 二、重要财经资讯 【宏观经济】欧元区2月制造业PMI初值46.1，不及预期 【宏观经济】韩国央行将基准利率维持在3.5%不变 【宏观经济】美联储公布1月联邦公开市场委员会政策会议纪要 【宏观经济】1月全国铁路旅客发送量同比增长39.3% 【宏观经济】央行开展580亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】医保部门：全力保障注射用阿奇霉素等集采中选产品质量和供应 三、行业及公司动态 【行业动态】2024年国内轮胎项目陆续上马，总计215亿投资 【行业动态】江西省调整分时电价征求意见，暂缓实施尖峰电价 【行业动态】英伟达发布24财年Q4财报，四季度营收同比大增265% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 黄 奕景研 究助理huangyijing@hnchasing.com 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用SHR-A1912获得美国FDA快速通道资格 【公司跟踪】神州泰岳（300002.SZ）：2023年归母净利润预增64.82% 【公司跟踪】翔宇医疗(688626.SH)：2023年实现净利润2.3亿元，同比增长82.96% 四、湖南经济动态 【湘股动态】绝味食品（603517.SH）：拟以2亿元-3亿元回购股份，价格不超过35元/股 【湖南省地方动态及政策】湖南供销解农民“三盼”难题 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】A股延续强势，能源及TMT板块领涨 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.24%，收于4269.2点，代表蓝筹股的上证指数涨1.27%，收于2988.36点，代表硬科技的科创50指数涨0.96%，收于762.38点，代表创新成长的创业板指数涨0.31%，收于1757.87点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.04%，收于881.53点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.95%，收于2433.08点，代表大盘股的中证100指数涨0.75%，收于3302.14点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.86%，收于3486.67点，代表中盘股中证500指数涨0.73%，收于5176.34点，代表小盘股的中证1000指数涨1.54%，收于5151.53点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、计算机、通信涨幅居前，家用电器、房地产、银行涨幅居后。（4）分主题来看，网络可视化指数、东数西算指数、液冷服务器指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.81倍，处于历史后16.68%分位，市净率（LF）估值为1.24倍，处于历史后1.7%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为41.31倍，处于历史后21.06%分位，市净率（LF）估值为3.47倍，处于历史后1.7%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.86倍，处于历史后0.75%分位，市净率（LF）估值为3.51倍，处于历史后11.34%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.15倍，处于历史后18.83%分位，市净率（LF）估值为1.43倍，处于历史后0.6%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为24.84倍，处于历史后82%分位，市净率（LF）估值为2.49倍，处于历史后31.89%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4580家公司上涨，共有611家公司下跌，其中涨停公司96家，跌停公司1家，全市场成交额8306.74亿元，较上一交易日减少1592.87亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入36.9亿元，其中沪股通净流入25.51亿元，深股通净流入11.39亿元。 四、市场策略 A股延续强势，能源及TMT板块领涨。在资本市场利好持续刺激下，周四A股市场延续强势，万得全A指数上涨1.24%，上证指数上涨1.27%，逼近3000点关口。分板块来看，能源板块及TMT板块表现较佳： （1）能源板块。山西省近日下发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。《通知》明确，2月底前为煤矿企业自查自改阶段，全省煤矿企业要严格按照方案，全面开展“三超”和隐蔽工作面专项整治自查自改。此外，吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。受能源供给预期及存款利率下调驱动，周四煤炭及石油石化板块表现较佳。 （2）TMT板块。国务院国资委2月19日召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快布局和发展智能产业，加快建设一批智能算力中心。此外，海外AI龙头英伟达业绩超预期。根据财联社，英伟达第四财季收入221亿美元，分析师预期204.1亿美元；第四财季数据中心收入184亿美元，分析师预期172.1亿美元；第四财季汽车业务收入2.81亿美元，分析师预期2.721亿美元；第四财季游戏业务收入29亿美元，分析师预期27.2亿美元；第四财季调整后毛利润率76.7%，分析师预期75.4%；预计第一财季收入240亿美元，上下不超过2%，分析师预期为219亿美元。受此利好驱动，周四TMT板块集体走高。 短期A股市场仍处于反弹阶段。但中长期来看，预计2024年国内经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。在社会预期改善、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。2024年第一季度中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。（2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大 估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等优质赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息节点临近、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240222） 燕 轶纯（S0530521030001） 2月22日，上证基金指数收报5884.6点（0.76%），LOF基金价格指数收报3932.4点（0.18%），ETF基金价格指数收报1025.38点（0.87%）。上证50ETF（0.9%），沪深300ETF（0.75%），中证500ETF（0.86%），标普500ETF（1.4%），日经225ETF基金（3.61%），德国30ETF（1.16%），法国CAC40ETF（1.4%），黄金ETF（-0.06%），白银基金（-0.13%），豆粕ETF（-0.25%），嘉实原油（0.52%）。2月22日，ETF总成交额约1179亿元。日内能源类品种表现突出。 二、重要财经资讯 【宏观经济】欧元区2月制造业PMI初值46.1，不及预期 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，欧元区2月制造业PMI初值46.1，为2个月以来新低，预期47，1月终值46.6，1月初值46.6；2月服务业PMI初值50，为7个月以来新高，预期48.8，1月终值48.4，1月初值48.4；2月综合PMI初值48.9，为8个月以来新高，预期48.5，1月终值47.9，1月初值47.9。 【宏观经济】韩国央行将基准利率维持在3.5%不变 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，韩国央行将基准利率维持在3.5%不变，符合市场预期。韩国央行将2024年GDP增长预测维持在2.1%；预测2024年CPI为2.6%，与11月的2.6%估计一致；预测2025年CPI为2.1%，与此前预期一致。韩国央行称，将在足够长的一段时间内维持限制性政策立场；需监测主要国家政策和外汇波动；韩国经济增长可能受到货币政策调整与IT产业成长的影响，现在就相信CPI会接近目标水平还为时过早。 韩国央行行长李昌镛：今天的利率决策（维持不变）是一致的，5名成员支持3个月后仍将利率保持在3.5%，1名成员支持降息，上半年降息的可能性仍然不大；预计韩国上半年通胀率为2.9%，下半年为2.3%；全球货币政策分歧的空间正在增加，无法确定韩国央行将在美联储之前或之后降息。 【宏观经济】美联储公布1月联邦公开市场委员会政策会议纪要 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，北京时间周四凌晨，美联储公布1月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要。美联储官员担心通胀进展可能停滞，降息进程推动过快。 FOMC预计，在对通胀持续向2%迈进有更多信心之前，降低目标区间是不合适的。美联储主席鲍威尔表示，利率已经接近峰值，但认为3月降息不太可能。 尽管反通胀取得了很大进展，美联储基调是对通货膨胀保持谨慎。会议纪要称，“大多数”官员注意到了过快降息的风险，并希望仔细评估数据，以在反通胀方面取得更多进展。“一些与会者指出，价格稳定方面的进展可能会停滞。决策者普遍同意，在考虑降息之前，他们需要对通胀下降更有信心。” 纪要显示，美联储工作人员认为，通胀问题的进一步进展可能需要比预期更长的时间。 【宏观经济】1月全国铁路旅客发送量同比增长39.3% 叶 彬（S0530523080001） 据国家铁路局消息，1月，全国铁路旅客发送量32876万人，同比增长39.3%；铁路固定资产投资累计完成423亿元，同比增长11.6%。 【宏观经济】央行开展580亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月22日以利率招标方式开展了580亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日2550亿元逆回购到期，因此单日净回笼1970亿元。 【财经要闻】医保部门：全力保障注射用阿奇霉素等集采中选产品质量和供应 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，2023年冬季以来，呼吸道疾病高发，注射用阿奇霉素等集采中选进口药出现短缺。医保部门表示，加大供应情况监测力度，督促中选企业履行供应配送责任，及时约谈、告诫供应不到位的企业，将会同有关部门继续深入推进药品集中带量采购，全力保障中选产品质量和供应，真正让质优价宜的中选产品惠及广大患者。 三、行业及公司动态 【行业动态】2024年国内轮胎项目陆续上马，总计215亿投资 周 策（S0530519020001） 2024年以来，国内多个大型轮胎项目开工或签约落地。轮胎世界网获悉，这些项目的总投资额，超215亿元。 1月，库比森轮胎（江苏）有限公司100亿元新项目，落户江苏省淮安经济开发区。这个大型轮胎项目，分两个阶段进行建设。其占地面积达968亩，设计年产能为3350万条。 1月下旬，徐轮橡胶“工艺提升及轮胎扩建项目”，正式进入主体结构施工阶段。项目总投资15亿元，位于江苏省徐州市贾汪区徐州工业园区。建成投产后，可新增年产能19万套工程胎、32万套农业胎、50万套工业胎。2月