每日晨讯

每日大市点评 政策更新 行业动态 【消费】京东集团（9618.HK）：超2万名京东一线客服全员平均涨薪超30& 近期研报分享 每日大市点评 2月5日，港股大盘低开后回稳，恒生指数全日微跌23点或0.2%，收报15,510点。恒生科指微跌0.2%，收报3,038点。大市成交金额有947多亿港元，港股通录得39.02亿港元的净流入，主要流入指数ETF，对后市缺乏明确的启示性。2月5日央行下调存款准备金率0.5个百分点的政策落地，释放长期资金超1万亿，意图提振市场信心，以确保资金面平稳跨年。不过，当前市场走势疲弱主要来自预期持续偏弱，叠加衍生工具及融资仓位爆仓造成的互相踩踏，市场跌势扭转需要更强而有力且具针对性的政策出台。尽管港股指数大盘走势平稳，但港股内部结构较差，主板全日有多达989家个股下跌。受惠于美国较强的经济数据及联储官员的偏鹰言论，美元指数向上突破，而10年期国债收益率也有向上反弹的迹象，可能会加剧港股的流动性压力。 盘面上，游戏、生物医药、石油、煤炭及部分可选消费有较好表现。IGG(700 HK)预计2023年度净利润约7,000万元，扭亏为盈，股价大涨8.1%。SensorTower数据显示，心动(2400 HK)旗下自研放置RPG游戏《出发吧麦芬》在港澳台地区均位居iOS全品类畅销榜(Grossing)第二名，股价大涨10.5%。药明生物(2269 HK)及药明康德(2359 HK)分别反弹3.1%及4.0%。新东方(9901 HK)股价上升6.8%，创出自2021年7月以来新高。 2024年2月6日星期二 政策更新 市监总局:加快研制公司法配套实施办法 市场监管总局登记注册局局长任端平表示，市监总局将健全常态化沟通交流机制，不断提高制度政策含金量、精准性、知晓度。任端平在政策例行吹风会指出，要持续优化完善市场准入退出制度。加快研究制定《公司法》配套实施办法、强化实缴出讯息公示，平稳有序推进新修订制度落实落地，稳定社会预期。 国家发改委：将推动出台更大力度吸引和利用外资行动方案国家发展改革委法规司司长孟玮2月5日在发布会上表示，着力促进跨境投资便利化，更好扩大制度型开放。针对外资企业关 注的市场准入、产业合作等议题，我们将推动出台更大力度吸引和利用外资行动方案，继续合理缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，推动国际产业投资合作，持续提升我国对全球要素资源的吸引力。 美联储主席鲍威尔:联储局审慎决定减息时间 美联储主席鲍威尔在哥伦比亚广播公司(CBS)的节目《60分钟时事杂志》中表示，经济强劲让局方有时间建立对通胀持续下降的信心，可以审慎地决定减息的时间。谨慎的做法是给予时间，看看数据是否证实通胀正在以可持续的方式降至2%。他指出，若出现就业市场疲软证据，可能会促使联储局加快行动，但如数据显示通胀已停止下降，则可能会让联储局推迟减息的时间比预期更长。但他和局方相信，通胀率在未来几个月可能会继续下降。此外，鲍威尔称，如果没有外部冲击，经济预计将继续增长。 行业动态 【消费】京东集团（9618.HK）：超2万名京东一线客服全员平均涨薪超30& 据京东黑板报，京东集团（9618.HK）2月5日宣布，自2024年2月1日起，超2万名京东一线客服员工实现全年平均薪酬上涨超过30%。 【医药】药明康德（2359.HK）：公司已回购股份10亿元 药明康德（2359.HK）公告，2024年2月5日，公司通过集中竞价交易方式首次实施回购公司股份，回购股份数为20,275,407股，占公司截至本公告日总股本的0.69%，回购最高价格人民币51.72元/股，回购最低价格人民币46.50元/股，回购均价人民币49.321元/股，使用资金总额人民币1,000,000,738.60元(不含交易费用)。 【宏观策略】特朗普指11月当选总统将重新征中国货关税 美国总统参选人特朗普接受霍士新闻访问时表示，若今年11月当选总统，将恢复对中国征收关税，而有关税率将超过60%。他称，必须对中国货品征关税，而且税率可能逾60%。特朗普在2017-2021年总统任期内，对中国绝大部分进口美国的货品征收关税。他目前是共和党内总统提名的热门人选。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：港股反转仍需更有力“对症”政策 每周策略建议 港股：港股此前受降准等政策利好短暂反弹后难以形成反转，市场信心疲弱，仍需更强有力货币和财政政策“对症”助推经济回升。春节假期临近，短期进入数据和政策真空期。我们预计恒指短线中轴交易区间在15,300点，下行暂望14,600点，上行关键点位为16,300点。策略上：(1)把握不确定性中最具确定性的机会：能源(煤炭及石油)、电讯、公用事业等央国企。但部分缺乏提高分红条件的基建、材料等冲高后或会回落；(2)受惠春节消费的博彩、文旅、珠宝、餐饮股或有短期表现。 美股：估值短线提升空间有限，但就业、消费、PMI等数据显示美国经济增长稳健，料美股将以时间换空间。谷歌、微软等美股巨头公布业绩，总体业绩良性增长，AI开始带来积极贡献，后续指引多偏乐观。1月FOMC打击降息预期，短期降息预期收敛有利于强化盈利预期对美股的支撑，但同时刺激美债收益率反弹。我们预计未来一个月标普500指数在4,800至5,000点波动。看多医疗保健、必选消费、工业、金融服务、软件、罗素2000。科技巨头的盈利增长与估值匹配，但短期利多出尽，需要等待短暂调整后的加仓良机。 美债：1月FOMC会议美联储“鹰派”打压3月降息预期，当前美国10年期国债收益率升至4.05%左右水平。鉴于美国经济表现强劲，当前不具备过早降息的条件。我们认为短期降息预期的收敛并未改变美联储将于2024年进入降息周期的大方向，在更多数据显示美国经济超预期放缓之前，美债利率仍会高位震荡一段时间。 美元指数：美国经济增长仍具韧性，近期美国就业数据强劲，美联储的鹰派发声继续纠偏市场对美联储的降息交易，美元指数具备更强的支撑，短期预计在102.5-104.8区间波动，更大的下行趋势还需就业市场转弱的配合。 离岸人民币：降准等政策利好对于情绪的提振逐步消退，叠加美元走强人民币被动贬值影响，春节前结汇力量对人民币支撑大概率会减弱，在经济数据未连续转强、政策实际效用需时验证的背景下，预计短期人民币保持在7.18-7.25的水平震荡。 中国1月官方制造业及非制造业PMI小幅回升，动能仍需加强 1月制造业PMI按月上升0.2个百分点至49.2%，连续四个月处于荣枯线下，供强于需的格局不变。1月非制造业PMI按月上升0.3个百分点至50.7%，是四个月以来最高，由建筑业支撑，主要受惠于去年万亿国债发行、PSL重启，“保交楼”推动。 美国1月就业数据超预期稳健 美国1月劳动力市场超预期稳健，再增加经济软着陆概率。1月美国新增非农达到35.3万人，大幅超过预期的18.5万。1月非农平均时薪环比增加0.6%，同比增加4.5%，工资增速回升继续支撑居民消费，同时可能降低通胀下行的速度。 上周市场走势回顾（1月29日-2月2日） 港股：恒指下跌2.6%，收报15,535点；恒生科指下跌4.5%，收报3043点。大市日均成交金额983亿港元，20天平均沽空比率从18.2%升至18.8%。 中资美元债：中资美元债回报指数（Markit iBoxx，下同）上涨0.3%。其中，投资级上涨0.3%；高收益级上涨0.2%。 汇率：美联储1月FOMC“鹰派”打击市场降息预期，叠加1月非农就业人数大超预期，美元指数走强至接近104水平。市场情绪走弱叠加被动贬值影响，上周离岸人民币跌至7.21左右水平。 风险提示：政策落地效果不及预期；国际形势复杂多变；全球通胀回落速度较慢 2024年2月6日星期二 【中泰国际】医药行业专题报告：全球抗体偶联物（ADC）市场研究 由于ADC兼具小分子药物的毒性及抗体类药物的靶向性，全球市场需求快速提升，研发管线中的优质产品成为行业巨头争相注资对象。 ADC药物上市20年来连接子、抗体、细胞毒性与载荷、偶联方式等关键技术不断进步，疗效与安全性不断进步。 从近年上市的成功案例看，第一三共（4568 JP）德曲妥珠单抗（Enhertu）、辉瑞（PFE US）旗下Seagen与武田药品（4502JP）的维布妥昔单抗（Adcetris）、罗氏药厂（RHHBY US）注射用维泊妥珠单抗（Polivy）主要靠改善连接子与毒素及开拓难治适应症等方法获得成功。 海外市场建议重点关注第一三共（4568 JP）、武田药品（4502 JP/TAK US）、罗氏药厂（RHHBY US）。 香港市场建议关注研发管线涉及ADC的龙头药企石药（1093 HK）及翰森（3692 HK）。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证,包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。 ©中泰国际证券有限公司