晨会纪要

2024年02月07日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场长阳反弹，成长板块明显修复 【基金研究】基金数据日跟踪（20240206） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行进行3390亿元14天期逆回购操作 【财经要闻】易方达、华夏、广发、富国等八家基金紧急公告：将暂停新增转融通证券出借规模 【财经要闻】商务部：提振新能源汽车等大宗消费，积极培育智能家居等新的消费增长点 【财经要闻】上海：在国家数据跨境传输安全管理制度框架下，金融机构可以向境外传输日常经营所需的数据 【财经要闻】证监会：研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com洪 欣佼研 究助理hongxinjiao@hnchasing.com 【财经要闻】北京通州楼市限购政策迎优化，落户或就业家庭不再“双限” 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】泰格医药（300347.SZ）：拟斥资5亿元-10亿元回购公司A股股份 【重点公司跟踪】海光信息（688041.SH）：总经理沙超群提议公司斥资3-5亿元回购股份 【其他公司跟踪】华虹半导体（1347.HK）：23Q4销售收入4.554亿美元，毛利率4% 【其他公司跟踪】上海家化（600315.SH）：公司发布了关于获得高新技术企业认定的公告 【其他公司跟踪】杰普特（688025.SH）:关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 【其他公司跟踪】伟思医疗(688580.SH)：取得磁刺激仪医疗器械注册证 四、湖南经济动态 【湖南省地方动态及政策】湖南首批房地产项目“白名单”出炉，24个项目获新增融资16.48亿元 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场长阳反弹，成长板块明显修复 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨4.40%，收于3934.95点，代表蓝筹股的上证指数涨3.23%，收于2789.49点，代表硬科技的科创50指数涨6.50%，收于720.8点，代表创新成长的创业板指数涨6.71%，收于1667.45点，代表创新型中小企业的北证50指数涨9.50%，收于814.41点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨2.82%，收于2318.84点，代表大盘股的中证100指数涨3.44%，收于3147.3点，代表中大盘股的沪深300指数涨3.48%，收于3311.69点，代表中盘股中证500指数涨7.75%，收于4805.9点，代表小盘股的中证1000指数涨6.97%，收于4592.44点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，医药生物、电子、国防军工涨幅居前，银行、综合、煤炭涨幅居后。（4）分主题来看，肝素钠指数、最小市值指数、新冠抗原检测指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12倍，处于历史后10.67%分位，市净率（LF）估值为1.17倍，处于历史后0.09%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为39.19倍，处于历史后7.13%分位，市净率（LF）估值为3.31倍，处于历史后0.5%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为24.64倍，处于历史后0.21%分位，市净率（LF）估值为3.34倍，处于历史后8.82%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.05倍，处于历史后16.06%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后0.03%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为21.71倍，处于历史后67.21%分位，市净率（LF）估值为2.31倍，处于历史后10.85%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3824家公司上涨，共有1464家公司下跌，其中涨停公司163家，跌停公司161家，全市场成交额9359.12亿元，较上一交易日增加509.61亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入126.04亿元，其中沪股通净流入60.13亿元，深股通净流入65.91亿元。 四、市场策略 市场长阳反弹，成长板块明显修复。在市场杠杆资金初步出清后，周二A股及港股市场迎来放量大阳，投资者情绪明显扭转，风险偏好大幅提升，成长板块重新迎来资金加仓，科创50指数大涨6.50%，创业板指数大涨6.71%，北证50指数大涨9.50%，指数收盘接近日内高点，预示着春节前仍有一定反弹动能。从估值来看，此前万得全A指数跌破“一级底部”，市场已充分定价经济基本面情况，且严重超跌，情绪面、技术面、估值面均存在一定修复动力。但中长期来看，市场走势仍需等待经济基本面好转信号出现，短期暂看反弹行情，反转信号仍需继续等待观察。 总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、预计美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内决定市场走势的关键点是政策发力之下风险偏好提升、投资者预期边际改善的可持续性。当前，股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会，重点关注成长风格： （1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道； （3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO； （4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。 【基金研究】基金数据日跟踪（20240206） 燕 轶纯（S0530521030001） 2月6日，上证基金指数收报5623.89点(3.92%）,LOF基金价格指数收报3747.61点(2.24%）,ETF基金价格指数收报966.02点(4.56%）。上证50ETF(2.71%)，沪深300ETF(3.21%)，中证500ETF(8.34%)，标普500ETF(0%)，日经225ETF基金(-3%)，德国30ETF(-0.39%)，法国CAC40ETF(-0.65%)，黄金ETF(-0.22%)，白银基金(-0.27%)，豆粕ETF(0.25%)，嘉实原油(0.79%)。2月6日,ETF总成交额约1798亿元。日内科创类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 2月6日，1年期国债到期收益率上行4.4bp至1.93%，10年期国债到期收益率上行5.2bp至2.45%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至53bp。1年期国开债到期收益率上行1.0bp至2.09%，10年期国开债到期收益率上行5.2bp至2.62%。DR001上行3.6bp至1.72%，DR007上行0.4bp至1.97%。国债期货10年期主力合约跌0.28%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差下行3.25bp至21.63bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在26.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行进行3390亿元14天期逆回购操作 王 与碧（S0530522120001） 据wind报道，央行今日进行3390亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。因今日有5630亿元逆回购到期，实现净回笼2240亿元。 【财经要闻】易方达、华夏、广发、富国等八家基金紧急公告：将暂停新增转融通证券出借规模王 与碧（S0530522120001） 据央广网报道，易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金、富国基金、国泰基金、华宝基金、华泰柏瑞基金等八家公募今日纷纷公告称，将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。 【财经要闻】商务部：提振新能源汽车等大宗消费，积极培育智能家居等新的消费增长点王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，商务部副部长盛秋平2月6日在发布会上表示，今年商务部将坚持商务工作“三个重要”定位，以“消费促进年”为主线，继续组织系列消费促进活动，出台针对性强的政策措施，激发有潜能的消费。一方面，稳定和扩大传统消费，深化汽车消费从购买管理向使用管理转变，推进汽车后市场高质量发展，提振新能源汽车、家电等大宗消费；另一方面，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、国货潮品等新的消费增长点。同时，加快推进国际消费中心城市和县域商业体系建设，不断优化消费环境，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，为推动经济回升向好作出积极贡献。 【财经要闻】上海：在国家数据跨境传输安全管理制度框架下，金融机构可以向境外传输日常经营所需的数据 王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，上海市人民政府印发《上海市落实〈全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案〉的实施方案》，其中提到，在国家数据跨境传输安全管理制度框架下，金融机构可 以向境外传输日常经营所需的数据。金融机构开展数据出境工作，应按照数据分类分级管理及数据安全工作要求，开展数据出境安全评估、个人信息保护认证和个人信息出境标准合同备案，保证重要数据和个人信息的安全。 【财经要闻】证监会：研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产王 与碧（S0530522120001） 据财联社报道，证监会上市司2月5日召开座谈会，就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过并购重组提升投资价值征求部分上市公司和证券公司意见建议，并就市场关切的热点问题进行交流讨论。会议认为，上市公司质量是资本市场最重要的基本面。上市公司质量高，资本市场才能稳定运行，投资者才能获得实实在在的回报，中小投资者的投资意愿才会更强。我国经济正处于实现高质量发展的关键时期，上市公司要切实用好并购重组工具，抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，实施兼并整合，通过自身的高质量发展提升投资价值，增强投资者获得感。证监会上市司表示，下一步将科学统筹促发展与强监管、防风险的关系，多措并举活跃并购重组市场，支持优秀典型案例落地见效。一是提高对重组估值的包容性，支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价。二是坚持分类监管，对采用基于未来收益预期等评估方法的大股东注资型重组要求设置业绩承诺，其他类型重组的交易双方可自主协商是否约定业绩承诺。三是研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。进一步优化重组“小额快速”审核机制。四是支持“两创”公司并购处于同行业或上下游、与主营业务具有协同效应的优质标的，增强上市公司“硬科技”“三创四新”属性。五是支持上市公司（包括非同一控制下的上市公司）之间的吸收合并，进一步拓宽多元化退出渠道。同时，继续坚持以投资者为本的理念，加强监管、防范风险，坚决查处重组交易中的财务造假等违法行为，打击“壳公司”炒作等乱象。参会上市公司表示，将结合企业自身情况，用好并购