頁 1 / 9 市場回顧 ➢ 恒指守16,000點：恒指周二(20日)高開後，最多升118點，高見16,274點，其後一度轉跌100點，低見16,055點，稍穿50天線見支持。恒指收升91點或0.6%，報16,247點。大市成交770億元。 ➢ 歐美股市普遍下跌：美股周二(20日)偏軟，三大指數跌0.2%至0.9%。歐洲股市個別發展，德英股市下跌，法股上升。國際油價下跌。 中港股市短期展望 ➢ 恒指受制17,000點：內地經濟弱復甦，儘管穩內房政策頻出，但銷售、投資未見改善；中央經濟工作會議內容顯示2024年重點工作為促改革、防風險，導致投資者信心偏弱。1月下旬，人行宣布降準，超預期，另有傳內地考慮推多項救市措施，惟有待進一步強力政策消息公布以鞏固投資信心，上證指數才有望挑戰2023年11月高位3,090點。聯儲局轉鴿，有利風險資產，惟抗通脹最後一里路料反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出台以增強經濟動能，恒指若能突破50天線，下一阻力參考17,000點關口。 ➢ 短期看好板塊 ➢ 防守性股份：市況波動，防守性股份秤先 ➢ AI、手機相關股：世界行動通訊大會即將舉行，相關概念股或成焦點 今日市場焦點 美國FOMC 1月會議紀錄；滙控(0005)、攜程(9961)等業績； 宏觀焦點 內地下調5年期以上LPR 0.25厘，減幅高於預期； 中央金融辦提出建設金融強國，維護國家金融安全； 量化交易報告制度平穩落地，滬深將加強監管量化私募等機構交易； 研究機構料今年全球新能源汽車銷量增近30%； 內銀對白名單項目批覆貸款逾1600億元人民幣； 理財通2.0下周啟動，南向通基金數目料增至300隻； 企業消息 海底撈(6862)料去年持續經營業務淨利潤不低於44億元人民幣； 卓能集團(0131)、固生堂(2273)發盈喜； 吉利汽車(0175)5億元人民幣悉售睿藍汽車持股； 港股模擬組合最新策略 將於2月21日買入華夏日股對沖(3160)；候低吸納香港電訊(6823)及藥明合聯(2268)；調整中國神華(1088)目標價； 外圍市況展望 聯儲局1月一如預期維持息口不變，是次聲明刪除了暗示未來進一步加息的措辭，惟預計在對通脹降至目標更有信心以前，不適合降息。主席鮑威爾表示，雖然多數委員預計年內降息多次，並不認為3月將會啟動降息，另將在3月會議討論資產負債表問題。12月點陣圖顯示，多數官員預計2024年將至少降息75個基點，降息幅度多於9月預測，年底中位數預估值為4.6厘。展望2024年，經濟增長預測為1.4%，略低於9月時預測，失業率預測為4.1%，與先前預測不變，核心PCE增長預測為2.4%，均低於先前預期，反映當局預計步向軟著陸的情景。我們認為美國經濟及就業市場續穩健，預期聯儲局可能延後到5月至7月才首次減息，10年期債息料於4厘上落，金價2,000美元附近爭持。 趙晞文 hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩 edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡 tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數 收市價 變動% 年初至今% 恒生 16,248 0.57 -4.69 恒生國企 5,519 0.63 -4.32 恒生AH股溢價 155.13 -0.62 5.80 恒生科技指數 3,264 0.35 -13.28 上證綜合 2,923 0.42 -1.75 上海科創板 755 -1.13 -11.42 MSCI中國 53.21 0.38 -4.90 金龍中國指數 6,005 -1.33 -7.28 日經225 38,364 -0.28 14.37 道瓊斯 38,564 -0.17 2.32 標普500 4,976 -0.60 4.31 納斯特克 15,631 -0.92 4.13 Russell 2000 2,004 -1.41 -1.13 德國DAX 17,068 -0.14 1.89 法國巴黎CAC 7,795 0.34 3.34 英國富時100 7,719 -0.12 -0.18 波羅的海 1,629 1.18 -22.21 VIX指數 15.42 4.83 23.86 商品 收市價 變動% 年初至今% CRB商品指數 272.59 0.48 2.63 紐約期油 78.18 -1.28 7.72 黃金 2,024.41 0.36 -1.90 銅 8,434.50 -0.64 -0.69 外滙 收市價 變動% 年初至今% 美滙指數 104.08 -0.20 2.71 美元兌日圓 150.01 -0.08 -5.98 歐元兌美元 1.0808 0.27 -2.07 英鎊兌美元 1.2623 0.23 -0.85 美元兌CNH 7.2017 -0.13 -1.10 利率 收市價 變動% 年初至今% 3個月Hibor 4.683 -0.23 -10.01 3個月Shibor 2.325 -0.36 -10.27 3個月Libor 5.576 -0.09 -0.31 十年美國國債 4.275 -0.09 10.52 ADR 收市價 變動% 較香港% 騰訊控股 35.99 -2.49 -0.96 美團 18.64 -2.20 -0.69 京東集團 23.23 -4.09 -0.94 阿里巴巴 73.14 -1.04 -0.90 百度 105.54 -1.47 -0.79 嗶哩嗶哩 10.20 -1.54 0.72 滙豐控股 40.85 1.31 1.99 中石油 16,077 0.78 -5.69 資料來源：彭博 每日港股評析 2012-01-17 港股早晨快訊 2024年2月21日星期三 頁 2 / 9 ➢ 內地下調5年期以上LPR 0.25厘，減幅高於預期：內地下調5年期以上貸款市場報價利率(LPR)，減幅大過市場預期，且創LPR新機制以來的最大降幅。中國人民銀行公布2月LPR顯示，5年期以上LPR下調0.25厘，至3.95厘，是去年6月以來首次下調有關息率；一年期LPR維持3.45厘，是連續第6個月持平。業內人士認為，目前經濟仍處於復甦關鍵階段，人行今天的降息，彰顯監管層對提振地產行業穩增長的大決心，但政策效果如何尚待觀察。另外，人民銀行公布，為維護銀行體系流動性合理充裕，周二(20日)開展410億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍持穩在1.8厘。據此計算，春節長假後公開市場已連續3日淨回籠，周二規模增至2980億元。據路透統計，本周共有約1.18萬億元逆回購到期，其中周二至周四(22日)到期規模相對集中，周二為3390億元。 ➢ 人行指降5年期LPR支持經濟延續回升向好勢頭：人民銀行旗下《金融時報》發表時評表示，這將有效支持經濟延續回升向好勢頭，並有利於進一步促進投資和消費。評論指出，目前利率水平處於歷史低位，10年期國債利率已下行至2.5厘左右，去年新發放企業貸款加權平均利率為3.88厘，按年下降0.29個百分點，創有統計以來新低，個人住房貸款利率下降0.75個百分點。在目前有效需求不足和預期偏弱的情況下，保持較低的利率水平，有助於持續支持國民經濟恢復向好。由於此次5年期以上LPR下降主要影響中長期貸款，綜合考慮存款利率的下調，對銀行淨息差不會產生負面影響，能夠較好兼顧支持實體經濟和銀行健康發展的需要。評論又說，今年一個重要政策方向是要推動房地產行業平穩發展，其中適度降低居民房貸利率被視為關鍵一招。隨着5年期以上LPR下行，存量房貸利率也將在重定價日相應調整，可節省房貸借款人利息支出，促進投資和消費，有助於支持前述政策目標實現。同時，隨着存量房貸利率調整、居民利息支出減少，也有利於居民消費的進一步恢復。 ➢ 中央金融辦提出建設金融強國，維護國家金融安全：中央金融委員會辦公室、中央金融工作委員會表示，深刻認識建設金融強國的戰略背景是統籌國內國際兩個大局；建設金融強國必須立足兩個大局，準確識變、科學應變、主動求變，着力提高國家競爭力，維護國家金融安全。中央金融辦及中央金融工委在《人民日報》刊文指出，要深刻認識建設金融強國的根本目的是服務中國式現代化。當前，世界之變、時代之變、歷史之變正以前所未有的方式展開。從國際看，世界百年未有之大變局加速演進，全球經濟復甦之路曲折漫長，國際金融環境更加複雜，不穩定不確定因素明顯增加。從國內看，中國經濟回升向好、長期向好基本趨勢沒有改變，金融穩定健康發展具有堅實基礎，同時訊息技術革命、人口結構變化、產業轉型升級、區域結構調整和城鎮化發展對金融結構、服務、效率等提出新要求。建設金融強國是一個複雜的系統工程，必須保持戰略定力和歷史耐心，按照分階段目標持續推進，穩扎穩打，久久為功。文章指出，以穩妥有效風險防控守護金融安全。堅持穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈的方針，妥處存量、嚴防增量，有力有序有效防範化解重點領域金融風險。要加強中央和地方協同，完善風險處置策略方法，強化風險處置資源保障，健全權責一致、激勵約束相容的風險處置責任機制。強化風險源頭防控和監測預警，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制，對風險早識別、早預警、早暴露、早處置，防止小事拖大、大事拖炸。還要以嚴密過硬監管保障金融穩定發展。落實金融監管全覆蓋，依法將所有金融活動全部納入監管。建立健全監管問責機制，強化對監管的監管。建立健全結構合理的金融市場體系，加快建設安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，強化債券市場、貨幣市場、外滙市場功能。同時以更高水平開放增強金融發展動力。以制度型開放為重點，落實准入前國民待遇加負面清單管理制度。加強境內外金融市場互聯互通，提升跨境投融資便利化水平。 ➢ 滬深交易所量化交易報告制度平穩落地，加強對量化私募等機構交易監管：上交所量化交易報告制度平穩落地。下一步，上交所將加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制；完善異常交易監測監控標準，加強異常交易和異常報撤單行為監管；加強對槓桿類量化產品的監測與規制，強化期貨及現貨聯動監管。同時，進一步壓實證券公司客戶管理責任，完善與證券業協會、基金業協會的自律管理協作機制，加強對量化私募等機構的交易監管等。 深交所亦表示，在市場參與各方的共同努力下，目前該制度已平穩落地，存量投資者已按要求如期完成報告工作。 ➢ 研究機構料今年全球新能源汽車銷量增近30%：市場研究機構TrendForce預計，今年全球新能源汽車的銷量按年增長29.5%，與去年升幅相若；在純電動車方面，估計比亞迪股份(1211)今年銷量有機會挑戰特斯拉(Tesla)的龍頭地位。該機構表示，中國是最大的新能源車銷售地，在全球新能源車市場擁有約60%的市佔率，但在高基數下增長趨緩，加上其他區域的銷量增長有限，導致銷量增長減緩，預計今年新能源車銷量約1687萬輛，年增長率與去年的29.8%相若，較2022年的54.2%升幅明顯放慢。該研究指出，去年特斯拉仍穩佔純電動車銷量首位，市佔率19.9%，比亞迪以17.1%的佔有率緊隨其後。兩者全年銷量差距縮窄至24.8萬輛。TrendForce表示，比亞迪在中國市場銷量穩定，海外銷量也持續提高，加上海外基地啟用，相信比亞迪今年有機會挑戰特斯拉的龍頭位置。插電混合式電動車(PHEV)方面，去年比亞迪和理想汽車(2015)分別居第一及第二名。TrendForce認為，一旦中國品牌加速向外輸出PHEV車款，傳統車廠的增長空間將進一步被壓縮。 ➢ 據報上海交行及招行將首套及二套房貸利率分別下調至3.85%及4.25%：據《上海證券報》報道，人行將五年期LPR利率下調25個基點後，上海多家銀行同步更新房貸利率。其中首套房貸利率調至3.85%，二套房貸利率4.25%。報道引述交